生产机器人的越疆科技突遭“联合创始人”实名举报，公司IPO会否被暂缓审议？

7月17日凌晨1点，距离深圳市越疆科技股份有限公司（简称“越疆科技”）创业板IPO上会审议仅5天，自称公司联合创始人、原常务副总裁兼COO的宋涛通过公众号“宋涛机器人”公开发布实名举报内容，直指越疆科技及创始人刘培超在A股招股说明书中存在重大股权瑕疵与刻意隐瞒，相关举报材料已正式提交深交所并完成受理。

经济导报记者发现，目前为止，公众号“宋涛机器人”仅仅发布了《实名举报越疆科技及创始人刘培超在A股招股说明书存在重大股权瑕疵及隐瞒》一篇文章。可以看出，这是专门为举报越疆科技设立的公众号。 

从协作机器人龙头到冲刺A+H

越疆科技成立于2015年，核心业务聚焦协作机器人与具身智能机器人的研发、生产及销售，是国内较早布局轻量级协作机器人赛道的企业。根据其披露的招股书上会稿内容，公司产品覆盖3C电子、汽车制造、半导体、医疗康养等15个细分行业，销往全球100余个国家和地区，2024年、2025年协作机器人出货量连续两年位列全球第一，国内市场份额从2023年的第三位攀升至2025年的行业首位，同时稳居国产机器人品牌出海出货量榜首。

在资本市场路径上，越疆科技选择了“先H后A”的布局节奏。2024年12月，公司在港交所挂牌上市，成为港股“协作机器人第一股”，发行4000万股H股，募资总额7.52亿港元，募资净额6.81亿港元。登陆港股后，公司又在2025年先后完成两次定向增发，分别以54.3港元/股、46.8港元/股的价格发行股份，累计募资净额超17亿港元。

2025年12月30日，越疆科技正式开启A股上市辅导备案，2026年4月创业板IPO申请获深交所受理，5月进入首轮审核问询环节，从受理到7月15日披露上会通知，整个流程仅用时86天，原本被市场视为H股企业回流A股的标杆项目。根据招股书披露，公司本次创业板上市拟募资12亿元，其中5.5亿元投向多足机器人研发及产业化项目，2.5亿元投向人形机器人技术提升项目，1亿元用于营销能力提升建设，剩余3亿元补充流动资金。若本次上会顺利通过，越疆科技将正式完成“A+H”双资本平台布局。

实控人持股比例偏低，股权争议浮出水面

根据越疆科技A股招股书上会稿披露的股权结构，本次发行前，公司创始人、董事长刘培超直接持有公司9391.3万股股份，占比21.35%，同时作为越疆合伙的执行事务合伙人，通过越疆合伙支配2.86%的股份表决权，合计控制24.21%的股份表决权，为公司的控股股东及实际控制人。

除此之外，齐墨合伙、楚墨合伙与鲁墨合伙三家员工持股平台分别持有公司2.95%、2.64%及3.39%的股份，三家平台的执行事务合伙人均为公司员工刘洋，合计支配8.98%的股份表决权。上会稿显示，刘洋为青岛越疆智能科技有限公司法定代表人。

而本次实名举报事件的核心矛盾，恰恰围绕持股平台“越疆合伙”的份额归属展开。举报人宋涛称，自己作为公司2号联合创始人，从创业初期便参与搭建公司核心业务与管理团队，2023年1月28日，越疆合伙曾出具加盖官方公章的股权变更规划文件，明确约定变更完成后，宋涛应当持有越疆合伙69.7373%的财产份额。但招股书对外披露的信息中，登记在宋涛名下的越疆合伙份额仅为22.455%，近47.28%的合伙份额存在巨大缺口。

针对该部分股权争议，越疆科技在招股书中的表述为：越疆合伙股权权属清晰，不存在纠纷，宋涛2021年3月离职后未按约定返还22.46%份额，公司2023年就此提起诉讼，相关法院裁定已认定双方不存在未决诉讼与仲裁。但宋涛在举报中明确反驳，法院仅裁定该纠纷不属于该院主管范围，并未对案涉巨额股权的归属作出最终判定，企业单方面截取司法文书片段对外宣传，属于误导市场的重大信息遗漏。

截至本次举报公开，越疆科技并未就该份盖有公章的《越疆合伙变更承诺函》的真实性作出公开回应。

对于经济导报记者7月16日发出的采访提纲，截至发稿，公司也未作出回应。

营收高速增长，持续亏损待消化

从财务数据来看，越疆科技近年来营收保持稳步提升态势。2023年—2025年，公司分别实现营业收入2.87亿元、3.75亿元、4.93亿元，其中2025年营收同比增长31.7%，对应毛利2.27亿元，同比增长30.3%，营收与毛利实现双向增长。2026年第一季度，公司实现营业收入1.12亿元，同比增幅达111%，创下公司成立以来的单季营收增速新高。

拆分业务结构，公司传统基本盘六轴协作机器人2025年实现收入3.02亿元，同比增长44.66%，营收占比达到61.4%；新兴的具身智能机器人业务表现亮眼，2025年实现收入2004.17万元，同比暴涨418.84%，截至2026年4月末，公司具身智能相关在手订单金额超6000万元，业务增长具备持续性支撑。

但在营收增长的同时，公司尚未实现盈利，持续亏损仍是摆在面前的现实问题。2023年-2025年，公司分别实现净亏损1亿元、9536万元、8405万元，三年累计亏损约2.8亿元，亏损幅度呈现逐年收窄趋势。结合港股上市时披露的招股书数据，2021年-2025年，越疆科技五年累计亏损达到3.76亿元。

根据公司2026年7月披露的业绩预告，2026年1-6月预计实现营业收入3亿元至3.3亿元，同比增长94.65%至114.12%，但对应预计净亏损9000万元至1.2亿元，扣非后净亏损1.4亿元至1.7亿元。公司在招股书中明确提示，预计2028年度才能实现扭亏为盈。

在深交所此前发出的首轮问询中，监管部门已针对公司持续经营能力、亏损原因、核心技术先进性等问题提出多轮疑问，要求公司详细说明在持续亏损状态下，如何保障后续研发投入与业务拓展的稳定性。

合规性存在疑问，公司会否被暂缓审议？

本次实名举报事件，将越疆科技IPO的合规性问题推至市场前台。宋涛在举报中表示，此前越疆推进港股上市阶段，为避免企业经营受冲击、拖累全体员工与投资人，他选择隐忍搁置股权争端，而近期小红书前华南负责人陈浩在企业上市关键期实名维权的事件，让他下定决心不再退让。目前他已向深交所提交全套举报材料，包含公章文件、工商表格、诉讼卷宗、历史沟通记录等完整证据，后续还将继续向证监会、地方证监局递交线索，同步推进仲裁、民事诉讼进行股权确权。

从过往A股市场案例来看，多家拟上市企业在关键节点爆出未披露的股权纠纷后，均被监管部门暂缓上会，要求对相关事项进行全面核查并补充披露，待争议事项明确消除后，才能继续推进上市流程。

另外，上会稿显示，越疆科技因存在“与其他采购参加人串通投标”的行为，被深圳市财政局罚款39231.20 元。

公司销售费用报告期内连续大幅上升，2025年为1.73亿元，远远高于当年的研发费用红1.15亿元。公司的“重销售、轻研发”的现象，与顶尖科技企业的做法并不一致。而且高销售费用背后，有无商业贿赂、利益输送也被外界质疑。

截至发稿，深交所尚未就该举报事件发布官方公告，越疆科技也未针对举报内容发布澄清公告，原定7月22日召开的上市委审议会议是否会如期举行，成为当前市场关注的核心焦点。

 （大众新闻·经济导报记者 石宪亮）