景津装备业绩承压净利下滑38% 预向成套装备解决方案提供商转型

面对新能源产业下游需求波动与行业竞争加剧的双重挑战，压滤机龙头景津装备股份有限公司（简称：景津装备；股票代码603279）交出了一份“增现不增利”的2025年成绩单。

近日，景津装备披露2025年年度报告，景津装备全年实现营业收入58.18亿元，同比下滑5.09%；归属于上市公司股东的净利润为5.21亿元，同比大幅下降38.63%。尽管盈利端遭遇显著冲击，公司经营活动产生的现金流量净额却逆势增长5.46%，达到10.97亿元，显示出其在回款管理上的强化成效。

价格战拖累毛利，下游需求分化明显

对于净利润降幅远超营收降幅的原因，景津装备在年报中给出直接解释：由于新能源等部分行业客户设备需求下降，压滤机市场竞争加剧，公司主动调低销售价格，导致压滤机产品销售收入及毛利率双双下降。

从产品结构看，作为核心业务的压滤机整机收入同比下滑14.80%至36.96亿元，毛利率减少6.77个百分点至21.06%。其中隔膜压滤机收入下降16.98%，厢式压滤机收入下降7.75%。值得注意的是，配套装备业务成为亮点，收入同比增长27.76%至10.29亿元，但由于12.55%的毛利率较低，未能完全对冲压滤机毛利下滑的拖累。

从下游应用领域看，公司收入结构呈现多元化但冷热不均：矿物及加工（31.81%）与环保（30.01%）仍是两大支柱，新能源领域收入占比降至12.48%，较上年明显收缩。而在新材料、生物食品、医药保健品等新兴领域，公司产品渗透率仍在稳步提升。

现金流改善与高分红并行，三期项目启动

景津装备在盈利承压之下仍延续了高分红传统。2025年度公司合计派发现金红利4.61亿元，占当年归母净利润的88.58%。上市以来，公司累计派发现金红利已超过33亿元。

与此同时，公司于2026年1月宣布投资建设“过滤成套装备产业化三期项目”，持续加码高端产能。此前二期项目已部分投产，为公司向成套装备解决方案提供商转型提供产能基础。

一季度营收利润续降，但边际变化初现

同日披露的2026年第一季度报告显示，公司实现营业收入13.57亿元，同比下降3.51%；归母净利润1.23亿元，同比下降26.00%，降幅较2025年全年有所收窄。经营活动现金流净额同比大幅下降61.40%，主要系原材料采购支付增加所致。

行业洗牌加速，头部企业如何破局？景津装备在年报中研判，具备核心技术、整体解决方案能力和品牌优势的头部企业竞争壁垒持续巩固，而中小企业面临的技术升级与市场拓展压力进一步加大。

对于2026年，公司提出将锚定全球化发展战略，重点推进海外市场布局与本土化服务体系建设，同时以压滤机为核心，推动过滤成套装备向系列化、专业化、高端化深度发展。在新能源行业需求尚未明确回暖的背景下，能否在海外市场及新兴应用领域打开增量空间，将成为景津装备未来业绩修复的关键看点。

（大众新闻记者 徐付彪）