果然财经|A股交易新规落地首日，数亿股民迎“盘后交易时代”

2026年7月6日，A股市场迎来近年来覆盖面最广的一次交易规则调整，沪深北三家交易所同步修订的《交易规则》正式施行。盘后固定价格交易从科创板、创业板扩展至全部A股和沪深ETF，主板ST股涨跌幅从5%调至10%，沪市基金尾盘最后三分钟改为集合竞价。

根据中国结算发布的2025年统计年鉴，截至2025年年末，A股投资者数量已达25067.29万，比上年增长5.86%。这意味着，数亿投资者的交易习惯正在被重新塑造。

新规落地首日，三大指数高开低走，市场整体平稳，但个股分化明显。截至收盘，上证指数报4041.24点，微跌0.06%；深证成指跌1.16%；创业板指跌1.77%，科创50指数逆势涨1.04%。全市场成交额3.11万亿元，较上日缩量928亿元。银行、煤炭、医药板块涨幅居前，稀土、小金属、PCB概念跌幅居前，全市场超3500只个股下跌。

图源：同花顺APP

盘后多了25分钟

操作细节需留心

此次改革中最具标志性的突破，是盘后固定价格交易机制的全面扩容。以前，下午3点收盘后，很多股民习惯关掉交易软件。但从今天起，15:05到15:30之间，沪深A股和沪深ETF都可以按当日收盘价继续挂单买卖，此前这一机制只在科创板、创业板试点，如今正式向全市场开放。

90后股民宋先生是典型的上班族散户，白天工作忙，没时间盯尾盘。他向记者表示，以前想调仓只能隔夜操作，经常被突发消息打乱节奏。“现在盘后可以冷静复盘、从容交易，避免盘中情绪化追涨杀跌，定投、调仓都更灵活。”新规对他这样的普通上班族来说确实提供了便利。

据了解，按照规则，盘后固定价格交易的撮合时段统一为每个交易日15:05至15:30，所有成交均以当日收盘价为唯一成交价，按照申报时间先后顺序逐笔撮合。投资者可提前提交限价申报，买入申报价格不得低于当日收盘价，卖出申报价格不得高于当日收盘价，超出价格范围的申报将被判定为无效。

不过，需要注意的是，沪深两市的盘后申报起始时间存在差异。《交易规则》显示，沪市A股与ETF的盘后申报从9:30开盘后同步开启，午间休市期间暂停接收；深市A股与ETF则从9:15集合竞价阶段即可开始申报，全天申报窗口更长。

南开大学金融学教授田利辉在接受媒体采访时表示，盘后固定价格交易适用范围的扩大，为大额资金提供了规避盘中价格冲击的独立成交通道。不过，业内人士也提醒普通投资者，盘后交易并非短线“捡漏”工具。参考科创板长期运行数据，盘后时段成交量仅占板块全天成交规模的4%左右，整体流动性偏薄。

另外，部分券商在实际操作层面发出了紧急提示，一部分投资者与券商签约的保证金理财产品，会在每个交易日15:00后将账户可用资金自动划走参与理财，导致盘后定价交易时段账户无可用资金。

中信建投、银河证券等券商已发布风险提示公告，建议投资者提前设置“保留金额”或“预约取款”预留相应资金，或自主选择解约相关理财功能。

ST板块迎来“10%时代”首秀

多只ST股10%涨停

本次新规中市场关注度最高的调整，莫过于沪深主板风险警示股票涨跌幅限制由5%放宽至10%，与主板普通股票规则对齐。这是自2001年监管将主板ST股涨跌幅从10%收窄至5%后，时隔25年重新回归普通主板股票的波动标准。

新规实施首日，ST板块走势出现明显分化。据盘中数据，*ST东智、ST星农、ST龙大多只标的封住10%涨停，而部分ST股则遭遇跌停。

武汉科技大学金融证券研究所所长王伟在接受采访时指出，ST股涨跌幅由5%放宽至10%，是A股交易制度的重要完善。对板块而言，新规解决了原有窄幅限制带来的流动性不足、定价失真问题，大幅提升定价效率，让业绩改善、重组纾困等基本面信息快速反映在股价中。

据券商统计，目前沪深两市主板共有约150只风险警示股票，覆盖投资者约680万户。涨跌幅放宽后，单日盈亏空间从±5%变为±10%，投资者的风险承受能力和风控能力面临更高要求。

基金尾盘“最后三分钟”不再能随便撤单

部分新规暂缓实施

此外，新规还对上交所基金收盘交易机制做出调整。此前，沪市基金尾盘14:57至15:00实行连续竞价模式，投资者可随时提交和撤销委托。新规实施后，沪市所有ETF、LOF、REITs等基金产品尾盘统一执行收盘集合竞价，仅可提交限价申报、全程不可撤单、所有委托统一撮合成交，以成交量最大原则敲定收盘价。

此前，小额资金撬动尾盘价格异动的案例层出不穷，例如，3月17日尾盘，一笔约12万元的买单直接将博时创业板综合ETF拉至20%涨停，引发次交易日临时停牌；6月15日，富国创业板ETF尾盘仅117.2万元成交金额就撬动了20%涨停，收盘溢价率高达14.18%。新规落地后，此类操作空间或被大幅压缩。

对于本次交易规则的调整，华安证券表示，此次调整的制度初衷是统一市场交易规则，进一步提升风险警示股票的定价效率与流动性水平。但交易机制优化并未降低标的自身的投资属性风险，涨跌幅比例放宽后，股价单日波动幅度加大，投资者面临的价格波动风险也相应上升，参与交易前需充分评估自身风险承受能力，谨慎介入。

中泰证券则分析指出，本次调整对投资者的影响集中在三个层面：其一，板块价格弹性将显著提升，单日波动空间扩容后，风险警示股的整体交易活跃度有望随之走高；其二，风险与收益呈现对称放大效应，涨跌幅限制翻倍后，标的的潜在盈利空间与亏损幅度同步扩张；其三，投资价值逻辑并未发生改变，风险警示股票本身的退市风险等基本面问题，不会因交易规则调整而消解，投资者切不可将涨跌幅放宽等同于投资价值提升，仍需坚持审慎决策。

值得关注的是，本次交易规则修订中，部分重要内容暂不随7月6日新规同步实施。其中，深交所创业板做市商制度暂缓落地，后续将通过发布业务细则及指南等方式进一步明确创业板股票做市业务具体安排，细化对做市商的监督管理要求；北交所盘后固定价格交易机制同样暂不实施，考虑到市场业务和技术准备情况，具体施行时间将另行通知。此外，北交所调整无价格涨跌幅限制股票的大宗交易价格范围等条款也未同步落地。

大众新闻·齐鲁壹点记者 尹睿