2025年增利30亿扭亏，今年首季却亏2亿！山东钢铁业绩为何坐上“过山车”？

4月22日晚，山东钢铁（600022.SH）披露2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入672.53亿元，同比下降12.11%；实现归母净利润1.06亿元，比去年-28.94亿元增利30亿元；实现扣非后归母净利润0.25亿元，比去年-22.95亿元增利23.20亿元，实现扭亏为盈。

其他核心财务数据方面，2025年，山东钢铁经营活动产生的现金流量净额为43.94亿元，同比增长1936.38%；毛利率9.40%，同比增加6.34个百分点；截至2025年末，公司资产负债率64.71%，同比下降0.60个百分点；有息负债规模221.77亿元，比上年末246.61亿元下降24.84亿元。

对于业绩实现扭亏，山东钢铁在年报中表示，报告期内面对钢铁行业供需失衡、原料价格宽幅震荡的复杂市场环境，公司全力以赴提效率、降成本、拓市场、调结构、强协同，经营绩效同比大幅改善。

其中，钢城、日照两大基地聚焦产线集约提效，高贡献产线产能屡创新高。公司全流程推进降本增效，全年吨钢可比成本降低超70元，日照基地生铁成本行业排名升至第4位；公司产品结构高端化升级成效显著，高端化、近地化、终端直供产品占比分别提升8个、8个、15.8个百分点。

同时，公司深化内外协同与改革攻坚，落地宝钢股份一体化协同项目，两大基地建立资源互供机制；深化体系变革，完成银山型钢100%股权收购，彻底解决同业竞争、实现产能匹配。公司绿色低碳转型成效显著，能耗与碳排放强度双降，日照基地获评国家级行业能效 “领跑者”等。

只是，山东钢铁2025年盈利修复势头未能延续，今年一季度再度亏损。财报数据显示，2026年一季度，公司实现营业收入147.26亿元，同比下降18.59%；实现归母净利润-2.18亿元，较去年-9011.89万元下降1.28亿元。

对于一季度业绩大幅下滑，山东钢铁表示，受大宗原燃料价格超预期上行，下游需求释放不足影响，钢材价格持续低迷，进一步挤压公司利润空间。两基地购销差价同比大幅度下降，其中钢城基地购销差价682元/吨，同比下降174元/吨；日照基地购销差价856元/吨，同比下降115元/吨。日照基地高炉计划内中修、钢城基地高炉炉况阶段性波动导致产量下降、成本上升，减少利润总额约3亿元。

值得注意的是，山东钢铁经营性现金流也出现阶段性承压。数据显示，2026年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.89亿元，同比下降116.21%。

年报中，山东钢铁明确了2026年全年经营发展规划，计划生产生铁1617万吨、粗钢1843万吨、商品坯材1784万吨；营业收入675亿元，成本费用总额670亿元。公司将深化算账经营与精益管理理念，全面提升生产经营与价值创造能力；同时聚焦钢铁主业，深化与宝钢股份一体化协同，激活组织内生动力，在行业深度调整期蓄力突围。

（大众新闻·经济导报记者 杨佳琪）