经导财评丨抹平交易特权，是A股走向成熟的关键一步

近日，上交所向各家券商下发专项通知，全面强化参与者交易业务单元管理，明确要求券商开展全覆盖自查，存量不合规的差异化配置、特殊交易便利，须在3个月内全部整改清零。此次监管收紧看似是交易端口的技术性规范，实则是A股市场化改革的重要落地举措，通过抹平交易端的制度套利空间，打破少数主体的交易特权，重构资本市场公平交易秩序，为中小投资者权益保驾护航。

长期以来，交易单元的差异化配置，形成了A股隐性的交易壁垒与套利空间。部分券商通过违规调配专属交易单元、优化交易通道、简化申报链路等方式，为机构、高净值投资者等少数主体提供“特殊便利”。这类差异化优势，能够缩短交易响应时延、提升委托成交优先级，在短线交易、量化交易、打新交易等场景中形成显著超额收益。而海量中小投资者只能使用通用公共交易单元，面临拥堵延时、成交滞后等问题，交易端的不公，直接导致投资博弈起点失衡，加剧市场结构性不公。

交易特权的存在，严重扭曲了资本市场的价格发现与资源配置功能。这种模式不仅不会创造市场增量价值，反而会加剧市场短期波动、放大投机氛围，挤压普通投资者的生存空间，弱化A股长期投资属性，不利于资本市场稳健发展。

短期来看，此次整改将对粗放式量化交易、通道套利资金形成直接约束，压缩短线投机资金的超额收益空间，部分依赖特殊通道获利的交易模式将逐步出清。从长期资本市场建设维度而言，本次规范具备极强的正向价值。交易公平是市场信心的源头，唯有彻底清理交易端的差异化特权，杜绝制度套利，才能引导市场资金从短线投机转向价值投资，净化市场生态，提升A股定价效率与国际化规范化水平。

资本市场成熟的标志，从来不是纵容投机套利，而是制度公平、规则透明、博弈对等。此次交易单元专项整改，是监管层完善资本市场基础制度、保护中小投资者、引导市场理性投资的关键一步。随着特殊便利全面清零、交易规则持续统一，A股将逐步摆脱投机内卷，构建更加公平、高效、稳健的交易生态，为资本市场长期健康发展筑牢制度根基。

（大众新闻·经济导报记者 石潇懿）