尿素价格冲高回落，后市走势如何？

上周，国内尿素市场呈现先强后弱、冲高回落的走势。6月初，受出口利好消息提振，期货与现货价格同步大幅上涨，市场交投情绪一度明显回暖。但行情上行态势未能持续，随着相关部门对印度尿素出口政策进行调整，外部利好支撑迅速消退，市场看涨预期随之降温，价格上涨动力减弱，下游采购趋于谨慎操作，整体成交氛围走弱。

当周，国内大部分地区尿素行情呈现先扬后抑走势，市场需求氛围也在短期成交好转后再度低迷。至上周五，北方（不含东北、西北及山西）尿素出厂价格在1740—1800元/吨；山西尿素工厂低位价格稳定在1660元左右；新疆尿素疆内出厂报价多在1490—1690元/吨；江苏及安徽中小颗粒尿素出厂价格在1790—1850元/吨；两广地区尿素市场价格在1880—1930元/吨。当周，国内尿素市场批发价格在1800—1950元/吨。

当周，国内尿素出厂价短期冲高后回落，主要驱动因素来自尿素出口政策端的变化。国内的尿素主流出厂均价在1760元/吨左右，当前价格仍低于2022—2024年同期水平，较2022年同期价格低约1460元/吨，较2023年同期价格低约450元/吨，较2024年同期价格低约560元/吨，与2025年同期基本持平。

当周，国内尿素日产量略有下降，平均日产量为21.2万吨，环比减少约0.1万吨，同比增加约0.64万吨，平均开工率约为89.8%。截至6月12日，国内尿素日产量约为20.92万吨，开工率约为88.64%。

原料方面，当周无烟煤价格继续上涨，无烟煤矿生产安检仍然严格，坑口原煤产量释放受限；下游煤化工企业开工率仍处较高位水平，原料煤刚需消耗稳定，无烟化工块煤市场供需格局偏紧，煤价仍有上行空间。截至6月10日，山西晋城市场S0.4~0.5无烟洗小块煤主流成交价格在1120—1240元/吨，较一周前上涨70—120元/吨；山西阳泉块煤S1~1.5主流价格在1010—1070元/吨。

需求方面，下游复合肥行业开工率持续偏低，秋季肥生产暂未提上日程，原料补库需求清淡；其他下游工厂按需采购，少量补库。农业需求出现阶段性修复，但随市场行情走弱，周后期终端拿货热情降温。区域分化特征显著，东北地区夏季追肥工作有序展开，市场交投升温，局部价格上扬；其他区域农业用肥需求保持低迷。从农时进度看，东北夏季追肥于6月中旬进入高峰，北方其余地区集中用肥周期普遍在7月。

库存方面，当周，国内尿素企业库存延续累库态势。周初行情短暂冲高，虽阶段性带动工厂出货有所增加，但并未有效消化库存，整体库存水平依旧上行。截至6月12日，国内尿素工厂库存量约为96.8万吨，环比增加5.68%，同比减少9.11%。两广地区尿素市场库存约为13万吨，同比减少约6.5万吨。国内港口尿素库存量约为15万吨，同比减少9.9万吨。

后市，国内尿素价格走向取决于出口落地情况与夏季需求释放节奏。当前，出口政策虽已放宽，但实质性订单并未明显增加，且国内夏季备肥呈现分散态势，集中采购尚未形成，对价格难以形成有效拉动。国内多地夏季用肥集中在7月，农需对行情的支撑也将呈现阶段性特征。