去年“增收不增利”，今年一季度营收净利双降，比亚迪借“研发+出海”能否破局？

7月2日，比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”）发布《2026年6月产销快报》，快报显示，今年上半年，比亚迪新能源汽车累计销量为1808511辆，同比下滑15.72%。日前，比亚迪发布2026年一季度报，报告显示今年一季度比亚迪营业收入与归母净利润双双下滑。

比亚迪：2026年6月产销快报

今年一季度利润腰斩

2026年一季度报告

日前，比亚迪发布2026年度第一季度报告，报告显示，今年一季度比亚迪营业收入为1502.25亿元，同比下滑11.82%；归属于上市公司股东的净利润为40.85亿元，同比下滑55.38%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为41.48亿元，同比下滑49.24%。

比亚迪：2026年3月产销快报

销量层面，今年一季度，比亚迪新能源汽车累计销量为700463辆，同比下滑30.01%，其中比亚迪乘用车销量为688993辆，同比下滑30.13%；纯电动车销量为310389辆，同比下滑25.46%；插电式混合动力销量为378604辆，同比下滑33.54%。

一季报显示，今年一季度比亚迪研发费用达113.43亿元，较去年同期的142.23亿元下降20.24%。比亚迪股份有限公司董事长王传福在2025年年报的董事长致辞中表示，2026年3月5日，比亚迪发布第二代刀片电池和闪充技术。

2025年“增收不增利”

2025年年度报告

比亚迪日前交出的2025年业绩报告显示，2025年比亚迪营业收入首次突破8000亿元大关，达到8039.65亿元，同比增长3.46%；但归母净利润却同比下降18.97%至326.19亿元，呈现出明显的“增收不增利”态势。

比亚迪历年营业收入情况 来源：同花顺

比亚迪历年归母净利润情况 来源：同花顺

比亚迪单季归母净利润情况 来源：同花顺

纵观比亚迪历年营收与归母净利润，自2022年以来，比亚迪营业收入与归母净利润增速呈现出下滑趋势。其中，营业收入增速2022年、2023年、2024年分别为96.20%、42.04%、29.02%，增速逐年下滑到2025年的3.46%，而2026年一季度营收则同比下降11.82%。而归母净利润增速则由2022年的445.86%断崖式下跌为2023年的80.72%，这一数据2024年降为34.00%。2025年比亚迪归母净利润则下降18.97%。

2026年一季度归母净利润下降55.38%，这也是比亚迪连续第四个季度归母净利润下滑。自2025年二季度开始，比亚迪归母净利润开始下滑，且下降幅度逐季度增大。2025年二季度同比下降29.87%，2025年三季度同比下降32.60%，2025年四季度同比下降38.16%。

经营性现金流则出现腰斩，2025年比亚迪经营活动产生的现金流量净额为591.36亿元，相较于2024年的1334.54亿元同比下降55.69%，2023年该数据高达1697.25亿元。

加大出海步伐寻突破

2025年年报显示，比亚迪去年持续加大海外布局。比亚迪表示，2025年，比亚迪坚持立足中国、放眼全球，稳步推进全球化战略纵深落地，海外业务实现突破性增长。依托产品竞争力持续提升、品牌影响力不断扩大及海外渠道网络日趋完善，整车出口突破百万辆，同比增长1.4倍。新能源汽车运营足迹已遍布全球119个国家和地区。

分区域来看，2025年，比亚迪国内（含港澳台）的营业收入为4932.24亿元，同比下降11.17%；境外营收达3107.41亿元，同比增长40.05%。

年报显示，比亚迪主要经营包括新能源汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极利用自身技术优势拓展城市轨道交通及其他业务。2025年，比亚迪汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约人民币6486.46亿元，同比增长5.06%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约人民币1552.37亿元，同比减少2.74%；占比亚迪总收入的比例分别为 80.68%和 19.31%。

在2025年，比亚迪继续保持着高研发投入，年报显示，比亚迪2025年研发投入约人民币634亿元，同比上升17%，累计研发投入超人民币2400亿元。

王传福在2025年年报的董事长致辞中表示，“新能源汽车产业竞争已经白热化，正在经历残酷的‘淘汰赛’。行业大变革期，新旧动能加速转换，技术一定唱主角。”伴随营收与利润增速下行的挑战，“以技术为根、以出海为引擎”的比亚迪如何守住自身领先优势，在激烈的行业洗牌中打开全新的增长空间，后续表现仍待市场检验。