专家解读三大证券交易所修改交易规则

在刚刚过去的周末，沪深北三大证券交易所修改交易规则，新规包括创业板引入做市商制度，完善盘后固定价格交易机制，调整主板风险警示股票涨跌幅限制比例等，新规旨在进一步提升市场活力与韧性，促进市场稳定运行，更好满足投资者交易需求。新规将于今年7月6日起正式实施。

上交所交易新规主要内容为： 

• 盘后固定价格交易方式适用证券范围由科创板股票扩展至全部A股和交易型开放式基金。 
• 基金收盘阶段交易方式由连续竞价调整为收盘集合竞价，并通过集合竞价产生收盘价。 
• 将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%。 

中国资本市场学会理事田利辉表示，这次上交所新规有三大看点：

• 盘后固定价格交易从科创板扩展至全部A股，让大额投资者多了一个避免冲击盘中价格的成交窗口。
• 基金收盘改为集合竞价，收盘价更能反映市场均衡博弈。
• 主板风险警示股票涨跌幅扩至10%，与普通主板股票一致，提高定价效率。一句话，制度正在向成熟市场靠拢。 

深交所交易规则主要修订内容包括： 

• 在创业板引入做市商制度。 
• 将创业板股票协议大宗交易调整为实时成交确认，即成交确认时间由15:00至15:30调整为9:30至11:30、13:00至15:30。 
• 将盘后固定价格交易品种范围扩展至深市A股和交易型开放式基金（ETF）。 
• 调整主板风险警示股票涨跌幅限制比例，由5%调整为10%，与主板普通股票一致。 

川财证券首席经济学家 陈雳：创业板引入做市商制度，大宗交易实时成交确认，扩大盘后固定价格交易适用品种、板块，补齐成长板块交易生态短板，既能提升中小盘股成交活跃度、平抑短期波动，也能完善多层次市场交易体系，推动资本市场稳健规范运行。 

北交所交易新规包括：

• 推出股票盘后固定价格交易；
• 调整无价格涨跌幅限制股票的大宗交易价格范围；
• 明确风险警示股票和退市整理股票交易规定；
• 增加严重异常波动监管安排。 

中国资本市场学会理事 田利辉：盘后固定价格交易为拟以收盘价成交的投资者，提供了更加丰富的交易渠道。大宗交易价格优化，则有助于防范极端价格，促进合理定价。 

川财证券首席经济学家 陈雳：本次三大交易所同步优化交易机制，是A股市场化改革的重要落地。盘后固定价格交易全面扩容、完善盘后固定价格交易机制，能够丰富投资者交易选择，平滑尾盘价格异动，进一步提升市场整体流动性。