海量财经丨月均近1个亿砸向营销 半亩花田母公司递交上市申请

据港交所文件，1月16日，中国本土皮肤及个人护理品牌半亩花田母公司山东花物堂化妆品股份有限公司（以下简称“花物堂”）向港交所递交上市申请，中信证券为独家保荐人。如果此次上市成功，花物堂有望成为港股“国货个护第一股”。

半亩花田母公司山东花物堂化妆品股份有限公司（以下简称“花物堂”）向港交所递交了上市申请。

山东“夫妻店”靠“玫瑰之乡”发展个护品牌 ，收入八成来自线上

公开资料显示，半亩花田品牌由山东人亓云吉和妻子商西梅创立于2010年。依托“玫瑰之乡”济南平阴县，半亩花田主要专注于植物原料个护及美妆产品。2012年，半亩花田推出了首款身体乳；此后陆续涉猎身体磨砂膏、洁面慕斯、洗发产品，且主要在线上渠道销售。

2016年，半亩花田单品海藻面膜销售额占天猫品类40%份额。2017年，半亩花田品牌年销售额年度销售破亿。2018年，成立上海、广州办事处，市场定位与供应链全国布局。2019年，其品牌年度销售破十亿，实现5倍业绩增长，成为618及双11“天猫亿元俱乐部品牌”。

线上渠道大放异彩，线下渠道的铺设逐步列入经营计划。2021年开始，半亩花田开启线下实体店布局，陆续进驻屈臣氏、大润发等商超渠道。2023年继续拓展母婴店、药店、便利店等渠道。截至目前，其全国门店累计覆盖超5万家。

半亩花田天猫平台推广海报，迪丽热巴代言其身体洗护系列美白产品。

过去几年，依托明星代言以及电商内容植入的东风，半亩花田迅速崛起，成为细分赛道的领头品牌。

其招股书显示，根据弗若斯特沙利文数据，以2024年零售额计算，半亩花田是身体乳、身体磨砂膏和洁面慕斯的国货第一品牌。截至2025年9月30日，半亩花田美白身体乳和鲜花花萃系列洗发水均累计销售超800万瓶。

根据招股书数据，公司业绩呈现爆发式增长态势，2023年营业收入为11.99亿元，2024 年增至14.99亿元，同比增长25.0%；截至2025年9月30日前九个月，营收进一步飙升至18.95亿元，较2024年同期的10.72亿元增长76.7%。

公司经调整净利润（非国际财务报告准则指标）从2023年的2370万元增长249.4%至2024年的8280万元，2025年前九个月更是达到1.48亿元，较2024年同期的4970万元增长197.2%。

按照销售渠道划分的收入明细。

半亩花田积极布局小红书、抖音等电商平台销售，于2023年、2024年及截至2024年及2025年9月30日止九个月，公司来自在线渠道的销售收入分别为10.27亿元、11.37亿元、8.07亿元和14.45亿元，占公司同期总收入的85.7%、75.9%、75.3%和76.3%。

其线下渠道销售收入由2023年的人民币1.672亿元增至2024年的人民币3.556亿元，增幅为112.7%；并由截至2024年9月30日止九个月的人民币2.606亿元，增至2025年同期的人民币4.461亿元，增幅为71.2%。

母公司花物堂为冲刺IPO动作频频

记者梳理发现，作为半亩花田的母公司，近年以来，花物堂动作频频。

在2025年9月2日，花物堂完成了一轮增资，注册资本从1500万元增加至约1996.12万元。投资人也发生了变更，新增股东济南花之源企业管理合伙企业（有限合伙）、济南花之悦企业管理合伙企业（有限合伙），持股比例分别约17.29%、7.57%。

2025年12月，花物堂企业名称出现变更，从“山东花物堂生物科技有限公司”更名为“山东花物堂化妆品股份有限公司”。主要成员也出现了调整，新增7位高层管理人员；其企业类型也从“其他有限责任公司”变更为“其他股份有限公司（非上市）”。

企查查app显示，半亩花田母公司花物堂近期为冲刺IPO动作频频。

到了今年1月份，半亩花田递表前紧急完成了两轮融资，并于递表前一日（1月15日），通过股东大会决议将公司1元每股股份拆为5股面值0.2元股份。参与半亩花田A轮的融资机构包括宿迁华泰、南京华泰、Discounter Seed HK、青岛茂达、温州源飞翼展。该轮融资背后，有华泰证券（06886.HK）、凤凰传媒（601928.SH)、丸美生物（603983.SH）、源飞宠物（001222.SZ）等上市公司。

同月，上海房角石管理咨询有限公司以代价近500万元，完成半亩花田的A+轮融资。天眼查信息显示，该公司背后是林清轩品牌创始人孙来春。

月均近1亿元“砸入”营销开支

因注重线上渠道的布局，半亩花田擅长用当红明星代言，抢占流量市场。

2019年，半亩花田邀请关晓彤代言身体磨砂膏和身体皂；2020年鞠婧祎成为品牌某款磨砂膏代言人；2021年杨洋成为身体护理品牌代言人；2024年至2025年，半亩花田又陆续官宣迪丽热巴、孙颖莎，分别为品牌身体护理和洗护发产品代言人。

记者自其招股书获悉，半亩花田销售及营销开支呈显著增长态势，用在“营销”上的开支可谓是大手笔。2024年全年投入达人民币6.77亿元，较2023年的6.37亿元增长6.3%。截至2025年9月30日的九个月内，公司营销费用激增至8.96亿元，月均近1亿元，远超2024年同期水平。

在此过程中，也出现了因网络营销而引起的舆论问题。2025年底，快手带货达人“刘二狗”在推广半亩花田产品时，被指内容低俗，平台因此作出禁言处罚。在这场直播中，在派对场景植入了半亩花田烟酰胺身体乳的带货环节，男女均身着泳装，安排男性现场为女性涂抹产品。对此，有媒体询问了半亩花田旗舰店客服，确认“刘二狗”视频中所卖的正是自家产品，但客服表示不了解和“刘二狗”的合作。此时，正值半亩花田的母公司花物堂股改期间，半亩花田也因此深陷“擦边”低俗营销的旋涡。

在小红书、抖音等网络平台，不少消费者发帖“避雷”半亩花田去屑洗发水，称其“打着去屑的名号，却让头屑更加多了”。1月19日，一位来自江西的消费者在采访中告诉海报新闻记者，其使用半亩花田洗发水后，头皮出现不适症状，“用了一两天后，头部瘙痒，出油特别严重。”该网友还告诉记者，她就此发帖与网友讨论，发现不少网友使用半亩花田洗发水后，出现了头皮屑增多等不适症状。

同时，记者在黑猫投诉平台搜索“半亩花田”，共有279条相关投诉。其中不乏使用后出现红疹、过敏等皮肤问题的投诉；还有电商平台虚假发货、拒不退款等问题，涉及多个品类的产品。比如，2026年1月3日，有消费者投诉自京东平台购买了半亩花田洗面奶，使用后出现长痘、瘙痒的问题，客服态度差，要求消费者“退货退款”，无任何赔偿；1月7日，有消费者投诉，朋友使用其在拼多多平台购买的半亩花田品牌水乳后，面部出现红疹；1月11日，有消费者投诉使用半亩花田美白身体乳并无美白效果。

在黑猫投诉平台，有200余条关于半亩花田的相关投诉。

事实上，此番IPO进程仍面临诸多不确定性风险，除了宝洁、联合利华等洗护赛道巨头外，国内的洗护赛道也呈现出“众星云集”的态势，本土美妆龙头珀莱雅孵化的Off&Relax，在2025年上半年营收同比增超100%至2.79亿元；华熙生物也推出了洗护品牌三森万物；橘宜集团（橘朵母公司）先后接管馥绿德雅中国业务、收购意大利护发品牌丰添。

同时，个护市场竞争激烈，产品同质化严重，想要在众多洗护品牌中保持领先位置，并不容易，其上市进程及后续战略调整值得行业关注。

(大众新闻·海报新闻记者 秦文 济南报道)