5300美元追高被套！黄金今年见顶了？机构：五年或涨至8000美元

“金价上涨，怎么这么费劲？难道今年真的是顶吗？”5月3日，黄金投资者马程宏在其朋友圈这样写道。

经济导报记者注意到，4月30日，国际金价结束连跌，最终收于4621.61美元/盎司，但随后1天，纽约现货黄金又下跌，最终收于4616.14美元/盎司。

但仍有不少机构仍看好黄金的未来。美国银行将未来12个月金价目标维持在6000美元/盎司；德意志银行认为，随着各国央行将黄金在储备资产中的比重不断提高，其仍有进一步上涨的空间，未来五年金价可能达到每盎司8000美元。

行情比较稳定

马程宏告诉经济导报记者，今年以来，黄金并没有完全延续疯涨模式，前2个月最高冲到5596.33美元/盎司，之后开始下滑，3月份最低跌至4099.02美元/盎司。“也不知道黄金什么时候还能再冲到5300美元以上。”马程宏说。

马程宏之所以这样说，是因为在国际金价5300美元时他追加投资80万元，由于金价下跌，导致他出现账面亏损。

“现在这行情，未来是涨是跌，我也不知道，反正现在市场比较平稳。”5月2日，济南一家金店的负责人韩瑞强对经济导报记者表示。

尽管是五一假期，但韩瑞强的店里人不多。对此，韩瑞强表示，“现在金价相对于去年和前年都高了不少，购买大克重金饰的消费者明显少了，但小克重的金豆、金瓜子比较受年轻人的欢迎。”

“今天早上开门后就接到了总部的通知，要求上调价格，每克调涨了10元。不过，五一假期有活动，价格相对合适。”某黄金品牌销售顾问袁园告诉导报记者。

经济导报记者注意到，黄金饰品专柜较为冷清，前来购买的消费者不多。“销售情况不理想，成交量和去年相比下降了不少。”袁园分析。

对此，韩瑞强表示，金价飙升到如此之高，大克重黄金饰品已从过去的“随手可买”之物，变成了需要认真掂量的轻奢品。

世界黄金协会最新报告显示，全球金饰消费需求同比下降23%至300吨，为近年来较低水平。其中，中国市场同比下降32%。

机构看涨

对于黄金未来涨跌情况，黄金分析师张亚林明确表示，“会涨”。

“未来一段时间内（3—5年），尽管存在一些可能抑制金价上涨的因素，但长期看涨黄金的趋势依然存在。”张亚林表示。

一方面是全球央行仍在大规模增持黄金。世界黄金协会最新报告显示，一季度，全球央行持续增持黄金244吨，同比增长3%，创下过去一年多以来的季度高位。这一数据不仅高于去年第四季度的208吨，更远超5年均值，凸显黄金作为央行核心储备资产的独特地位。

世界黄金协会调查显示，95%的央行计划在未来继续增加黄金储备，预计2026年全年购金量将维持在800吨至850吨，仅略低于2025年的860吨。

人民银行最新数据，截至2026年3月末，中国官方黄金储备达到7438万盎司（约2313.5吨），较上月增加16万盎司（约4.98吨），这是近13个月以来单月增持量最多的一次。

“全球央行购金热潮的背后，是多重因素的共同驱动。一方面，地缘政治风险持续升温，中东局势反复、全球经济不确定性增加，黄金的避险属性再度凸显；另一方面，去美元化趋势下，多国央行通过增持黄金优化储备结构，黄金已成为全球央行第一大储备资产。”张亚林解释。

张亚林告诉经济导报记者，机构也普遍看好金价上行空间。高盛将黄金2026年底目标价上调至5400美元/盎司，核心逻辑是美联储降息周期将压低实际利率，叠加央行需求持续支撑；美国银行预测金价春季或触及6000美元/盎司，强调供需缺口与地缘风险的双重驱动；瑞银则预计未来6到12个月金价将升至5900美元/盎司；德意志银行分析，未来五年金价可能达到每盎司8000美元。

“我们不能低估主流投行宏观研判的专业性与前瞻性。这些目标价是建立在复杂的量化模型之上——涵盖了全球主权债务的不可持续性、央行购金的刚性需求以及实际利率的长期路径。从这个角度看，机构对黄金长期价值的判断可信度非常高。”张亚林分析，“2025年4月，国际金价还在3000美元/盎司左右，当时高盛预测到2026年能涨到4000美元/盎司。实际上在当年10月份，国际金价就突破了4000美元大关，年内最高冲至4549.69美元/盎司；今年最高更是冲至近5600美元/盎司。”

黄金是投资不是投机

在张亚林看来，黄金是投资不是投机。

“投资者把黄金当成股票进行炒作，这是错误的投资方式。黄金不产生利息和分红，更不是‘暴富工具’，它的核心作用是抵御通胀、对冲地缘政治风险和货币贬值。黄金的本质是长期投资品，而非短期投机工具。混淆这两者的边界，往往会让投资者从‘资产配置’滑向‘财富投机’。”张亚林表示。

张亚林告诉经济导报记者，普通投资者践行“黄金投资而非投机”的理念需要把握三个关键：首先是工具适配，选择低门槛、低成本的合规渠道，如黄金ETF、银行积存金等，避免涉足高杠杆的非法平台；其次是长期视角，采用定投策略平摊成本，将黄金配置比例控制在家庭可投资资产的5%—15%，不因短期涨跌频繁操作；最后是风险敬畏，明确黄金的“保险”属性，不将其作为“暴富工具”，更不用短期资金或借贷资金参与。

对此，韩瑞强表示赞同。“一个客户从2015年起每年1月份都会在我这里购买100克金条，我粗略计算过，从2015年的200多元一克到2026年的1000多元一克，他的持仓成本优势非常明显，不到500元/克。所以黄金是‘资产配置的战略底仓’，而非‘短期博弈的投机工具’。”韩瑞强告诉经济导报记者。

（大众新闻·经济导报记者 刘勇）