朝阳街日报丨冰轮环境拟曲线控股密封科技 上演一出“A控A”

大众网记者 屈晨晨 烟台报道

记者了解到，冰轮环境技术股份有限公司（000811.SZ，简称“冰轮环境”）于近日发布筹划股权收购暨关联交易提示性公告，拟以协议转让方式，合计收购烟台铭祥控股有限公司（简称“烟台铭祥”）45%股权。其中，从控股股东烟台国丰投资控股集团有限公司收购30%，从烟台合弘投资股份有限公司收购15%。

烟台铭祥原股权结构为：烟台国丰持股52%、烟台合弘持股48%。交易完成后，冰轮环境将以45%的持股比例成为烟台铭祥第一大股东并取得其控制权，烟台国丰持股降至22%，烟台合弘持股降至33%。

烟台铭祥直接持有密封科技（301020.SZ）47.93%的股权，为密封科技的控股股东。由此，冰轮环境通过控制烟台铭祥，间接取得了对密封科技的实际控制权，完成了一例上市公司“A控A”的资本运作。值得注意的是，冰轮环境此前已直接持有密封科技2.27%的股权，为其第四大股东。

本次交易的核心通道——烟台铭祥，是一家成立于1981年的持股型公司，注册资本2500万元。其核心资产即为持有的密封科技47.93%股权，自身无其他实质性经营业务。

烟台铭祥所控制的密封科技，是国内发动机密封制品行业的“隐形冠军”，2021年在创业板上市。主营密封垫片、隔热防护罩、金属涂胶板等产品，客户覆盖潍柴、一汽、重汽等国内80%以上的柴油机主机厂。2025年实现营业收入5.62亿元，归母净利润8850.5万元，创上市以来新高；境外收入同比增长35.46%，并已切入新能源车密封配套领域。

而收购方冰轮环境，为烟台市国资委旗下的综合性装备制造龙头企业，1998年上市。产业定位“能源与动力”，核心业务涵盖工业制冷、暖通空调、绿能装备、精密成型等。公司技术覆盖-271℃至200℃宽温区及0-90MPa全压力范围。2025年实现营业收入70.52亿元，归母净利润5.64亿元。公司海外业务增长显著，境外收入占比超过33%，在数据中心液冷、核电冷却等前沿领域均有布局。

此次收购堪称三方共赢的国资整合与产业协同。

对冰轮环境而言，可补齐核心技术短板。密封科技在高端密封材料领域拥有深厚技术积累，收购后其密封技术将内化为冰轮环境的核心部件能力，解决此前关键密封件依赖外部采购的痛点，实现自主可控。同时，可借助密封科技的技术积累，加速氢能装备等相关新兴业务的产业化落地。冰轮环境在公告中表示，本次交易能够助力公司完善产业布局，扩大资产规模，进一步增强两家公司的持续盈利能力和抗风险能力，提升整体价值，实现股东价值最大化。

从密封科技角度来看，这可谓是打开了成长天花板。此前密封科技主要聚焦汽车领域，而冰轮环境的营销网络覆盖全球120多个国家，在能源、化工、冷链等工业领域拥有丰富客户资源。依托冰轮环境的平台优势，密封科技可快速切入工业密封市场，实现从“汽车密封”向“大工业密封”的拓展。双方原有的采购协同（2025年约428万元）也将升级为内部配套，稳定订单、降低成本。

从行业与国资层面来看，可提升国有资本配置效率。本次交易是烟台市国资委主导的内部整合，两家上市公司同属烟台国丰体系。在保持实际控制权不变的前提下，通过将密封科技纳入冰轮环境合并报表范围，理顺了股权关系，实现了资源优化配置，有望产生“1+1##_FORMAT_GT_##2”的协同效应。