鑫闻界丨“物理AI第一股”的竞局

这个6月，资本的狂热在港股物理AI赛道沸腾着。

6月29日，Momenta披露全球发售文件，正式启动港股IPO招股，预计7月8日上市，发行价为295.60港元/股，拟冲击港股“物理AI第一股”。

Momenta是一家自动驾驶公司，其定位为“物理AI基座模型的构建者”，Momenta成立于2016年。招股书显示，近年营收上涨，但公司依然未能实现盈利，公司预计2026年仍将录得较高净亏损。高额研发投入是亏损的主要原因，2025年研发投入占年度收入的77.5%，近三年累计研发投入达46.6亿元。截至2025年底，公司拥有研发人员1157名，占员工总数近82%，超三分之二拥有硕士及以上学历。

招股书披露，Momenta港股IPO的募资净额，约60%投向核心技术、算法、闭环工具链、AI计算能力和数据存储；约20%用于Robotaxi（无人驾驶出租车）服务商业化及规模化；约10%用于量产车解决方案和新产品开发；约10%用于营运资金及一般企业用途。

6月22日上午，港交所主板，海清智元（01392.HK）正式挂牌，以“物理AI第一股”的身份抢跑港交所，不过它还有一个更具体的标签“多光谱AI第一股”。

早在半年前，五一视界（06651.HK）在港上市，即被定义为“成为中国首家登陆资本市场的物理AI企业”，代表着中国Physical AI（物理AI）产业正式步入资本化发展新阶段，让这个赛道第一次拥有了资本市场上的“身份”。上市仪式现场，五一视界创始人、董事长兼CEO李熠在致辞中表示：“如果说大模型让AI读懂语言，物理AI则是让AI读懂世界，进而改变世界，让城市更安全，工厂更智能，世界更美好。”

从VR看房到“地球克隆”的五一视界，到海清智元这类做多光谱感知的公司，再到 Momenta 这种搞智能驾驶的玩家，大家在共享“物理AI第一股”。那什么是物理AI？简单说，是现实世界中的智能体AI，涵盖机器人、汽车和工厂等场景。不停上演的一场又一场“机器人狂欢”，背后都少不了物理AI的支撑。

在A股，目前最具物理AI概念的要数索辰科技（688507.SH）了，2023年上市的时候被定义为“国产CAE第一股”，索辰科技于2025年3月正式发布“天工·开物”物理AI平台，核心是可微分物理引擎Fysics，能够构建与现实持续同步的高精度数字孪生世界模型。今年3月，该公司进一步升级发布“营造·万象”世界物理模型，向构建通用物理规律引擎的方向迈进。

“我们坚信未来所有工厂都将是‘AI工厂’，社会的方方面面都将受益于物理AI。”索辰科技创始人、董事长陈灏此前说过，“低空经济、新能源电池、风力发电、数据中心、具身智能、高端芯片、航空航天、生物医药、新材料等需要复杂场景仿真与优化的前沿领域，均是物理AI的落地方向。”物理AI是真实的产业趋势，具身智能、低空经济、工厂自主运维等更大的增量场景，从商业化节点上看，均在2027年及更远的未来。

大众新闻·齐鲁壹点 王赟