金价“熄火”，美元升温！什么原因？投资者何去何从

近期国际金价持续走低，自3月阶段性高点以来累计下跌超20%。6月24日，黄金正式跌破4000美元/盎司，同步来看，美元指数走强，近两个月来已上涨近3%，刷新13个月以来的最高水平。金价为何走跌？美元又为何走强？

金银价格持续下跌，美元近期表现明显转强，最大的推动力来自市场对美联储政策预期的变化。

美联储主席沃什上周释放出强烈的鹰派信号后，市场迅速上调对未来利率路径的预期。利率差异一直是决定汇率走势最重要的因素之一，而美国利率预期的上升正持续增强美元吸引力。

除了利率因素外，美国人工智能产业投资热潮也成为支撑美元的重要力量。美国资本市场近期迎来历史上规模最大的IPO项目——SpaceX上市，也吸引了大量国际资金流入美元资产。

部分市场人士认为，黄金近期大幅回调同样反映出市场对美元信心的提升。由于黄金长期被视为美元的替代资产之一，美元走强通常会削弱黄金吸引力。

未来，美元指数是否会持续走强？金价还会下跌吗？黄金是否还值得配置？

尽管布伦特原油价格已回落至伊朗战争爆发前的水平，缓解了通胀担忧，但受美联储发出的鹰派信号以及市场对AI相关股票涨势可持续性的重新担忧影响，新兴市场资产的波动性日益加剧。渣打银行驻纽约美洲经济学家Dan Pan表示：“美国经济的‘例外论’可能会支撑美元走强。”不过她也表示，联邦公开市场委员会（FOMC）会议后市场的部分反应“可能有些过度”，并且“如果美联储维持利率不变，这也可能提振市场对新兴市场资产的风险偏好。”

6月以来国际黄金价格持续回落，多家机构已下调黄金目标价，但仍预计金价年底将显著高于当前水平。有分析师认为，当前的加息预期有些过度，这将成为反弹行情的关键驱动因素。高盛认为年底金价会反弹至4900美元/盎司。

中国银河证券研报表示，当前市场已充分定价下半年美联储一次加息的黄金价格，若下半年中东冲突与霍尔木兹海峡封锁缓解，油价与通胀下行，市场对美联储货币政策边际宽松预期的升温，有望驱动金价重回涨势。而全球秩序、美国债务信用问题的发酵，“去美元”实质化推进全球信用货币体系换锚，推动全球央行、投资机构以及个人家庭加大购金与黄金资产配置这一黄金上涨的长期逻辑延续，将支撑黄金价格的中长期上涨趋势与A股黄金板块估值的提升。

中金财富期货观点称，当前油价大幅回落，但是黄金并未走强，核心原因在于美股对于流动性的虹吸效应。之前因赚钱效应而过度炒作的黄金仍在逐步回归理性，注意不要盲目抄底。

（大众新闻记者 都亚男）