1.9亿急救包资产易主：蓝帆医疗“断臂”回血，接盘方身陷退市风险

近日，蓝帆医疗（002382.SZ）发布公告，公司拟将持有的武汉必凯尔救助用品有限公司（下称“武汉必凯尔”）100%股权转让给*ST明德（002932.SZ），转让价格为1.9亿元。本次交易完成后，公司不再持有武汉必凯尔股权，武汉必凯尔将不再纳入合并报表范围。

设置业绩补偿

公告显示，武汉必凯尔成立于2010年8月，注册资本1845.04万元，是较早引入国际第一急救（FirstAid）理念和技术的企业，主要从事以急救包为核心，全面布局应急装备、应急单品和应急服务的应急救护业务。

财务数据显示，2024年和2025年，武汉必凯尔的营业收入分别为25530.47万元和23080.34万元，净利润分别为3067.68万元和1769.13万元。截至2025年末，武汉必凯尔资产总额23333.49万元，净资产11940.67万元。

《资产评估报告》显示，以2025年12月31日为评估基准日，武汉必凯尔合并口径股东全部权益评估值为19060万元，账面价值为11940.67万元，评估增值7119.33万元，增值率59.62%。

公告显示，蓝帆医疗2020年收购必凯尔100%股权的初始投入为2.86亿元，持有期间必凯尔已向公司合计分红2亿元。综合考虑持有期间的利润贡献、已获分红及本次1.9亿元转让对价，蓝帆医疗预计本次转让不会导致投资亏损。

蓝帆医疗表示，本次交易有助于公司进一步聚焦核心主业，增厚现金储备，盘活存量资产，缩短管理半径。交易完成后，公司将集中资源于核心主业，进一步精简管理职能，强化核心主业的长期竞争力。

此外，蓝帆医疗还为本次交易设置了业绩承诺补偿和资产减值测试补偿，即武汉必凯尔在2026年至2028年累计实现净利润不低于6500万元。若未达标，蓝帆医疗应以现金补偿；若承诺期满后标的资产期末减值额高于已补偿金额，蓝帆医疗还需另行补偿。

*ST明德被实施退市风险警示

资料显示，蓝帆医疗成立于2002年，现注册资本10.07亿元，注册地位于山东省淄博市，是高值耗材和中低值耗材完整布局的医疗器械龙头企业。

蓝帆医疗此次“断臂”的决策，源于其面临的经营困境。近几年来，公司业绩明显下滑。2025年蓝帆医疗实现营业收入57.40亿元，同比下滑8.21%；归母净利润亏损7.59亿元，同比下滑70.32%；2026年一季度公司营业收入16.25亿元，同比增长6.33%；归母净利润为96.28万元，同比下滑98.84%。

而作为此次的交易方，*ST明德成立于2008年1月，注册资本为23252.1万元，聚焦急危重症领域，主要产品和服务覆盖体外诊断试剂和仪器、急危重症信息化解决方案、第三方医学检验服务三大领域。

财务数据显示，*ST明德的经营明显承压，2025年营业收入仅2.65亿元，同比下滑24.28%；归母净利润和扣非后归母净利润分别为-1646.07万元和-1.17亿元。因“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润，扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元”，自2026年4月22日起公司股票被实施退市风险警示。

*ST明德表示，本次交易完成后，公司将切入工业应急救护与商超赛道以及拓宽海外业务渠道，实现资源互补；构建“诊断—防护—救治”协同生态，提升综合竞争能力；注入优质资产，提升上市公司持续盈利能力及股东回报水平。

财务上，据*ST明德测算，本次交易完成后，2025年营业收入将从2.65亿元提升至4.96亿元；归母净利润将从-1646.07万元上升至-40.66万元，有利于上市公司提高资产质量、改善财务状况、增强持续经营能力。

（大众新闻·经济导报记者 杨佳琪）