大额股权清仓流拍，息差不良持续倒挂！兰州银行经营多重压力交织

近日，兰州银行第三大股东华邦控股集团所持3.01亿股股权司法拍卖正式落幕，全部拍卖标的悉数流拍。据兰州银行2025年年报及2026年一季报披露，作为甘肃省首家A股上市城商行，兰州银行多重经营痛点显现：2025年营收、净利润同步下滑，2026年一季度更成为A股上市城商行中唯一营收、净利润双双下滑的机构；同时净息差与不良率长期倒挂，信贷盈利模式持续承压，不良贷款率稳居上市银行高位，叠加拨备覆盖率、资本充足水平偏弱，信贷风控、合规管理及股东股权风险多重问题交织，整体经营承压态势凸显。

3.01亿股股权拍卖全额流拍，市场承接力不足

据司法拍卖平台及二级市场数据，5月14日，华邦控股集团有限公司持有的兰州银行全部3.01亿股无限售流通股，司法拍卖程序正式完结。本次股权共计拆分为5个标的公开竞拍，其中4个标的因无竞买人报名、无有效出价直接流拍，1笔小额标的因案外人提出合法有效异议，被法院依法撤回拍卖申请。本次拍卖线上累计数千次围观，最终全程无人出价，拍卖结果不及市场预期，也为申请执行的佛山国企债权回收带来不确定性。

从定价来看，本次股权拍卖起拍价为2.31元/股，截至5月14日盘中，兰州银行二级市场股价仅2.21元/股，拍卖价格高于二级市场现价，无法吸引市场资金接手。2022年1月，兰州银行正式登陆深交所主板，上市初期股价最高触及7.05元/股，随后一路震荡走低，长期处于低位破净状态。截至2026年5月中旬，该行股价跌至2.21元/股，较上市高点累计跌幅近70%，总市值大幅缩水至126亿元，估值与股价表现在A股上市银行中处于尾部水平。

业绩连续双降，盈利结构严重失衡

财报数据显示，兰州银行盈利增长持续乏力，业绩表现弱于行业平均水平，成为A股上市城商行中业绩连续下滑的典型主体。2025年全年，兰州银行实现营业收入77.95亿元，同比下滑0.75%；实现归母净利润18.65亿元，同比下降1.22%，在17家A股上市城商行中，仅两家出现营收、净利同步下滑，兰州银行位列其中。

步入2026年一季度，兰州银行经营颓势进一步加剧。据兰州银行2026年一季报显示，兰州银行单季度实现营业收入20.33亿元，同比下降0.2%；归母净利润5.32亿元，同比大幅下滑4.79%，成为一季度17家A股上市城商行中，唯一营收、净利润双双下滑的银行。

拆分盈利结构，兰州银行收入来源极度单一，高度依赖传统信贷利息收入，业务转型、多元化增收进展迟缓。年报显示，2025年，该行实现利息净收入62.47亿元，同比增长4.28%，占总营收比重达80.14%，同比提升3.86个百分点；2026年一季度利息净收入16.91亿元，同比增长6.41%，对传统存贷利差的依赖度持续攀升。

净息差方面，据年报数据，2025年末兰州银行净息差1.37%，同比回落0.06个百分点，2026年一季度微升至1.39%，仍低于2024年末1.43%的水平，整体仍处于下行通道。与此同时，其非利息收入大幅缩水，成为拖累业绩核心因素，2025年该行非利息净收入15.48亿元，同比减16.91%，全年交易性金融资产公允价值变动损益亏损3.51亿元，中间业务、金融投资业务创收能力大幅走弱。

息差不良深度倒挂，盈利模式持续承压

业绩持续承压背景下，兰州银行资产质量长期偏弱，叠加净息差持续低位运行，净息差与不良率倒挂问题已成常态化风险，且倒挂幅度显著高于行业整体水平。从历年数据走势来看，2024年末，该行净息差1.43%、不良贷款率1.83%，指标倒挂0.40个百分点；2025年末，净息差进一步降至1.37%、不良贷款率1.82%，倒挂幅度持续走阔至0.45个百分点，创下近年峰值；2026年一季度，两项指标小幅修复，净息差回升至1.39%、不良贷款率回落至1.78%，但指标依旧深度倒挂，倒挂幅度达0.39个百分点，据国家金融监督管理总局最新数据，同期商业银行整体净息差1.40%、不良率1.51%，倒挂幅度仅0.11个百分点，该行相关数据显著高于行业平均。

业内分析表示，两项指标长期倒挂，反映出银行传统信贷业务的利息净收益，难以覆盖不良贷款带来的坏账损失，核心信贷盈利遭遇盈利收窄、风险攀升双重挤压，盈利韧性与风险抵御能力持续走弱。

资产质量短板凸显，风控合规隐患频发

资产质量层面，该行不良贷款率连续多年位居A股上市银行前列，2024年末、2025年末不良率连续领跑42家上市银行，2026年一季度虽小幅回落，仍处于上市银行资产质量末尾梯队。

从信贷投放结构来看，对公贷款占比居高不下，风险集中度极高。截至2025年末，该行贷款总规模2626.16亿元，公司贷款占比达77.78%，信贷资金集中投向租赁商务服务、房地产、制造、建筑、批发零售五大行业，部分行业风险攀升。其中，其房地产业不良率1.70%，同比上升0.20个百分点；批发零售业不良率由2024年末的0.05%升至8.82%，成为不良贷款滋生的主要领域。

零售贷款风险全面走高，成为资产质量主要拖累。2025年末，兰州银行个人贷款不良率升至2.17%，同比上升0.4个百分点，信用卡、个人住房贷款、个人经营贷款、个人消费贷款不良率全线同比上升，零售信贷贷前调查、贷后管理全流程管控缺位，风控体系存在明显漏洞。与此同时，该行风险抵御能力持续弱化，2026年一季度末拨备覆盖率189.60%，较年初下滑8.78个百分点，在A股上市银行中处于垫底水平，不良资产处置持续消耗风险准备金。

资本充足水平同样承压，2025年末该行核心一级资本充足率8.21%，同比下降0.52个百分点，距离监管最低红线仅余微弱缓冲空间，资本补充压力持续加大。

合规与信贷风控隐患持续显现，2025年4月，兰州银行企业版手机银行APP因违规收集使用个人信息，被工信部通报，线上业务合规管控不到位。据报道，2025年6月，依托上市公司华明装备公告披露线索，该行2017年向浙江杭州三家实缴资本合计不足60万元的空壳贸易企业，发放合计11亿元贷款，目前该笔贷款已全部形成不良违约，暴露出其异地授信尽职调查、担保核查、贷后管理等环节风控管控存在明显短板。

股东股权风险高企，关联授信隐患突出

大额股权流拍，直接折射出兰州银行股东股权乱象，大股东债务风险、股权高质押高冻结问题交织，进一步加剧银行经营不确定性。据兰州银行2025年年报公开披露，截至2025年末，兰州银行前十大股东中，共有5家股东所持股份存在股权质押、司法冻结情形，涉及股份合计占总股本比例超21%，多名股东深陷债务纠纷、司法执行风险。

其中，第二大股东兰州国资投资（控股）建设集团，大量股份处于质押、司法冻结状态；第五、第九大股东均存在高比例股权质押；第六大股东深圳正威集团所持全部2.46亿股股份，同时处于质押、司法冻结双重状态。此次遭遇流拍的第三大股东华邦控股，更是通过司法拍卖清仓全部持股，股东稳定性持续走弱。

值得关注的是，该行部分大股东与授信客户存在重叠，关联授信规模较高，股东经营风险存在向信贷业务传导的潜在隐患。据年报披露，截至2025年末，第二大股东兰州国资投控及其关联企业，在兰州银行关联授信余额达24.29亿元；第三大股东华邦控股及其关联企业，关联授信余额5.35亿元，进一步加大了资产质量管控压力。