豪掷58亿美元押注AI赛道！特斯拉二季度增收不增利

美东时间7月22日，特斯拉发布2026年第二季度财报。财报数据显示，特斯拉二季度总营收达282.4亿美元，同比大涨26%，增速创下三年新高，较分析师平均预期高出逾7%；过去十二个月累计营收更是首次突破千亿美元大关，企业经营规模迈上新台阶。

具体来看，营收超预期的核心驱动力来自整车交付爆发与多元业务同步增长。二季度特斯拉整车总交付量48.01万辆，创下历史同期新高，其中Model 3、Model Y主力车型合计交付467762辆，同比增长25%，韩国、日本、澳大利亚、欧洲多国新市场交付量全线刷新纪录，欧洲市场销量涨幅更是接近108%，对冲了美国本土税收政策变动带来的销量下滑压力。汽车业务营收同步攀升至205.2亿美元，同比增长23%；服务及其他业务增速最为亮眼，同比暴涨50%，成为稳定营收的另一主力。

储能业务则走出独立增长曲线，成为对抗汽车行业价格竞争的业绩压舱石。

二季度，特斯拉发电与储能板块收入31.39亿美元，同比增长13%，储能设备季度部署量13.5GWh，同比增幅41%，创下近十二个月累计部署新高，欧洲、中东、非洲区域储能订单实现历史性突破。加州、上海Megapack工厂持续爬坡，得克萨斯全新储能工厂即将完工，下一代储能产品量产筹备有序推进，能源业务正在构建区别于整车的第二增长曲线。

亮眼营收之下，盈利端显现明显压力。

二季度，特斯拉归属于普通股股东净利润11.14亿美元，同比下滑5%，调整后每股收益仅0.33美元，大幅低于市场0.51美元的预期。公司整体毛利率从17.2%收窄至16.8%，营业利润率由4.1%骤降至1.4%。

更受市场关注的是，特斯拉现金流由正转负，二季度资本支出高达57.89亿美元，同比飙升142%，经营现金流46.97亿美元不足以覆盖巨额投入，自由现金流录得-10.92亿美元，这是两年多来首次转负。截至二季度末，特斯拉现金及投资总额435.24亿美元，环比减少12亿美元，海量资金持续流向实体世界AI基础设施建设。

90天投入58亿美元的资本开支，几乎全部投向AI算力、芯片制造、自动驾驶与人形机器人产线，特斯拉还将全年资本支出预期上调至250亿美元，约为去年投入规模的三倍。

此外，特斯拉自动驾驶商业化落地进入加速期，FSD软件订阅规模持续扩容，二季度活跃订阅用户达148万，同比增长56%，北美新车FSD选装率突破55%。硬件迭代同步推进，FSD v14 lite版本已向美韩用户推送，复杂路况处理能力进一步提升。Robotaxi布局多点开花，二季度特斯拉在奥斯汀扩大无安全员自动驾驶运营区域，7月落地迈阿密、奥兰多、坦帕三座城市无人出租服务，美国覆盖都市增至七座。专为共享出行打造的Cybercab量产车型完成公共道路工程测试，得州超级工厂园区率先开放员工试乘，年规划产能超12.5万辆，量产调试工作持续推进。

值得注意的是，人形机器人Optimus则被马斯克视作长期最难突破的产品线，在分析师电话会上他坦言，电动汽车拥有成熟外部供应链，零部件均可对外采购，但Optimus全链条无成熟配套，几乎所有零部件都需内部自研自产，产能爬坡周期将漫长且平缓。生产端，特斯拉已关停弗里蒙特工厂Model S、Model X产线，腾空场地搭建Optimus初代生产线，预计今年晚些时候投产，首批机器人将投入内部数据训练，暂不面向市场销售。

整车产能规划上，特斯拉不再盲目扩建整车工厂，转而深耕现有产线优化，上海工厂年产能突破95万辆，加州工厂稳定55万辆以上Model 3/Y产能，同步推进Semi电动重卡量产筹备。

多重长期项目同步推进之下，短期财务承压已成定局。财报发布后，特斯拉盘后股价下跌超4%。

（大众新闻记者 都亚男）