财经连线 | 1264万元净利润也能冲A，中小企业机会来了？

6月接近尾声，沪深北三大交易所“朋友圈”多了不少新面孔。其中，6月22日，A股三大交易所一天之间受理了12家企业的“好友申请”，仅北交所一家便受理了6家企业公开发行并上市申请。两天后，北交所又受理了5家。

值得注意的是，这批“好友”在体量和财务指标上呈现出明显分化。

以2025年扣非归母净利润为参照，高者，如深交所受理的安徽三绿科技股份有限公司突破亿元级别，达到1.76亿元。而低者，如北交所受理的北京华脉泰科医疗器械股份有限公司（以下简称“华脉泰科”）只有1264.11万元。

为何两家企业能同时叩开资本市场的大门？回答这个问题，可以先了解北交所的“交友门槛”。

脱胎于全国中小企业股份转让系统（“新三板”）的北交所目前设置了四套具体的上市标准，主要根据企业的市值和财务指标来区分。

四套上市标准中，标准一往往成为大多数企业的选择。

2025年北交所成立四周年之际，Wind曾统计了这样一组数据：截至2025年8月底，北交所上市公司达274家，上市募资合计567.2亿元，总市值超过9000亿元……

而在这274家公司中，有262家企业选择北交所标准一、7家企业选择北交所标准二、1家企业选择标准三、4家企业选择标准四。

换句话说，95.62%的企业奔着标准一而来：市值不低于2亿元；最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%；或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。

但后三套上市标准也灵活给予未盈利企业上市机会。华脉泰科正是受益于此。

华脉泰科的招股说明书（申报稿）显示：结合同行业上市公司的市研率情况及发行人最近一次融资情况等因素进行合理预计，发行人预计市值不低于15亿元；2024年度、2025年度研发投入分别为5568.12万元、5147.28万元，最近两年研发投入合计10715.40万元，不低于5000万元。公司符合《上市规则》2.1.3 条第一款第（四）项的规定。

这也成为北交所今年标准四受理首单。

其实，无论是华脉泰科的受理，还是三大交易所接连受理，本身释放了一个积极信号：IPO的大门没有关上，而且对中小企业越来越友好。

从上市数据来看，北交所上市中小企业占比近八成，国家级专精特新“小巨人”企业占比超一半。虽然中小企业市值小、规模小，但其普遍具备较大成长潜能，未来可期。

以淄博为例，目前淄博在北交所已有两家上市公司，齐鲁华信（920832）和一诺威（834261）。此外，还有一家正在“排队”的淄博大亚金属科技股份有限公司（简称“大亚股份”），其申请于2025年6月23日进入问询阶段。

已上市的两家“淄企”中，从事石油化工催化新材料的齐鲁华信在2021年从新三板精选层转到了北交所，算是交易所“老朋友”。

真正体验了北交所“好友”流程的当属一诺威。

2022年5月，一诺威的IPO申请被受理，经过问询、上市委会议、提交注册等环节后，不到一年，一诺威于2023年4月登陆北交所，成为北交所聚氨酯第一股。

如今，上市满三年的一诺威也成为了北交所的“淄博门面”。2025年年报显示，一诺威全年营收75亿元，同比增长9.37%，归母净利润1.87亿元。2026年一季度更生猛，营收22.95亿元，同比大增31%，归母净利润6069万元，同比增长超15%。

在刚刚过去的中国聚氨酯硬泡行业可持续发展技术大会上，国内各大聚氨酯企业同聚淄博，一诺威总经理李健在会上透露，公司现有总产能90余万吨，全部投产后将升至100余万吨。同时，“淄博作为国内聚氨酯产业摇篮，本地聚醚产能占全国三分之一以上，产业集群、人才、原料资源集聚优势突出，这也是全国性行业大会选址落地淄博的核心原因。”李健介绍。

回到资本市场，对于淄博的中小企业来说，这扇门正在越开越大。

能不能挤进去，看行业、看业绩，也看运气。但至少信号已经很清楚了，IPO不再是巨头专属，只要赛道对、底子硬，中小企业的资本之路正在变宽。

能否走到最后，终究要靠真本事。

（大众新闻·鲁中晨报记者 宋明君）