归母净利润骤降34%，定制家居龙头索菲亚上市以来经营性现金流首度转负

近日，索菲亚家居股份有限公司（002572.SZ）发布了2025年年度报告。报告显示，公司2025年实现营业收入93.67亿元，同比下降10.74%；归母净利润9.01亿元，同比下降34.26%；扣非归母净利润9.44亿元，同比下降13.62%。

归母净利润降幅远大于营收降幅，主要系非经常性损益扰动所致。2025年，公司因持有国联民生证券股票股价波动，确认公允价值变动损失约1.28亿元，叠加2024年同期投资收益2.60亿元及公允价值变动收益0.22亿元形成的高基数，对表观利润形成明显拖累。

剔除上述因素后，公司经营性利润降幅约14%，与营收降幅基本匹配。从盈利能力看，2025年公司毛利率为35.18%，同比上升0.45个百分点；扣非归母净利润率达10.08%，同比基本持平。

图源：公司年报

分季度来看，公司全年各季度营收呈逐季承压态势。第一至第四季度营收分别为20.4亿元、25.1亿元、24.6亿元、23.6亿元，同比分别下降3.5%、10.8%、9.9%、16.9%；归母净利润分别为0.1亿元、3.1亿元、3.6亿元、2.2亿元，同比分别下降92.7%、23.0%、+1.4%、51.1%。其中第四季度营收降幅进一步扩大至16.89%。

从产品品类来看，衣柜及其配套产品仍是公司第一大收入来源，全年实现营收72.86亿元，占总营收的77.77%，同比下滑12.57%；橱柜及其配件实现营收12.08亿元，同比下滑3.47%；木门实现营收4.20亿元，同比下滑22.78%。衣柜与橱柜合计贡献84.67亿元，占总营收比重达90.67%，收入结构进一步向核心定制家居品类集中。

多品牌体系中，核心品牌“索菲亚”实现营收84.57亿元，同比下降10.49%；米兰纳品牌实现营收3.94亿元，同比下降22.75%；华鹤品牌实现营收1.14亿元，同比下降31.33%。米兰纳客单价实现逆势提升，工厂端平均客单价达17763元/单，同比增长17.22%。

经销商渠道是索菲亚最核心的收入来源，2025年经销商渠道收入73.65亿元，同比降幅达13.6%，远超公司整体营收降幅。同期，索菲亚品牌拥有经销商约1786位，专卖店约2553家，工厂端平均客单价为22827元/单，较2024年同比下降约2.3%。

针对公司将如何稳住经销商基本盘以及如何破解“一牌独大”的局面等问题，记者向索菲亚发送了采访函，相关工作人员称公司近期忙于展会活动，截至发稿暂未收到更多有效回复。

现金流方面，2025年公司经营活动产生的现金流量净额为-3.21亿元，同比减少123.86%，系上市以来首次年度经营性现金流转负。公司解释称，主要因2024年四季度国补政策集中落地推高上年末合同负债基数，导致本年销售商品、提供劳务收到的现金同比减少。截至2025年末，公司资产负债率为43.16%，短期借款21.70亿元，总资产从2023年的145.55亿元降至136.41亿元。

在业绩说明会上，公司高管坦承当前目标未能完全达到预期，“与各位股东的期盼仍有一定差距”，表示将“正视差距、直面不足”，通过完善产品矩阵和渠道优化积极应对市场变化。

公开资料显示，索菲亚家居股份有限公司成立于2003年，总部位于广州，主要从事全屋定制柜、橱柜、木门等产品的研发、生产与销售。2011年，公司在深圳证券交易所上市，成为定制衣柜行业首家A股上市公司。经过二十余年发展，公司已成为国内定制家居行业的头部品牌之一。

面对行业深度调整期，索菲亚正积极推动“整家定制”战略迭代，探索存量房改造与局部翻新市场机遇，同时加快海外市场布局。在分红方面，2025年公司拟以总股本963,047,164股为基数，向全体股东每10股派发现金红利8元（含税），共计派发7.70亿元，股利支付率达85.48%，同比提升15.23个百分点，以高分红回报投资者。

（大众新闻·风口财经记者 宋光耀）

（风口财经原创作品，未经允许不得转载！）

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）