前次撤回仅半年 海湾化学再启上市辅导

大众网·海报新闻记者 张璐

海报新闻记者12月24日获悉，青岛海湾化学股份有限公司于12月23日正式启动上市辅导，辅导机构仍为中信证券。这一消息距离其撤回沪主板IPO申请仅过去半年时间，这家青岛市属国资企业重启资本市场冲刺的举动，引发行业广泛关注。

究其原因，在于海湾化学上市之路并非坦途。

海湾化学是国家重点氯碱企业、中国石油和化工500强企业，主营业务涵盖氯碱化工、有机化工原料、高分子新材料以及无机硅产品的研发、生产与销售，主营产品包括“乙烯法PVC、苯乙烯、聚苯乙烯1以及烧碱”。

海湾化学持股超5%的股东情况（据企查查APP)

股权背景方面，青岛海湾集团有限公司直接持有62.00%的股权，系海湾化学的控股股东。青岛市国资委旗下青岛国投持有海湾集团100%的股权，青岛市国资委系海湾化学的实际控制人。

关于青岛海湾化学首次公开发行股票并上市辅导备案报告

公开资料显示，海湾化学首次IPO申请于2023年2月28日获上交所受理，彼时计划募集30亿元，主要用于“3×7.5万吨/年环氧氯丙烷绿色循环经济项目（一期）、15万吨/年环氧树脂项目、40万吨/年乙烯氧氯化氯乙烯扩建项目”及补充流动资金，此后在2023年7月20日收到首轮问询后，长达19个月未披露问询回复。

2024年5月13日，上交所对其两大违规行为出具监管警示函，包括海湾化学存在未完整披露员工持股平台股权质押解除情况和多项会计核算存在不准确情形，上交所在警示函中明确指出，上述违规已实质性影响对其是否符合发行上市条件的判断。

前次海湾化学首次公开发行股票招股说明书

此外，在上次IPO过程中，海湾化学同样遭受来自市场的质疑，资料显示，2019-2022上半年海湾化学均进行现金分红，金额分别为7.41亿元、5.08亿元、4.81亿元和15.77亿元，总额达33亿元，超出募资计划的30亿元，这一现象也被市场质疑其“清仓式分红”。2025年6月20日，海湾化学与保荐机构中信证券主动撤回申请，中信证券对前次撤回原因表述为：因市场环境变化，2025年6月，公司和保荐人向上海证券交易所申请撤回上市申请。至此海湾化学首次冲刺以失败告终。

尽管前次折戟具备一定经验，但此次重启上市辅导，海湾化学仍面临诸多考验，从辅导机构来看，中信证券继续担任保荐角色，双方延续此前合作模式，或有利于加快辅导进程。市场关注的是，经过半年调整，海湾化学是否已解决前次IPO的核心问题，财务数据是否具备持续性。具体如：青岛市属国资背景在上市进程中能带来哪些支持，又存在哪些合规性要求；相较于前次 IPO，本次重启上市在战略定位、募资用途、信息披露准备等方面是否有调整等，对此，海报新闻记者已通过其官方渠道进行联系咨询，截至发稿时仍未收到回复。

对于这家青岛国资企业而言，此次重启上市不仅是自身融资发展的需要，也将对区域化工产业升级产生重要影响，其资本市场之路能否顺利推进，仍需时间检验，海报新闻记者将对此保持关注。