泉州交发集团近三年净利润15.35亿元、政府补贴17.62亿元

作为泉州市属交通基础设施建设主体，泉州交通发展集团有限责任公司（以下简称"泉州交发"）近年来营收规模持续攀升，但利润结构对政府补贴的高度依赖引发市场关注。

根据该公司2026年度第五期中期票据募集说明书（以下简称“募集说明书”）披露的数据，2023年至2025年三年政府补贴占利润总额比重最高超过107%，显示出补贴收入在公司盈利体系中的核心支撑作用。

从经营基本面来看，泉州交发近年实现了营收规模的跨越式增长。募集说明书显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为76.33亿元、104.38亿元和109.27亿元。2024年首次突破百亿大关，2025年继续增长至接近110亿元，连续两年站稳百亿台阶。净利润方面，同期数据分别为4.81亿元、5.49亿元和5.05亿元，其中2024年达到三年高点，2025年虽有回落但仍保持在5亿元以上。

与营收稳步增长形成对比的是，公司利润总额对政府补贴的依赖程度处于高位。募集说明书显示，泉州交发2023年收到政府补助5.81亿元；2024年收到政府补助5.37亿元；2025年收到政府补助6.44亿元。补贴收入占利润总额的比重较高，分别为105.99%、84.57%及107.58%。2023年和2025年，政府补贴金额甚至超过了同期利润总额，剔除补贴后公司主营业务实际处于亏损或微利状态。2024年补贴占比回落至84.57%，主要得益于营收大幅增长带动利润基数扩大。

募集说明书显示，泉州交发盈利水平对政府补贴收入有很大的依赖性，未来如果政府补贴收入水平下降或出现其他负面影响，将会使发行人的利润水平出现较大幅度下降，发行人面临补贴收入占利润总额比重较大的风险。

公开资料显示，泉州交发集团于2017年7月成立，定位“现代交通产业及城市大数据投建运管综合服务提供商”。着力构建“大交通”格局、“大数据”网络，积极培育交通投资、交通建设、交通运输、交通资产、综合能源、数字信息六个板块的业务新局，形成“十大集团、百家企业、千亿资产、万名员工”的“十百千万”发展格局。

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