国开行山东分行落地参股型并购银团贷款，助力国家重大科技专项工程优化资本结构

继2026年3月成功落地山东省首笔参股型核电并购贷款后，国家开发银行山东省分行（以下简称“国开行山东分行”）在核电并购领域又有新突破。6月3日，国开行山东分行联合恒丰银行和中国银行等5家银行成功组建银团，向威海热电集团并购国核示范电站20%股权项目发放贷款16.5亿元，其中国开行山东分行份额4.5亿元。

国核示范电站是国家16个重大科技专项之一，承载着“国和一号”三代核电技术自主化、产业化发展的战略使命。目前，该电站已顺利投产并进入稳定运营期，发电能力持续向好，具备稳定、可预期的经营性现金流与分红收入。威海热电集团作为地方骨干能源企业，此次收购20%股权，是深化央地合作、优化资本结构、参与国家核电产业链布局的重要举措。

与传统的控股型并购不同，参股型并购中收购方不取得控制权，无法并表项目公司现金流，融资结构更为复杂，对银行的信贷评估和风险控制能力提出了更高要求。针对这些难点，在总行评审管理部和能源水利部等部门的指导下，国开行山东分行在三个方面进行靶向攻坚，切实破解业务堵点：

一是采用银团贷款模式。本次贷款由国开行山东分行联合恒丰银行和中国银行等5家银行共同组建银团，总规模16.5亿元。这是山东省首笔核电并购领域银团贷款，通过银团方式分散风险、汇聚合力。

二是优化还款来源设计。针对参股型并购“还款匹配窄”的核心难题，国开行山东分行深入分析项目公司运营规律和现金流特征，将还款来源明确锁定为威海热电集团公司自由现金流+国核示范电站稳定的分红收入。这一设计有效打通了业务准入与还款匹配的堵点，保障了信贷资金安全。

三是优化风控与闭环管理机制。在借鉴华能石岛湾核电并购项目的基础上，本次贷款进一步优化了资金闭环管理流程，实现从尽职调查、授信审批到贷后管理的全流程闭环管控，确保贷款资金专项用于股权收购，防范资金挪用风险。

从3月的“首笔突破”到6月的“银团扩围”，国开行山东分行在并购贷款领域实现了从模式验证到规模化推广的跨越。下一步，国开行山东分行将持续加大绿色金融倾斜力度，全力服务山东绿色低碳高质量发展。

（大众新闻记者 胡羽 龙女）