澄清1.6T降价传闻！中际旭创深夜电话会，透露哪些新信号？

7月28日深夜，中际旭创召开了电话会议，公司副总裁、董事会秘书王军针对市场热议的1.6T光模块降价传闻、行业竞争、上游供应链、2.4T新品放量、中长期盈利等核心问题逐一回应。

本次参会阵容覆盖国内头部基金、保险资管、头部私募以及摩根士丹利、贝莱德、高盛、花旗、里昂证券等海外知名资管与投行，机构围绕行业价格、新品周期、供给瓶颈、盈利预期、海内外算力需求等维度密集提问。

1.6T降价传闻证伪！

售价远高于传言

近期市场流传1.6T光模块大幅降价、行业价格内卷的消息，引发投资者担忧，王军在电话会议开头予以澄清。

他表示，公司1.6T产品ASP显著高于市场流传低价，当前行业供需格局偏紧，不存在恶性价格战。光芯片、PCB、无源器件等原材料持续紧缺，1.6T交付紧张，全行业仅有少数头部厂商具备大规模交付能力。

从价格规律来看，光模块虽存在年度降价惯例，但降幅由供需决定。2025至2026年算力需求高速扩张，厂商均结合成本、产品规格理性报价，市场价格体系保持健康。同时1.6T包含EML、硅光、多模等多种型号，不同规格价差明显，不能以单一低价笼统评判行业价格水平。

订单层面，中际旭创基本面持续超预期。目前全部主流客户订单已覆盖2026全年，部分客户订单排至2027年，2027年800G、1.6T、2.4T、NPO等产品交付计划已细化至月度，各品类需求确定性强、增速可观。更值得关注的是，中际旭创多家重点客户已给出2028年新产品大额采购指引，下游云厂商、AI企业资本开支具备长期可持续性，将持续拉动行业需求。

机构集中发问！

“新玩家”入场影响几何？

整场交流中，投资机构围绕行业发展关键变量提出十余项问题，管理层逐一给出明确答复。

其中，针对机构关心的2028年新产品应用场景，中际旭创透露称，客户大额指引产品涵盖2.4T、NPO、XPO等，同时覆盖scale-out、scale-up两大算力场景。

对于明年NPO上量配套的CW光源供应瓶颈，已完成全链条原材料布局，一方面与现有供应商签订长协锁定产能，另一方面开拓多元化供应商，通过预付款、股权投资绑定上游。上游厂商同步扩产，预计2026年下半年物料供给将迎来阶段性改善，出货量同步提升。

在scale-up产品出货节奏上，2027年下半年两大头部客户将启动NPO批量采购，行业大规模放量集中在2028年；目前多家云厂商、大模型企业已陆续开展产品导入，NPO有望成为scale-up场景主流方案。同时AI集群持续扩张，GPU配套光模块配比持续提升，scale-out网络光模块需求量同步增长。

此外，有机构担忧大量新玩家入场会挤压头部份额，中际旭创回应称，大客户新增备选供应商仅服务单一客户，并非全行业统一扩容供给。光模块跨厂商混插兼容认证周期长、研发测试成本高，云厂商更倾向长期稳定合作核心供应商。当前新增厂商主要布局800G市场，1.6T认证门槛更高，新增供给数量有限，行业供给格局并未恶化。公司作为头部交付厂商，在核心大客户中份额与定价优势稳固。

中际旭创表示，中长期行业壁垒持续抬升，2.4T、NPO等下一代产品需要硅光、薄膜铌酸锂、先进封装等前沿技术支撑，具备全链条布局能力的厂商稀缺；AI场景高度定制化，产品迭代速度加快，行业技术门槛持续走高，龙头优势将持续强化。

针对2027年毛利率、净利率走势，中际旭创表示，当前在手订单量价表现良好，原材料紧缺带来供给压力，行业整体报价偏谨慎，有信心维持现有毛利率稳定。随着2027年2.4T、NPO等高毛利新品批量上量，整体盈利水平将得到有效拉动；长期scale-up光互联方案规模化落地后，依托技术与交付优势，盈利空间有望进一步拓宽。

从行业空间来看，光连接在数据中心资本开支中的占比将持续快速提升。传统云计算阶段光模块采购占CSP资本开支不足5%，当前提升逻辑清晰：一是800G、1.6T、2.4T、NPO持续迭代，产品价值量不断走高；二是应用场景从交换机互联延伸至服务器、网卡、内存互联，新增园区长距、机柜内互联需求；三是高端光互联技术壁垒高，稀缺产能支撑行业长期健康增长。

值得注意的是，国内算力需求同样迎来快速增长，中际旭创介绍，近一年国内AI数据中心持续扩容，400G、800G、1.6T、NPO产品需求稳步上行，国内市场成长空间广阔。

（大众新闻记者 都亚男）