保费两极分化，财险承保由盈转亏！阳光保险违规、罚单不断，信用保证保险业务拖累大盘

2026年3月，阳光保险集团（以下简称“阳光保险”）正式对外发布2025年年度业绩报告。作为登陆港交所后的第三份完整年度财报，阳光保险在这一年的表现呈现出极为鲜明的“两极分化”，其寿险依托银保渠道实现千亿突破，成长性亮眼；其财险则陷入保费增长近乎停滞、承保全面亏损的困境，信用保证保险业务更是成为拖累整体业绩的亏损“黑洞”。叠加合规处罚频发、管理层频繁变动等，阳光保险整体经营面临多重考验。

寿险保费首破千亿，个险转型承压

2025年，阳光人寿成为阳光保险集团最主要的增长极。根据阳光保险2025年年报披露数据，阳光人寿全年实现总保费收入1026.1亿元，同比增长27.5%，保费规模首次迈入千亿元级别，在集团总保费中的占比接近七成。

而从渠道结构来看，阳光人寿呈现出明显的“冰火两重天”格局。银保渠道迎来爆发式增长，成为规模与价值双升的核心驱动力。年报数据显示，2025年，阳光人寿银保渠道总保费收入674.6亿元，同比增长34.8%；其中新单保费340.9亿元，同比增长69.0%。

与银保渠道的高歌猛进形成鲜明对比的是，其个险渠道仍处于深度转型阵痛期。据年报数据显示，2025年，阳光人寿个险渠道实现总保费收入259.8亿元，同比增长13.6%，新业务价值实现18.5%的正增长。但其规模指标明显走弱，全年个险新单保费60.5亿元，同比下滑7.6%。

保证险成亏损“黑洞”，承保全面转亏

与寿险的高增长形成强烈反差的是，阳光财险2025年业绩全面承压，保费增速几乎归零，承保由盈转亏。

根据年报数据，2025年阳光财险实现原保险保费收入478.9亿元，同比仅微增0.1%，增速远低于集团17.4%的总保费增速。盈利层面更是大幅下滑，全年实现净利润3.13亿元，同比下降49.0%。

承保端方面，2025年，阳光财险全险种综合成本率攀升至102.1%，同比上升2.4个百分点，突破100%的盈亏平衡点，全年承保亏损10.3亿元。

分险种来看，车险作为其传统支柱业务，综合成本率98.2%，保持小幅盈利，是财险板块为数不多的稳定盈利来源；意外伤害及短期健康险综合成本率95.6%，亦实现承保盈利。但责任险、货运险等险种均出现承保亏损，综合成本率分别为104.8%、104.8%，承保亏损分别为1.74亿元、1.26亿元。

真正导致财险板块陷入承保亏损的，是其信用保证保险业务。2025年，阳光财险保证险原保费收入42.44亿元，同比增长5.57%，但承保综合成本率达129.0%，承保亏损15.13亿元，成为不折不扣的亏损“黑洞”。

罚单密集落地，投诉量居高不下

在经营业绩分化的同时，阳光保险2025年合规问题持续暴露，监管处罚贯穿全年。

据阳光财险2025年各季度偿付能力报告统计，阳光财险及旗下分支机构全年累计被罚没金额达1071万元。其中一季度处罚金额最高，合计罚款412.5 万元，没收违法所得约 0.98 万元，总计处罚金额约413.48万元。二季度、三季度、四季度分别为83.93万元、264.6万元、309万元。违规类型涵盖财务数据造假、虚构业务套取费用、违规使用条款费率、违规给予合同外利益、销售误导、承保理赔管理不到位等。

阳光人寿同样罚单不断。据阳光人寿2025年各季度偿付能力报告统计，2025年全年，阳光人寿及旗下各分支机构、总公司机构及个人累计遭监管机构罚款617.3万元，其中三季度处罚金额最高，机构被罚299.7万元，个人被罚11万元；一季度、二季度、四季度分别为39万元、130.1万元、137.5万元。

其中，2025年7月，阳光人寿宁波分公司因编制虚假报告、资金运用违规、电销业务误导销售等多项违法违规事实，被监管部门罚款221万元，多名相关责任人一并受到行政处罚，成为年度典型大额罚单。此外，安徽、浙江等地分支机构也因编制虚假资料、妨碍监管检查、误导销售等问题接连被罚。

此外，消费者投诉方面，4月20日，记者登录黑猫投诉平台搜索发现，包含“阳光保险集团”这一关键词的投诉记录共计2162条；包含“阳光人寿”的投诉数量为756条，包含“阳光财险”的投诉数量为1096条。投诉主要集中在销售误导、理赔推诿拖延、强制捆绑销售、未经同意自动扣费、退保纠纷等方面。其中，财险理赔纠纷、寿险销售误导以及保证险捆绑借贷相关投诉较为集中，在业务规模持续扩张的同时，客户服务质量与合规管理水平未能同步提升。

管理层密集调整，核心岗位频繁变动

除经营业绩与合规管理情况外，阳光财险在管理层方面也出现了一系列较为集中的职务变动，涉及精算、投资、财务、董秘、合规、风控等关键岗位。

据公告及偿付能力报告披露，2025年一季度，阳光财险原副总经理、总精算师朱仁栋离任，由刘博担任临时总精算师；杨丰昱不再担任投资负责人、首席投资官，由副总经理刘迎春兼任；陈东鹏出任财务负责人。二季度，董事王永文因年龄原因卸任，刘博不再担任临时总精算师，由冯雪隐接任总精算师。三季度，王霄鹏出任董事，杨丰昱卸任董事会秘书，由副总经理石运福兼任；冯雪隐出任总经理助理、总精算师。

进入2026年，其管理层调整仍在持续。2月，阳光财险更新高管信息，副总经理、董事会秘书石运福新增兼任临时首席合规官；财务负责人陈东鹏新增兼任首席风险官。与此同时，总经理助理王兵、总经理助理刘志国，以及原合规负责人、法律责任人、首席风险官李强三人正式退出高管序列，核心管理团队出现较大幅度变动。

短期内较为密集的人事调整，一定程度上可能对该公司经营决策的连续性和战略执行的稳定性产生影响，相关治理效能仍有待后续观察。

（大众新闻·半岛新闻记者 姚文嵩）