逆势蓄力，韧性前行：泸州老窖以“高端定力”与“创新活力”构建穿越周期护城河

2025年，白酒行业步入深度调整阶段，需求放缓、消费动能不足、渠道库存增加等多重问题并存。

在此背景下，泸州老窖交出了一份彰显“逆周期”韧性的年度答卷。

4月28日晚，泸州老窖披露2025年及2026年一季度业绩。

财报显示，2025年公司实现营业收入257.31亿元，实现归属于上市公司股东的净利润108.31亿元。2026年一季度实现营收257.31亿元，净利润37.08亿元。

透过这份报告，可以看到泸州老窖作为行业龙头的前瞻性布局与战略定力。一面以产品力筑牢高端之基，一面以前瞻创新力激活增量市场，展现出穿越周期的坚定底气与长期价值。

高端引领，以“双品牌”定力构建超强产品护城河

在当前高端消费整体承压的行业环境下，高端白酒市场的竞争已从“规模扩张”转向“价值深耕”。

泸州老窖的年报显示，其“双品牌、三品系、大单品”战略已构筑起坚固的竞争壁垒，产品矩阵优势凸显。

泸州老窖已建立起以“泸州老窖”与“国窖1573”双品牌为核心，覆盖全价格带的立体化产品矩阵。

产品方面，国窖1573稳居高端前三甲，彰显“压舱石”效应。

报告期内，公司中高档酒类实现营收229.68亿元，占总营收的89.26%，毛利率高达90.94%，展现出极强的盈利能力。

更值得一提的是，38度国窖1573成为行业首个百亿级低度白酒大单品，规模远超其他品牌的低度白酒。

这不仅体现了泸州老窖在高端市场差异化的产品矩阵布局，更彰显了其对消费趋势的精准洞察力，成功在高端低度赛道抢占了定义权。

如果说国窖1573是塔尖的明珠，那么“泸州老窖”系列则是坚实的塔身。泸州老窖特曲、百年泸州老窖窖龄酒、头曲、黑盖等全面覆盖了次高端、中端及大众消费价格带。

这种立体化的产品布局，使其在行业深度调整期依然保持较强的经营韧性和盈利能力，展现出作为行业龙头穿越周期的坚实护城河。

渠道方面，百城计划、华东战略、“双百工程”等战略专项深入实施，持续聚焦核心区域突破与销售网络下沉，渠道控制力与市场渗透力显著增强。

在渠道商面临库存压力的情况下，泸州老窖通过强大的品牌号召力与数字化管控，有效维持了渠道利润，构建了厂商一体的命运共同体。

品质与文化铸就不可复制的稀缺资源。 “活态双国宝”1573国宝窖池群与“泸州老窖酒传统酿制技艺”，是根植于历史、不可复制的品质优势，是泸州老窖作为行业龙头穿越周期的最大护城河。

同时，数智化的全面推进，黄舣酿酒生态园的全面投产，使公司生产保障能力不断提升。年报显示，公司研发投入持续进行，研发人员达480人。持续加大科技创新研发投入，自主创新能力不断提升。近 5 年研发投入共计达 11.39亿元，创新研发投入复合年均增长率达 6.29%。

创新突围，以“五新”活力培育长期增长新动能

随着年轻消费群体的崛起，白酒行业消费结构正在悄然发生变化，商务及管理人群依然是白酒消费主力，但“年轻化”逐渐成为酒业发展潮流，“低度化、年轻化、场景化”将成为白酒企业探索未来发展的重要命题。

泸州老窖并未固守传统，而是积极拥抱“年轻化、低度化、场景化”的行业潮流，以创新激活增量市场。

年报显示，38度国窖1573突破百亿大关，正是公司在低度化趋势上抢先布局、收获红利的缩影。

泸州老窖在品牌营销端全面落地“五新”战略，围绕新人群、新理念、新场景、新渠道、新媒体五大维度，系统性推进品牌年轻化转型。

低度化战略先发制人，品饮模式多元化。 除了38度国窖1573的规模化成功，泸州老窖在品饮创新上更是不遗余力。公司积极推广“冰饮白酒”风尚，通过“冰·JOYS”等IP活动，打破了白酒只能常温纯饮的传统，赋予了白酒时尚感和仪式感。同时，年报中提到“首届中式特调酒大赛”的成功举办，标志着泸州老窖开始系统性地探索白酒作为基酒的“鸡尾酒化”道路。这种对传统白酒饮用边界的全方位拓展，让白酒不再是父辈的专属，而成为了年轻人社交场景中极具张力的选择。

场景化重构消费关系，从“卖酒”转向“卖生活方式”。 泸州老窖深知，抓住年轻人就是抓住未来。公司不再局限于传统的商务宴请，而是深度切入露营、滑雪、音乐节等年轻化的新消费场景。通过“窖主节”这一特色IP的持续打造，泸州老窖将冰冷的品牌符号转化为有温度的粉丝狂欢。消费者不再是被动的购买者，而是品牌文化的共创者。这种沉浸式体验营销，极大地提升了用户黏性，成功在Z世代心中种下了“浓香”的种子。

新媒体全域营销，数字化赋能精准触达。 在渠道变革方面，泸州老窖积极拥抱新兴渠道运营模式。财报显示，虽然传统渠道仍是绝对主力，但线上运营体系已日趋成熟。公司不仅在京东、天猫等货架电商深耕，更在抖音、小红书等内容平台通过KOL种草、直播带货构建了新的流量矩阵。

2025年的泸州老窖，在高端上守住了价盘，在创新上打开了局面。展望未来，面对存量竞争的市场环境，泸州老窖在品牌、品质、产能、创新等维度均展现出强劲的韧性与前瞻性。

随着“十五五战略规划”的号角吹响，随着国窖1573与泸州老窖双品牌势能的持续释放，这家拥有七百余年酿制技艺活态传承的浓香鼻祖，正在行业的新一轮洗牌中，悄然重构属于它的增长新逻辑。