经导财评｜贵金属投资，该悠着点了

近期国际金价持续跳水，6月25日纽约黄金期价一度跌至每盎司3976.30美元，创下自去年11月以来的新低，较今年1月创下的每盎司5594.82美元的历史高点，跌幅接近30%。与此同时，工商银行、建设银行相继发布公告，将于7月24日起关闭代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务功能，提示投资者尽快卖出或平仓。金价暴跌与银行渠道收紧形成共振，给国内贵金属投资者敲响了警钟。

本轮金价深幅调整，主要是近期美国多项经济数据表现好于市场预期，叠加美联储新任主席沃什释放出的鹰派表态，市场开始增加对于美联储年内加息的押注。芝商所美联储观察工具的最新数据显示，交易员预计美联储年内将加息三次，9月加息概率约为67%。受此影响，美元指数保持强势，实际利率仍处于相对高位，投资者持有黄金的机会成本上升，对金价形成压制。

同时，黄金市场此前已积累较大涨幅。截至24日收盘，纽商所黄金主力合约价格较一年前累计涨幅仍接近20%。在宏观预期发生变化的背景下，部分资金选择获利了结，进一步加剧了市场调整压力。

银行密集关停个人贵金属代理业务，并非应对短期波动的临时之举，而是行业持续风控收紧的延续。

事实上，从暂停新客户开户、限制买入和开仓，到要求存量客户限期平仓、销户，银行对该类业务的调整已经从压降风险走向清理存量。此次工行、建行选择在金价剧烈波动时点全面关闭功能，本质是风险前置管理：上金所延期合约自带杠杆属性，在金价单日波动超百美元的极端行情下，个人投资者极易出现保证金不足、穿仓亏损，银行作为代理清算方面临垫资风险与客诉压力。全面关停既是落实投资者适当性管理要求，也是银行主动压降风险敞口的必然选择。

对普通投资者而言，银行代理渠道的关闭意味着高杠杆贵金属投机的大门进一步收窄。长期以来，不少个人投资者将黄金T+D等品种当作短期炒作工具，忽视了杠杆交易的巨大风险，金价波动中屡屡出现大额亏损。此次银行清退存量业务，客观上倒逼投资者回归黄金投资的本质——作为资产配置的压舱石，而非短期投机筹码。

展望后市，美联储货币政策走向仍是金价核心变量，短期加息预期未消，金价仍有承压可能。对于普通投资者，可通过实物黄金、黄金ETF、银行积存金等无杠杆产品参与，将黄金作为分散风险的长期配置品种，控制仓位、避免追涨杀跌。金价的剧烈波动再次印证，任何资产都不存在“只涨不跌”的神话，敬畏市场、理性投资，才是穿越周期的生存法则。

（大众新闻·经济导报记者 杨佳琪）