海岱财经｜新华制药“联姻”汤臣倍健背后的共生逻辑

当两家各自领域中的领军企业，在行业周期更迭的十字路口选择执手前行，其背后蕴含的共生逻辑，远比一纸协议更为深远。

4月27日，汤臣倍健CEO林志成一行到访新华制药，两家上市公司的高管在一场务实交流后，签署了一份覆盖原料药、制剂、产品研发、产品推广等多领域的战略合作协议。

一方是深耕中国VDS（中国膳食营养补充剂）行业二十余年的品牌巨头，一方是拥有83年历史的“共和国医药长子”。

这场横跨制药与营养保健两大领域的“联姻”，究竟是一场被增长焦虑催生的权宜联盟，还是一次基于深度互补的战略共生？

“联姻”背后，离不开两家公司的增长焦虑。

数据显示，汤臣倍健2025年交出的成绩单喜忧参半：营收62.65亿元，同比下滑8.38%，较2023年的94.07亿元累计缩水逾30亿元。为此，该公司2026年已制定双位数增长的目标，喊出“再创业，在行动”的口号，计划在三年内创出营收新高。但在药店渠道持续承压、线上流量成本攀升的大环境下，仅靠内部挖潜显然不够，向外寻求新的增长引擎，成为一道必答题。

新华制药同样也有压力，面对解热镇痛类原料药和制剂两大传统板块市场的挑战，这家老牌药企迫切需要向高附加值的大健康领域延伸产业链，开辟“第二增长曲线”。

一个是急需以新产品和新渠道打破营收停滞困局的品牌方，一个是渴望通过品牌化路径破解传统桎梏的制药方。

新华制药官方消息描述，交流现场，林志成在座谈中高度赞扬新华制药“深厚的研发实力与严格的合规体系”，并指出“双方研发合规与品牌渠道优势天然契合”。通过这句话可以看出：一方所长恰是另一方所需。共同的破局渴望，为这场联姻注入了第一个层次共生逻辑。

此外，如果增长诉求只是“催化剂”，那么双方禀赋的深度互补，才是这场“联姻”的化学反应基础。

众所周知，汤臣倍健的优势在C端（消费者端或个人用户端）——深耕VDS市场二十余年，积累了强大的品牌认知、覆盖全国的渠道网络和成熟的消费者运营能力；新华制药的强项在B端（以企业用户商家为代表的管理平台）——拥有从化学原料药到制剂的完整研发生产体系，以及83年制药工业积淀下的严谨合规能力和科研纵深。双方已在交流中确认，将整合核心优势，共同探索大健康产业“医养融合”的创新路径。

其中，原料药和制剂领域的协同尤其值得关注。

新华制药自2014年起进入高纯度鱼油研发领域，能够生产EPA纯度超98%、DHA纯度超95%的高端产品，其鱼油板块年产能可达1000吨，产品纯度和质量已达国际先进水平。而汤臣倍健2026年主品牌正重点布局鱼油、儿童液体钙等高速增长赛道，完善全渠道产品矩阵。

当这两条产业链咬合在一起，将在一定程度上实现全链路效率提升。两家企业用彼此的资源禀赋，完成了一次精准的价值链咬合。

把视野拉宽，这场“联姻”并非孤例。

近年来，制药与营养保健的跨界携手正在成为一股趋势。例如：达因药业与阿里健康达成三年战略合作，聚焦儿童全周期健康需求，探索从产品供给向健康服务生态的升级；金赛药业与京东健康签署战略协议，布局覆盖全生命周期的数字健康服务体系……这些案例汇成同一个信号：大健康产业的竞争格局，正在从“单兵作战”走向“生态联盟”。

在这一趋势下，汤臣倍健与新华制药的合作具有独特的样本意义。它不同于传统药企与互联网平台的流量嫁接，而是两家各自在“药”与“养”领域深耕多年的实体企业，从产业最上游的原料药端到最下游的消费终端，完成了一次全链条的握手。

在商业进化的长河中，最动人的从来不是独行者的孤勇，而是同行者的共进。新华制药与汤臣倍健的这次“联姻”，不仅是各自转型逻辑下的必然选择，也是大健康“抱团时代”的一次代表性落子。

当然，共生从不是一纸协议就能实现的浪漫叙事。“联姻”能否真正结出硕果，考验的是价值观层面的契合与执行层面的组织协同。当制药的“硬度”与营养的“温度”在同一个坐标系中交汇，这场“联姻”的故事，或许才刚刚翻开序章。

大众新闻·齐鲁壹点 樊伟宏