海量财经 | 商标风波叠加加盟入口收紧 遇见小面的资本叙事正在松动

一桩针对小微面馆的商标维权诉讼，将港股“中式面馆第一股”遇见小面推向舆论风口。创始人公开致歉、无偿转让涉事商标、终止外包律所合作，一套危机应对并未止住口碑下滑。

6月16日午间，上海MOHO商场内的遇见小面门店略显冷清。记者实地探访发现，店内仅3名食客落座，客流表现明显弱于同楼层的其他快餐品牌。

位于MOHO商场内的遇见小面

曾经的快速扩张只为“上市”？

记者以意向投资人身份咨询加盟时，店员明确告诉记者：“早就不再新批加盟店了，现在基本都是直营。”记者随后通过官方公众号完整填写加盟资料，包括联系方式、意向城市及预算规模，截至发稿未获任何反馈，加盟咨询通道实质停摆。

据公开资料，该品牌早在2019年便开放单店特许经营，初期加盟门槛较高，加盟者需投资约95万元，回报周期预计在12至24个月。

记者注意到，加盟端口的收紧，并非该品牌的短期波动。公开资料显示，遇见小面在2022年至2024年加盟店从59家增至81家，至2025年末整体门店达503家，加盟店仅小幅升至92家，直营店占比81.7%，贡献近九成营收。

该品牌早年间，依靠加盟商资金分担重资产投入，以轻资产方式加速铺店。

为冲刺港股上市，2023至2024年更短暂放宽加盟门槛，新增区域特许与渠道加盟，鼓励布局二三线城市，迅速拉升门店总数和营收规模。

然而港股上市审核对品控、标准化及合规要求极为严苛，大量加盟商分散经营容易导致出品不稳与合规纠纷，一旦出现大规模关店将直接阻滞聆讯。权衡之下，遇见小面选择了一条“上市前借加盟冲规模，上市后收缩加盟保标准”的路径，挂牌后主动收紧加盟审批，集中资源运营高毛利的直营店。

不过，战略转向似乎正在给品牌带来新的压力。直营扩张高度依赖自有现金流，租金、人工、折旧持续推高负债；下沉市场拓店放缓，单店客单价从2022年的36.2元降至2025年的31.8元，“以价换量”未能有效拉动同店增长，营收可持续性承压。

标准化与双轮模型撑起的行业“第一股”

记者梳理遇见小面登陆港交所的历程发现，“中式面馆第一股”的地位，主要建立在三重支撑之上。

首先是极致预制化供应链。遇见小面通过中央厨房将面条、浇头、酱料全部预制分装，到达门店后，门店只需简单复热即可出餐。这样的餐品制作前置，大幅降低了门店的人力依赖与后厨损耗，让企业的毛利率稳定在52%以上。这也成为资本认可其扩张潜力的基础。

其次是“直营锁品牌、加盟冲规模”的双轮模型，2022年品牌尚处亏损，依靠直营稳定营收、加盟快速扩大总盘，2023年实现扭亏，2025年净利润突破亿元，满足上市财务指标。直营店扎根一线塑造品牌，加盟店下沉低线城市填充密度，双向协同打磨出增长故事。

此外，自2014年至递表前，公司完成8轮融资，累计近2亿元，投资方包括高瓴、海底捞、碧桂园创投等，推动了备案、聆讯及配售流程，于2025年12月正式挂牌。

然而，上市后的治理短板也在一次商标风波中集中暴露。河南南阳“渝见小面”商标诉讼事件成为加盟收缩的催化剂。品牌委托外包律所批量起诉小微商户、定额索赔七八千元，引发广泛争议。创始人公开致歉、无偿转让涉事商标、终止外包律所合作，但品牌公信力已受冲击。

该事件暴露出上市后管理体系中的脱节问题——规模翻倍但总部管控滞后。消费行业分析师王启民告诉海报新闻记者：“对于连锁餐饮而言，加盟业务是口碑传导的重要通道，大量加盟商对品牌观感下行，直接削弱了招商吸引力，这或许是当前品牌方收紧加盟端口的隐性考量。”

(大众新闻·海报新闻记者 沈童 刘瑷辉 上海报道)