营收124亿却亏超6500万！华泰股份造纸主业承压，跨界化工能否翻盘？

4月21日，华泰股份（600308.SH）披露2025年年报。年报显示，公司2025年实现营业收入124.56亿元，同比减少4.52%；归母净利润由2024年的盈利3616.19万元转为亏损6598.21万元，同比大幅下滑。扣非净利润为-1.09亿元，较2024年亏损984.28万元进一步扩大。

收入减少存货库存上升致现金流大降

从现金流状况来看，华泰股份经营活动产生的现金流量净额为1.86亿元，同比大降48.93%，财报明确指出“主要系本期收入减少且存货库存上升所致”，与营收及扣非净利润变动趋势一致。

从新闻纸、铜版纸等纸产品的业绩数据看，市场需求的疲软显现导致新闻纸营业收入同比下降19.81%，毛利率减少5.16个百分点；铜版纸营业收入同比下降20.77%，毛利率减少3.34个百分点。

报告期内，华泰股份信用减值损失达到6985.92万元，同比大幅增长。财报指出，主要系本期应收款项坏账准备计提比例提高所致。与此同时，华泰股份依据规定对部分应收款项、存货进行了减值测试并计提了相应减值准备，这也直接对当期业绩产生了一定的冲击。

报告期内，华泰股份销售费用达8946.78万元，同比激增48.58%，这一异常增长主要归因于本期液氯处置费的增加。此外，华泰股份本期营业外支出达到3562.03万元，同比增长43.26%，主要系本期固废处置费增加所致。

非经常性损益未能对冲主业亏损。华泰股份2025年计入当期损益的政府补助为2896.29万元，但扣非净利润仍扩大至-1.09亿元，较上年亏损扩大逾9900万元。非经常性损益对利润的支撑作用显著减弱，主业造血能力实质性承压。

化工板块贡献1.58亿元净利润

在深耕造纸主业的同时，华泰股份也在跨界扩张化工板块。其化工板块2025年全年实现销售收入39.33亿元，贡献了1.58亿元的净利润。

从营收结构来看，华泰股份的业务重心显示出向化工板块微幅倾斜。2025年，其纸制品收入占比62.11%，化工产品收入占比28.58%，二者合计占营收比重达90.69%，较往年进一步提升。其中，纸制品收入规模同比降幅大于整体营收降幅，而化工产品收入占比相较上年提升约2个百分点。

经济导报记者注意到，近年来，围绕原盐开采与产品深加工等价值链两端，华泰股份重点推进实施的化工集团年产25万吨离子膜烧碱搬迁改造项目，年产10万吨苯胺项目、华泰清河年产5万吨丁苯胶乳项目、10万吨氯乙酸项目、32万吨甲烷氯化物一期项目等一批产业延伸项目顺利投产，规划投资建设广西化工项目，进一步拓展拉长了公司的化工产业链条。

资料显示，华泰股份成立于1993年，2000年在上交所上市，公司主要产品有高档新闻纸、高档铜版纸、双胶纸、轻胶纸、新型教材纸、超级压光纸、静电复印纸、生活用纸等100多个规格纸种及液氯、烧碱、双氧水等20多种化工产品。

华泰股份跨界化工板块能否扭转业绩颓势，尚待时间检验。

（大众新闻·经济导报记者 王伟）