15亿入主，18个月即谋分拆！兖矿能源拟推物泊科技赴港IPO待审

6月10日，兖矿能源（01171.HK）发布公告披露，拟将分拆控股子公司物泊科技股份有限公司至香港联交所主板上市的11项相关议案，提交公司6月26日召开的临时股东大会审议。

经济导报记者注意到，今年3月27日，兖矿能源首次对外披露分拆预案，拟通过物泊科技发行新境外上市外资股的方式实施分拆，发行股份比例不超过发行后总股本的25%，同时可能授予不超过初始发行规模15%的超额配售权。

值得关注的是，从兖矿能源拿下物泊科技控制权到正式推进分拆上市，前后仅相隔一年半时间。

2024年10月，兖矿能源以15.55亿元现金对价，收购物泊科技45%股权及对应6.32%的表决权受托权，正式将这家智慧物流平台纳入控股体系。从完成控股到启动分拆上市，兖矿能源仅用了18个月的时间，运作节奏明显快于市场普遍预期。

公开信息显示，物泊科技成立于2018年，注册资本9.97亿元，注册地址位于福建省仙游县，是国内领先的大宗商品智慧物流服务提供商。公司业务矩阵涵盖网络货运（陆运）、水运、海运、多式联运、船货代、端到端供应链、园区智慧物流综合解决方案及工业物联网解决方案等领域，目前已建成覆盖全国主要城市的运营网络。

股权结构方面，兖矿能源持有物泊科技45%的股权及51.32%的表决权，为其控股股东；山东省国资委通过控股兖矿能源，为物泊科技的实际控制人。

财务数据显示，2025年物泊科技实现归属于母公司股东的净利润约1.2亿元；截至2025年末，公司净资产规模达到30.79亿元。

针对市场关注的分拆合规性问题，兖矿能源表示，本次分拆完全符合现行监管规则要求。

据公告披露，兖矿能源1998年在上海证券交易所挂牌上市，上市时长已满三年；2023至2025年度，公司扣非后归母净利润分别为185.91亿元、138.91亿元和73.99亿元，连续三年保持稳定盈利；扣除按权益享有的物泊科技净利润后，公司近三年累计归母净利润仍达397.35亿元，远超《上市公司分拆规则》规定的6亿元门槛。

此外，物泊科技的资产与盈利规模在母公司体系内占比极低，远未触及监管红线。2025年度，兖矿能源按权益享有的物泊科技净利润仅占母公司当期归母净利润的1.09%；对应净资产占比仅为1.38%，大幅低于监管设定的50%、30%上限。

对于本次分拆的战略初衷，兖矿能源方面表示，当前国内物流行业正处于数字化转型与规模化整合的关键窗口期，技术研发迭代、全国市场拓展与平台生态建设均需要大量长期资金投入。通过分拆上市打通独立的境外融资渠道，是满足物泊科技资金需求、突破发展瓶颈的必要路径。

同时，分拆完成后，公司及下属其他企业将进一步聚焦矿业、高端化工新材料等核心主业，强化主业竞争优势，进一步提升上市公司业务独立性与价值辨识度。

（大众新闻·经济导报记者 石潇懿）