博汇纸业2025年报：全年营收稳步增长，高质量发展基础扎实

4月24日，博汇纸业（股票代码：600966）正式发布2025年年度报告。作为国内浆纸一体化领军企业，博汇纸业在行业周期调整、原料价格波动、政策新规密集落地的多重挑战下，全年实现营收稳步增长，在行业承压期展现出强劲发展韧性与改革攻坚活力，为高质量发展筑牢根基。

报告显示，博汇纸业全年实现营业收入191.58亿元，同比增长1.20%；受白卡纸新增产能集中投放导致阶段性供过于求、以及进口木浆价格高位震荡的双重挤压，归母净利润承压降至1.55亿元。

行业承压下稳筑底盘

2025年作为“十四五”规划收官之年，造纸行业整体处于“新产能释放尾声+产业结构调整”的转型阶段，呈现出供需周期与成本周期双重波动特征，前期集中投产产能落地导致供应增加，而终端需求复苏节奏放缓，加之木浆、废纸等核心原料价格波动影响，行业盈利普遍承压。国家统计局数据显示，全年全国纸与纸板产量达1.6亿吨，同比增长2.9%，社会消费品零售总额同比增长3.7%，刚性需求支撑行业基本盘稳定。

面对复杂的外部环境，博汇纸业依靠成熟的生产技术、精益化管理体系以及高效的供应链协同能力，主业经营保持稳健。2025年公司实现营业总收入191.58亿元，同比增长1.20%，在需求偏弱的背景下实现逆势增长，体现了龙头企业的市场韧性。公司主营白纸板、文化纸、箱板纸等产品，其中白纸板细分为烟卡、食品卡、社会卡等高端品类，精准匹配细分市场需求，产品结构持续优化。

盈利修复动能逐步增强

从经营趋势看，博汇纸业2025年第四季度毛利率为10.91%，同比上升4.52个百分点，环比上升1.66个百分点；净利率为0.72%，同比、环比均有提升，盈利修复动能逐步增强，呈现逐季改善、持续向好的积极态势。同时，公司加权平均净资产收益率为2.22%，在2025年造纸行业普遍承压的背景下，依然保持了合理的回报水平，体现出一定的抗压能力和经营稳健性。

这一修复成果的背后，是博汇纸业持续发力精益化管理、严控成本费用的扎实付出。2025年，公司不断优化内部运营流程，精简管理环节，期间费用率稳步降至8.62%，较上年同比下降0.32个百分点，成本管控的成效清晰可见，不仅有效对冲了外部市场和原料价格带来的压力，更为盈利端的持续改善筑牢了坚实基础，也体现出公司精细化运营的能力。

政策新规下前瞻布局2025年，多项法律法规和行业政策密集出台，深刻影响着造纸行业的发展格局。博汇纸业主动顺应政策变化，提前布局、积极应对，将政策挑战转化为竞争新优势。

对标《婴幼儿及儿童用纸品基本安全技术规范》，其生产的高端纸品全面满足新规要求，在食品接触用纸、儿童用纸等细分领域竞争力进一步提升。面对欧盟《零毁林法案》（EUDR），其提前完善供应链合规与原料溯源体系，为海外业务平稳运行提供了有力保障。同时，博汇纸业紧抓胶版印刷纸期货上市机遇，充分利用价格发现和风险管理工具，平抑价格波动，巩固并提升了市场地位。

在行业结构性分化加剧的背景下，各纸种呈现出不同的发展态势：文化纸市场稳中蓄势，箱板纸价格先抑后扬，下半年随下游需求复苏稳步上行。面对这样的市场环境，博汇纸业依托浆纸一体化核心优势、精细化管理能力及高端产品结构，在细分领域保持领先地位，持续受益于行业供给侧优化带来的红利。

培育高质量发展新动能

2025年，博汇纸业以“破釜沉舟之志，创涅槃重生之路”为使命，坚定推进全方位系统性改革，聚焦效率提升、精细管理、体系优化，精准匹配细分市场需求，积极布局高附加值、高技术壁垒产品线。

浆纸一体化护城河持续拓宽。公司坚守浆纸一体化核心战略，持续完善产业链布局，提升木浆自给率，有效降低原料成本、保障供应稳定，进一步强化了自身产业链协同优势，为企业稳健经营提供了坚实支撑。

数智化与绿色转型双轮驱动。面对人工智能与绿色低碳的双重变革，公司主动拥抱产业升级，全力打造数智化转型灯塔工厂，依托 AI 技术实现设备智能预警、排产优化、客户精准洞察，加速从产品供应商向综合解决方案服务商转型；坚定不移走生态优先、绿色低碳发展道路，践行ESG理念与碳中和产品认证，构建“绿色工厂、绿色制造、绿色产品、绿色供应链”四位一体体系，主动应对全球绿色贸易壁垒。

展望2026年，造纸行业新产能释放进入尾声，下游需求稳步回升，纸价触底反弹，行业周期性波动有望平缓，龙头企业的竞争优势将进一步凸显。

博汇纸业将继续坚持“浆纸一体化核心护城河，全价值链低碳化与智能化深度融合、循环经济与高附加值产品创新”三大战略协同发力，持续推进产品结构升级、降本增效、数智化与绿色转型；紧抓行业整合机遇，积极拓展国内外市场，不断提升核心竞争力、市场影响力与可持续发展能力，为中国造纸行业转型升级贡献博汇力量。

（孙文静）