财经观察｜曾被疯抢，炒到1600元/粒，如今价格大跌！片仔癀，怎么了？

有“中药茅”之称的片仔癀，近日交出一份“最差”三季报，前三季度公司营收、净利润双双下滑。

与此同时，曾经“一粒难求”的片仔癀锭剂的价格也不再坚挺。

如今价格大跌

公开资料显示，2004年至2020年间，片仔癀锭剂零售价通过19次提价从325元涨至590元，2023年5月又逆势提价至760元，创下近二十年最大涨幅，彼时市场依旧热度不减，黄牛加价、药店限购成常态。

2021年，当时原价590元一粒的片仔癀被炒至最高1600元/粒。据媒体报道，当时在福州、深圳等多地，片仔癀都出现了一粒难求的情况。不仅如此，片仔癀在电商的旗舰店中，锭剂也是缺货状态。当时片仔癀的天猫旗舰店“片仔癀大药房旗舰店”，显示片仔癀的库存为0。

但如今市场热度急剧降温，价格倒挂已成普遍现象。

据海报新闻报道，10月23日，记者在济南某药店了解到，目前片仔癀锭剂的销量并不乐观，价格也出现下跌，“去年还能卖800多元一粒（3g），去年底到今年初能卖到原价760元一粒，现在还能在原价上给你打个折扣。”某连锁药店的店长表示，由于价格偏高，今年片仔癀锭剂的销量降低，“一个月可能也卖不了几颗”。

在走访中，也有连锁药店的店员表示，线下实体药店的片仔癀锭剂从厂家进货，保证正品。“我们是从厂家进货的，货源没问题，保证正品，你们在网上买得太低价的，还得好好甄别一下。”店员向记者表示，目前该店售卖的片仔癀锭剂价格已经低于原价，“近期之内再降价的可能性不大，从去年到现在我们店内的价格变化并不大。”

而在网络平台，片仔癀锭剂的价格更是“倒挂”。美团平台显示，美团自营大药房（快递电商）价格为629元/粒，优惠前价格为1200元/粒，显示已经销售4000余件，评论区有不少消费者表示经过扫码验证为正品，性价比高。而在天猫平台，片仔癀锭剂的售价为原价760元/粒，拼多多平台为609元/粒。

价格最低的为京东平台，有商家售卖价格为593.75元/粒，该链接显示原价625元（低于商品官方指导价），百亿补贴已补135元，目前已售出3000余粒。

公司业绩下降

10月20日，片仔癀披露2025年三季报。前三季度，片仔癀营收74.42亿元，同比下降11.93%，净利润21.29亿元，同比下降20.74%，扣非净利润18.91亿元，同比下降30.38%。

这是近10年来，片仔癀前三季度的营收和净利润首次负增长。

其中，三季度，片仔癀实现营收20.64亿元，同比下降26.28%，实现净利润6.87亿元，同比下降28.82%。

公司方面将净利润变动归因于医药制造业销售减少与毛利率下降。作为片仔癀的“压舱石”，医药制造业前三季度营收达40.16亿元，占据总营收半壁江山，但收入降幅达12.93%。其中，核心产品肝病用药（即片仔癀）表现尤为疲软，营收同比下滑9.41%，而成本却上升20.64%，这一降一升导致该业务毛利率仅为61.11%，利润空间显著收窄。

业绩的压力直接反映在股价上。2021年片仔癀市值曾一度突破2900亿元，而截至2025年10月24日收盘，其股价为180.72元/股，总市值1090亿元，已较高点蒸发1800亿元。

专家：药品正回归本质

“片仔癀如今的价格回落，体现了在市场营销中部分药品的适应证扩大化，使得药品在促销中被滥用，而这种虚高的泡沫终将被挤破。”10月25日，中国中药协会合理用药专委会常务副主委康震告诉人民日报健康客户端记者，当药品价格因临床需求或疾病的减少、临床经验的反复验证、替代药品的出现等原因，药品价格会自然而然地回归理性。

一粒3克重，售价760元，片仔癀在过去的20多年间数次提价，甚至曾在市场上被哄抬至1600元一粒。但如今，这种依靠药品稀缺性不断提价的市场策略正面临严峻考验。中国食药安全促进会投融资服务工作委员会副主任解奕炯告诉人民日报健康客户端记者：“飙升的成本和萎缩的需求两头挤压，造成片仔癀当下的困局。”

漳州片仔癀药业股份有限公司工人在车间进行包装工作。新华社记者 林善传 摄

一方面，片仔癀的主要原料为天然牛黄。近年来，天然牛黄价格飙升，片仔癀的其他原料如麝香属于稀有原料，中药原料的价格增长是片仔癀加工成本增加的直接原因。

另一方面，这也是市场营销和资本炒作的结果。因礼品属性和商品属性，片仔癀价格受到资本哄抬，如今的价格跌落则体现出价格哄抬终结，泡沫被挤破，片仔癀的价格体系随之崩塌。解奕炯解释称，一些投资投机行为导致片仔癀销售渠道的恶化，如今其市场供给从短缺转为过剩，造成了“价格倒挂现象”。

此外，片仔癀在海外市场销售能力不足，虚高增长后逐渐显现出的经营管理等问题，也在泡沫被挤出后也逐渐浮出水面。

事实上，这种被资本哄抬导致片仔癀虚高增长的局面脱离了药品的本质。“片仔癀价值的核心是其稀缺性。”解奕炯说道，根据片仔癀官方公布，正在推进新药立项和新产品研发，已经在逐渐回归其药品的本质。在经历了业绩的“过山车”后，业界也期待片仔癀通过持续的药品研发，推动中药老字号的持续发展。

半岛新闻综合整理，素材来源：人民日报健康、每日经济新闻、海报新闻、界面新闻、公开消息