上半年最大牛股出炉：“卖铲人”联讯仪器涨幅超27倍，长裕集团领涨山东板块

6月30日，沪深北三市同步收涨，为A股上半年行情画上句号。

纵观整个上半年，市场走出特征鲜明的结构性行情，AI算力产业链成为绝对核心主线，科创50指数累计涨幅突破60%，领涨主要宽基指数。

全市场涨幅榜头部效应显著，联讯仪器以超27倍的涨幅登顶A股上半年涨幅榜首。在全市场涨幅前20的个股中，有12家归属半导体与AI算力上下游领域，完整覆盖设备、耗材、材料、封测、PCB、存储硬件、光通信全链条，是上半年资金抱团的核心方向。

本轮行情的核心特征是“卖铲人”属性凸显：领涨标的大多集中在算力基建上游环节，包括测试仪器、真空泵、电子特气、靶材、玻纤布、铜箔设备、先进封装等细分领域，而非下游终端整机厂商。随着下游AI产业资本开支持续放量，上游耗材类企业订单确定性更强，业绩弹性也更为突出，成为资金布局的优先选择。

从个股结构来看，上半年涨幅榜前列的盛合晶微、联讯仪器、长裕集团等10家企业均为年内新上市标的。这类近端次新股普遍流通盘较小，更容易获得短线资金聚集，上市初期便走出显著溢价行情。

同时，这批领涨企业大多是细分领域单项冠军、国家级专精特新“小巨人”，在各自赛道市占率领先、技术壁垒突出，且深度绑定头部晶圆厂与算力大厂，稀缺性支撑了估值溢价。

基本面层面，2026年一季度多数算力链企业营收、净利润同比大幅增长，产能释放与订单落地为行情提供了坚实支撑。但也有部分小盘股受次新情绪、题材炒作推动，短期估值快速冲高，股价波动明显加剧，出现了阶段性估值脱离基本面的现象。

聚焦山东板块，上半年行情同样贴合全市场算力主线：涨幅前20的个股中近半数集中在AI光通信、第三代半导体、PCB上游电子材料领域。不少传统化工、橡塑企业通过产品升级切入电子新材料赛道，成功实现估值跃升；反观地产、传统周期板块仅个别标的小幅修复，老传统制造业整体涨幅偏弱，清晰体现出山东本地产业转型的节奏脉络。

其中烟台企业表现尤为亮眼，中际旭创、杰瑞股份、德邦科技等多家本地上市企业依托光通信、新材料、高端装备产业集群优势，成为山东板块的领涨核心，凸显了区域产业集群对上市公司行情的支撑作用。

（大众新闻·经济导报记者 赵帅）