毛利率“三连降”！玉马科技2025年少赚3683万，拟分红超6000万

4月21日，玉马科技（300993.SZ）披露了2025年年报。报告显示，公司全年实现营业收入7.45亿元，同比下降3.13%；归母净利润为1.49亿元，同比下降19.84%；扣非归母净利润为1.42亿元，同比下降21.29%。

2025年，玉马科技收入结构持续向核心功能性面料集中。其中，公司第一大产品阳光面料实现收入2.53亿元，占营业收入的33.99%；第二大产品遮光面料实现收入2.22亿元，占比29.78%。两大核心产品合计贡献营业收入4.75亿元，占总营收的63.77%，较2024年的63.33%进一步提升0.44个百分点。作为公司重要的高毛利产品，可调光面料2025年实现收入1.61亿元，占营业收入的21.62%，同比下降3.66%。

从市场分布来看，海外市场仍是玉马科技的主要收入来源。据披露，报告期内，公司境外销售收入占主营业务收入的69.90%，客户覆盖六大洲的70多个国家和地区，其中以欧洲、亚洲、美洲市场为主。境内销售收入占主营业务收入的30.10%，分布在全国各省份，主要集中在华东、华南地区。

盈利能力方面，玉马科技2025年综合毛利率为38.73%，同比下降1.27个百分点；净利率为19.96%，同比下降4.16个百分点。值得注意的是，公司销售毛利率已连续三年呈下降趋势，2023年、2024年、2025年分别为40.55%、40.00%、38.73%。分季度看，2025年第四季度毛利率下滑最为明显，仅为35.68%，同比下降2.79个百分点，环比下降4.17个百分点。

对于业绩短期承压，玉马科技表示，受宏观经济环境影响，下游客户需求放缓及订单结构发生变化。此外，受美元汇率波动产生汇兑损失增加、毛利率下降、存款利率下调利息收入减少以及职工薪酬增加等因素共同影响，公司净利润出现同比下滑。

据披露，2025年，公司期间费用为1.16亿元，较上年同期增加3095.17万元；期间费用率为15.54%，较上年同期上升4.51个百分点。其中，销售费用同比增长9.87%，管理费用同比增长8.86%，研发费用同比增长13.62%，财务费用同比增长77.57%。

值得注意的是，在业绩承压的情况下，玉马科技依然坚持高比例现金分红。根据利润分配预案，公司拟以3.04亿股为基数，每10股派发现金红利2元（含税），预计派发现金红利总额6070.83万元，占2025年归属于上市公司股东净利润的40.80%。据了解，公司自上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.84亿元。

公开信息显示，玉马科技前身为成立于2004年的寿光市玉马窗饰制品有限公司，2021年5月在深圳证券交易所创业板上市。公司注册资本3.08亿元，总部位于山东省寿光市，法定代表人为孙承志，主要从事功能性遮阳新材料的研发、生产及销售，产品分为遮光面料、可调光面料和阳光面料三大类，产品广泛应用于建筑内外遮阳、节能隔热、户外及大型建筑棚盖、交通遮阳等领域。

（大众新闻·经济导报记者 石潇懿）