风口智库｜A股最新研判：调整结束了吗？6月怎么走？

5月29日，本月最后一个交易日，A股三大指数高开低走，继续震荡调整。

截至收盘，沪指报4068.57点，跌幅0.73%，成交15321亿元；深证成指报15575.13点，跌幅1.81%，成交17870亿元；创业板指报4037.95点，跌幅2.11%，成交8557亿元。三市成交额达到33413亿，较昨日放量3537亿。

盘面上来看，大消费板块集体走强，白酒、啤酒、零售等方向领涨，半导体板块下跌，康强电子、士兰微、至纯科技等多股跌停，商业航天板块走弱，航天环宇跌逾10%。

从本月情况看，沪指整体“先扬后抑”，下跌1.06%，深指上涨3.10%，创业板上涨9.81%，站稳4000点，科创50指数全月涨11.47%，突破2020年7月历史高点。

巨丰投顾认为，从长期趋势来看，在政策刺激下，A股与经济有望同步出现向上的拐点。具体投资方向上，中线建议关注维持高景气度的半导体、消费电子、人工智能、机器人、商业航天等领域的增量机会。

消息面上，市场监管总局近日在全国范围内部署开展打击劣质低价专项行动，围绕与经营主体生产活动息息相关、直接影响人民群众消费体验、“内卷式”竞争突出的行业，紧盯劣质低价问题，综合运用价格执法、质量监管、标准引领等手段，深入整治“内卷式”竞争。

此外，中央网信办近日印发通知称，在全国范围内启动为期2个月的“清朗·优化营商网络环境 整治恶意炒作涉企信息”专项行动，集中整治恶意炒作涉企侵权信息乱象，从严从快清理处置涉企侵权信息、账号，督促网站平台扎实履行主体责任，健全涉企信息内容管理机制，加大涉企侵权信息处置力度，进一步优化营商网络环境。

据中国证券报，近期多家券商召开中期策略会，多家机构认为，当前国内经济增长逻辑深度重塑，新旧发展动能迎来系统性切换，以人工智能、数字经济、新能源为代表的新质生产力，逐步成为经济增长核心力量。资本市场方面，A股结构性行情愈发鲜明，下半年可重点布局AI全产业链、周期板块及潜力消费赛道。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对风口财经记者表示，本轮行情一方面是科技行情，另一方面是AI时代的基础设施“HALO资产”，即重资产、低波动率的行业，以能源和资源类的龙头企业为主。这些在AI时代不仅不会被替代，反而是未来的重要发展方向。摩根大通近期上调了中国A股市场的指数预期，将沪深300指数基准情景目标价定到5200点，当前仍有一定上升空间，这反映了国际资本对中国市场的看法更加积极乐观。外资的流入以及国际大行对A股看法更加积极，也有望吸引更多场外资金入场，推动行情进一步深化。整体来看，当前市场仍处于一轮慢牛长牛行情之中，后市或依然会有较多的投资机会，大家在短期可以适当谨慎但长期依然要保持乐观的心态。

前券商首席经济学家、风口智库首席投顾李大霄则表示，5月14日出现本轮行情重要高点，其是否为高估值个股的阶段性拐点，值得重视。展望6月，多家大型企业可能陆续登陆市场，大概率产生一定的资金虹吸效应。操作上建议由进攻思路转向防御策略，重点规避估值严重偏高的个股。此外，当前市场杠杆规模已逼近3万亿元，创下历史新高，建议主动降低杠杆。

中信建投证券首席经济学家黄文涛在接受风口财经记者采访时表示，A 股市场将稳步运行于上行通道，背后由四大核心动力驱动：增量资金持续入场筑牢市场根基，科技创新为产业发展注入强劲动能，资本市场制度改革不断释放政策红利，消费持续升级充分激活内需空间。这四大支撑力量，既是中国经济稳步增长的关键逻辑，也是 A 股市场长期向好的核心动因。

（大众新闻·风口财经记者 刘晓）

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