节后A股如何走？十大券商研判来了

经过春节假期长达10天（2月14日—23日）的休市，A股今天迎来马年的首个交易日。

复盘近十年来春节后首个交易日A股市场的涨幅情况发现，沪指、深证成指、创业板指均有6次上涨、4次下跌，万得全A则是7次上涨、3次下跌。

历史数据显示，春节假期后主要股指涨多跌少。整体来看，券商对春节后市场普遍持乐观态度。

中国银河证券：上涨概率较大

春节前后A股市场存在显著的“日历效应”。从2016年至2025年十年间的历史规律来看，春节后，A股市场上涨概率较大，资金转向小盘风格，周期风格和成长风格表现更优。据统计，全A指数春节后1个交易日上涨的概率是70%，节后5个交易日上涨的概率是80%。

节后，随着政策窗口开启、风险偏好回升，市场焦点可能重新转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块，如AI应用、高端制造、新能源等。节奏将更趋温和，慢牛行情更加稳健。

东吴证券：交投热情回暖

历史上，A股“春节效应”特征显著。东吴证券复盘了近20年A股春节前后的市场表现，认为在量能层面呈现“节前缩量、节后放量”的特征，根据历年经验，缩量的趋势一般会持续到节后首个交易日，T+2日（T为春节）起市场量能中枢显著抬升，交投热情回暖，市场流动性逐步修复。

在风格维度，节后小微盘接力跑赢大盘，市场风格则向周期、成长风格倾斜。在行业维度，节后表现相对突出的是环保、电子、传媒、农林牧渔等。

华西证券：胜率有明显抬升

复盘2017-2025年数据，出于规避长假期间外围不确定因素、春节取现需求增加等影响，A股投资者交易情绪容易在节前回落，节后转为上升，万得全A日均成交额呈现节前萎缩，节后放量的特征。融资资金通常在春节前流出，春节后回流，反映长假结束后风险偏好修复更明显。

从胜率角度看，近九年万得全A春节后5个交易日、春节后10个交易日胜率分别为78%、78%，相较春节前胜率有明显抬升；行业层面，31个申万一级行业中28个节后胜率高于节前，TMT指数在春节后5个交易日、10个交易日的胜率分别为89%、100%，相比节前有明显提升，指向科技板块通常在节后阶段表现较好，弹性更足。

中信证券：上涨概率高

中信证券统计了近10年春节前后市场的表现，发现主要指数在节前3日、5日、10日和20日的表现均弱于节后的对应时段。单纯从数据层面来看，相比于节后，节前通常属于相对的“蛰伏期”。近10年，节后的上涨概率更高。

兴业证券：有望迎来上行

兴业证券策略研究首席分析师张启尧认为，节前A股进入横盘震荡，很大程度上受到了美股、贵金属、比特币等全球风险资产共振调整的波及和影响。多重不确定因素集中释放后，短线投资者借这些利空事件对年初以来的多头交易作获利了结，并非基本面或政策路径发生实质性变化。

马年对于A股而言又将是值得期待的一年，随着前期调整释放一定风险，从事件催化和日历效应角度，春节后将有望迎来马年的第一轮上行。经统计各个板块春节后的相对胜率，春节后科技制造、资源品和基建链明显占优。

国泰海通证券：市场绝对收益胜率高

国泰海通证券认为，春节后内需板块超额概率更高，叠加扩内需成为重要增长抓手，而市场预期与持仓均处于底部。

节后市场绝对收益胜率高，重视内需板块超额收益机会。国泰海通证券统计了2014-2025年来，春节之后市场各板块的涨跌幅。从整体来看，春节之后一直到3月底是较好的做多窗口。这主要因为节后市场流动性重回宽松，叠加临近两会的重要政策窗口，市场风险偏好得以改善，带来交投活跃。

从结构来看，内需板块相对胜率（较全A实现超额收益的概率）居前。行业上主要是纺服/建筑/建材/机械/社服/轻工/美护/基化/农牧/医药相对胜率居前。

广发证券：小盘风格占优

展望后续1-2个月，A股很可能迎来一段“天时地利人和”的上涨机会。历史看，2月份及春节前后是春季躁动日历效应最强阶段。市场高胜率、小盘风格占优。以小盘指数为例，在春节到两会之间上涨概率为100%，在2月上涨概率为87.5%。建议大家重拾信心、重整旗鼓，备战马年的第一波上涨周期。

国信证券：节前清淡交易在节后逆转

国信证券策略首席分析师吴信坤指出，2005-2025年间，春节前一周A股成交金额较前周平均缩量4.0%。而节前的清淡交易在节后往往得到逆转，春节后一周A股成交额较春节前一周平均放量22.3%。春节前后A股上涨概率大，其中节后一周上涨概率为76%、涨幅均值也有1.3%。

2005-2025年期间，成长价值风格在春节前后的胜率和涨幅差别不大，而大小盘风格则表现迥异。春节前大盘风格上涨概率高于小盘风格，春节后则表现为小盘风格明显占优，节后一周国证2000指数上涨概率和涨幅均值分别为87.5%、4.1%，高于大盘指数沪深300的71.4%、0.8%。

华金证券：大概率上涨

复盘历史，节后A股大概率上涨，尤其是春节开启较晚的年份均上涨，主要受政策和外部事件、流动性、假期期间海外股市表现等因素影响。

节后春季行情可能延续，A股可能震荡偏强，积极的政策预期可能上升，外部风险有限，短期流动性可能继续宽松。今年春节期间海外股市表现平稳，对节后A股走势影响较小。节后经济和盈利可能延续弱修复趋势。

当前来看，今年春节后短期科技成长和周期行业可能相对占优。节后建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的机械设备（机器人）、传媒（AI应用、游戏）、计算机（AI应用）、电子（半导体、AI硬件）、军工（商业航天）、通信（AI硬件）、有色金属、化工、电新、医药（创新药）等行业；二是可能补涨和基本面可能边际改善的非银金融、消费等行业。

中泰证券：向“确定性配置”过渡

春节后，随着两会临近，稳增长、促消费、资本市场制度建设等政策预期逐步兑现，市场风格有望从“高弹性交易”向“确定性配置”过渡。在这一过程中，估值处于低位、盈利稳定、分红确定性高的板块，或迎来一轮持续性更强的修复行情，而非短期脉冲式反弹。

春节前，重点关注AI应用、机器人及半导体设备等方向。中期至两会后，建议逐步提升高股息、低估值板块在组合中的配置比例，重点围绕银行、食品饮料、交通运输等具备稳定现金流与分红能力的板块进行布局，以对冲组合波动、提升整体收益的确定性。

（大众新闻编辑 韩雨婷 策划 王建国）