淄博国资实控威龙股份

齐鲁晚报·齐鲁壹点 王丛

5.72亿 “以股抵债”，威龙葡萄酒股份有限公司（603779，下称 “威龙股份”）控股权变更。5月 12 日晚间，威龙股份发布公告：控股股东星河息壤、第二大股东斐尼克斯，与淄博国资旗下山东爱特云翔、齐信数科签署股份转让协议，以零现金、全额抵债方式，向齐信数科转让威龙股份23.12%股权（合计 7677.57 万股），抵顶5.72亿元债权。

交易完成后，齐信数科成为威龙股份新任控股股东，淄博市财政局成为实际控制人。 

股权变更被质疑“曲线拿壳”

有媒体质疑本次控制权变更是两年前 “曲线拿壳”计划的意外结局。

2022.10–2023.5，闫鹏飞通过星河息壤（九合云投）、斐尼克斯，分别以 4.81 亿、2.05 亿合计 6.86 亿，从于是鑫诚、深圳仕乾手中买下威龙股份26.82% 股权；收购资金中约 6.03 亿来自其当时担任董事长的淄博国资平台爱特云翔借款。2024年12月：闫鹏飞因涉嫌挪用资金、职务侵占被监视居住，案件至今未结；星河息壤、斐尼克斯无力偿还 5.72 亿借款，全部逾期；所持威龙股份被司法冻结，面临处置风险。

最终，淄博国资无奈选择以股抵债、零现金接盘，将债权转为股权，被动成为威龙股份实控人。

多次易主叠加行业下行，威龙业绩持续承压

作为国内有机葡萄酒代表性企业，威龙股份2016年登陆上交所。上市之后，公司股权频繁变动，叠加国内葡萄酒消费持续疲软，企业经营连续承压，营收规模收缩、资产减值频发，盈利波动幅度较大。

据公司历年财报，近五年及最新一季经营数据如下（单位：亿元）：

从财务表现来看，威龙股份近年营收波动下行，企业盈利能力偏弱。2025年公司计提原酒减值、生物资产报废、诉讼损失等多项资产减值，进一步拖累当期利润。同时，公司渠道动销放缓、终端市场承压，行业弱势环境下经营难度持续加大。

山东两大葡萄酒上市企业格局固化

目前山东省拥有两家葡萄酒主业A股上市公司，分别为张裕A与威龙股份。其中，张裕A由烟台国资控股，为国内葡萄酒行业龙头，营收规模、品牌影响力、渠道布局均处于行业前列；威龙股份主打有机葡萄酒赛道，体量偏小、抗风险能力偏弱。本次股权变更后，山东两大葡萄酒上市平台形成“烟台国资+淄博国资”分治格局。

国资接盘落地，后续整合预期升温

5月13日上午，威龙股份开盘涨停，近四个交易日累计涨幅超30%。业内分析认为，淄博国资本次入主属于被动化解债权风险，同时获得稀缺消费品上市平台。对于威龙股份而言，国资入主能够优化公司治理结构，补充企业信用背书，缓解短期资金压力。未来，依托地方国资资源优势，公司有望在品牌重塑、渠道优化、产业协同等方面获得赋能。

与此同时，企业仍面临行业消费低迷、资产包袱较重、连续亏损等现实问题。后续经营能否实现扭亏、渠道能否修复、资产是否进一步优化，仍有待市场观察。

截至目前，威龙股份尚未披露后续具体经营调整方案。业内人士表示，随着国资正式接管，公司管理层优化、业务梳理、资产处置等整合动作或将逐步落地。

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