高铁站里374元一斤的松子，挡不住来伊份半年亏9000万？

一边是高铁站里374.5元一斤的“手剥松子”劝退路人，一边是半年预亏9000万元的财报。曾立志开出“万家灯火”的来伊份，如今门店总数从3685家锐减至2818家。在口碑与业绩双重压力之下，来伊份“高端零食”的底色还能撑多久？

来伊份门店

归母净利润预亏9000万元

门店版图持续收缩

7月14日，“主板零食第一股”来伊份发布了2026年半年度业绩预亏公告。公告显示，公司预计上半年归属于母公司所有者的净利润为-9000万元左右，扣非净利润更是低至-1.06亿元左右。相较于去年同期5068万元的亏损，今年亏损幅度显著扩大约78%。

关于本期业绩预亏的主要原因，来伊份表示包括主营业务影响，报告期内，公司主要销售区域的社会消费市场环境承压，行业竞争激烈，同时公司持续对部分区域的门店结构及销售模式进行了主动性调整，报告期内营业收入规模及毛利率受影响同比下降，导致当期利润不达预期。公司将持续做好经营与管理，通过精益化管理提高公司盈利能力，积极为投资者创造回报。

同时，来伊份还表示，报告期内， 预计非经常性损益对归属于母公司所有者的净利润的影响金额为1600万元左右，主要系计入当期损益的政府补助、银行理财产品投资收益和金融资产产生的公允价值变动损益影响。

具体来看，来伊份在业绩预告中将亏损原因部分归结为“公司持续对部分区域的门店结构及销售模式进行了主动性调整”。与此表述相对应的是，其门店规模正处于上市以来的持续收缩通道。2017年，公司提出“万家灯火”计划，目标在2023年实现万店规模。然而实际门店数量并未延续扩张轨迹。截至2023年末，公司门店总数为3685家；至2024年末，该数字降至3085家，同比净减少600家。

进入2025年，收缩趋势仍在延续。截至2025年6月30日，门店总数进一步降至2979家，半年内净减少106家。其中，直营门店减少90家至1395家，加盟门店减少16家至1584家。至2025年末，门店总数降至2818家，较2024年末再减少267家，降幅约8.7%。从结构来看，加盟门店为1774家，占比约63%，直营门店为1044家，占比约37%。

“零食刺客”引争议

渠道溢价率超100%

受限于来伊份线下门店分布较少，记者实地探访高铁站内的来伊份精品店发现，尽管车站客流密集，但进店乘客的实际转化率偏低，多数人在短暂停留后并未产生购买行为。从消费者反馈来看，一位最终结账购买的乘客表示，自己对线上或其他实体渠道的定价体系并不熟悉，选择在车站购买主要是因为站内零食可选品类相对有限。另一位进店后空手离开的乘客则认为，店内产品的标价整体高于心理预期。

来源：小红书

在社交平台上，不少消费者将车站内的来伊份门店称为“零食刺客”，普遍反馈“知道贵，但没想到这么贵”。据门店现场价签，高铁站门店内坚果与肉类零食单价较高，其中，手剥松子为374.5元/斤，藜麦海盐松籽仁为283.5元/斤，五香味牛肉条为195元/斤，开焗盐焗鸡翅为130元/斤。

坚果类线上线下价格差

盐焗鸡翅线上线下价格差

五香牛肉条线上线下价格差

需注意的是，手剥松子、藜麦海盐松籽仁、香菇豆干等产品在来伊份线上官方旗舰店未查询到完全一致规格的SKU，官方客服回应称线上线下分属不同运营体系。但在其他第三方线上零食店铺中，存在外观相似或同款产品售卖，且销量靠前的店铺报价存在明显价差：手剥松子销量最高的店铺售价约191.8元/斤，藜麦海盐松籽仁约108元/斤，五香味牛肉条约121.01元/斤，开焗盐焗鸡翅约67.8元/斤。高铁站等特殊渠道门店的定价普遍高于常规社区店及线上流通渠道，即便考虑到车站租金、运营成本等特殊因素，部分产品的渠道溢价率仍超过100%，这一定价水平显然超出了多数消费者对休闲零食的价格认知框架。

线上线下价格对比

（大众新闻·风口财经记者 苏桐）

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