东烽财经|舍得酒业一季报延续深度下滑，复星郭广昌开年饮下“一壶闷酒”

近日，舍得酒业（600702.SH）发布2026年一季报，延续2025年深度下滑之势，报告期内营业收入、归母净利润分别同比下降6.01%、33.1%。作为“复星系”目前唯一控制的白酒上市公司，舍得酒业的业绩表现，也让实控人郭广昌不得不在开年喝下“一壶闷酒”。

具体来看，今年1至3月份，舍得酒业实现营业收入14.81亿元，同比下降6.1%，实现归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降33.1%，报告期内公司经营活动现金流净额为-1.02亿元，与2025年一季度的2.24亿元相比，现金流向截然相反。

一季度，舍得酒业经销商打款意愿弱、不敢囤货、对后市谨慎，反映在财务指标中主要是公司合同负债一季度末只有1.3亿元，同比下降36.71%。公司销售商品、提供劳务收到的现金只有12.21亿元，同比下降了24.75%。

另外值得注意的是，舍得酒业一季度偿债压力加大。一季报显示，一季度末公司短期借款余额同比增长112.81%至14.52亿元，长期借款余额同比增长52.47%至9.59亿元，一季度公司财务费用同比增长2419.6%至1273.87万元。

2024年、2025年，舍得酒业业绩下滑明显，分别实现营业收入53.57亿元、44.19亿元，同比分别下降24.41%、17.51%，分别实现净利润3.4亿元、2.11亿元，同比下降80.77%、37.93%。

据了解，“复星系”旗下上市公司豫园股份（600655.SZ）于2020年12月以45.3亿元收购四川沱牌舍得集团有限公司70%股权，成为舍得酒业的实际控制人，目前四川沱牌舍得集团有限公司持有舍得酒业30.26%股份。

被豫园股份收购之后，舍得酒业在2020年至2025年投资活动产生的现金流净额均为负数，分别为-6.68亿元，-10.45亿元、-4.28亿元、-3.35亿元、-1.92亿元、-9.32亿元，特别是2025年投资活动现金净流出量显著加大。

另外舍得酒业管理层自纳入“复星系”后也频繁变动，仅董事长就出现三年三换人的情况，2023年至2025年分别是张树平、倪强、蒲吉洲，另外2025年3月，舍得酒业副总裁兼首席财务官邹庆利辞职，今年3月，公司“80”后副总王勇辞职，高层变动仍在持续。

从投资收益来看，此前，豫园股份已将2020年收购的徽酒控制权在2022年底对外转让，公开信息显示，该笔交易为豫园股份带来了一定的收益。反观舍得酒业，其股价自2023年后一蹶不振，目前公司总市值约为150亿元，豫园股份持有的舍得酒业股权市值与当时收购价相差无几。

公开报道显示，在今年3月亚布力论坛期间举办的“舍得之夜”欢迎餐叙上，复星董事长郭广昌在发言中分享了对“舍得”智慧的理解。他提到，“断、舍、离”是人生常态，做决定时应立足事情本身与长远大局，在取舍之间保持澄澈平静的心态，品味舍得智慧是一场终身修行。

对于舍得酒业的未来发展，郭广昌在发言中表示，复星将秉持长期主义理念，持续深度赋能舍得，助力其走向更广阔的舞台，推动舍得酒走向全球，让更多家庭感受中国老酒的独特魅力。（大众新闻·东烽财经栏目组）