华纺股份2025年巨亏2.6亿元，对外担保占净资产三成

4月20日晚间，华纺股份（600448）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入29.40亿元，同比微增0.2%；归母净利润为-2.61亿元，同比减少2.05亿元；扣非净利润为-2.59亿元，同比减少1.82亿元。

上年第四季度单季亏损1.82亿元

从分季度看，2025年华纺股份的经营状况呈逐季恶化态势。第一、二、三季度归母净利润分别为47万元、-3515万元、-4397万元，而第四季度单季营业收入为5.89亿元，归母净利润为-1.82亿元，扣非净利润为-1.79亿元，三项指标均显示亏损集中释放，其中归母净利润亏损额占全年比重达69.8%，凸显经营压力在年末显著加剧。

回顾近三年，公司营业收入始终在28亿至29亿元区间徘徊，但利润端持续恶化：2023年尚盈利944万元，2024年转亏5552万元，2025年亏损额进一步扩大至2.6亿元。扣非净利润连续三年为负，2025年亏损较上年同期增加235%。

毛利率承压

报告期内，公司印染业务收入21.86亿元，占主营业务收入75.60%；家纺业务收入4.62亿元，占比16.00%；二者合计占比达91.60%，其他业务板块持续萎缩。外销收入24.33亿元，占主营业务收入83.95%，较上年进一步提升，市场布局继续向境外集中；内销收入4.65亿元，占比16.05%，未见结构性突破。销售费用4,735.49万元，同比增长3.05%，虽增速低于营收增幅，但未能对冲成本端压力，对业绩拖累显现。

毛利率承压或成为公司全年业绩下滑的核心动因。公司2025年度综合毛利率为10.18%，同比下降2.69%。其中，印染业务毛利率同比下滑5.61%，降幅显著高于整体水平，反映出该主导板块议价能力或成本管控能力进一步弱化；家纺及服装等主要产品毛利率亦同步承压。

财务费用激增，对外担保超净资产三成

报告期内，公司财务费用激增37.1%，2025年财务费用达8409万元，同比增加2276万元。

公司营业成本同比增长3.29%，高于营业收入0.2%的增速，叠加行业整体效益压力加大，亏损面扩大、亏损额增长。研发投入12,955.70万元，同比下降8.56%，占营业收入比重为4.41%，研发人员数量为351人，技术升级节奏放缓，与毛利率下滑形成对应关系。

此外，据年报披露，截至2025年末，公司对外担保总额达3.16亿元，占归属于上市公司股东净资产的比例高达33.5%。在自身亏损加剧、净资产同比缩水22%至9.4亿元的情况下，被担保方若出现偿债危机，公司或将面临巨大的连带责任压力。

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