上市后首度中报亏损，金字火腿靠跨界半导体能翻身吗？

近日，金字火腿(002515.SZ)发布2026年半年报，公司营收和归母净利润均出现下滑，且上市后首次中报亏损。报告显示，公司上半年实现营业收入1.54亿元，同比下降9.26%，归母净利润亏损812.87万元，同比下降135.46%。公司主打的火腿产品销量和营收都大幅下降，公司原本寄予厚望跨界投资的半导体公司却一直处于亏损中，而公司正在推进对其第二轮不超2亿元的增资。

业绩波动，中报首度亏损

金字火腿中报显示，受行业需求、原材料价格波动及新工厂整体搬迁、设备调试等多重影响，上半年公司实现营业收入1.54亿元，同比下降9.26%；实现归母净利润为-812.87万元，同比下降135.46%，同比盈转亏，是上市后首次中报亏损；扣非净利润亏损740.38万元，同比下降132.59%，同样是上市后首次中报亏损。上半年，公司经营活动产生的现金流净额1606.52万元，同比大幅增长185.35%，主要是报告期内采购支付的现金较上年同期减少所致。

图源：公司半年报

资料显示，金字火腿股份有限公司成立于1994年，于2010年在深交所上市，被称为“火腿第一股”，公司总部位于浙江省金华市。金字火腿主营中式火腿、欧式发酵火腿等火腿产品，香肠、酱肉、腊肉、咸肉、烤肠、XO酱等特色肉制品。其中火腿是公司基础业务，市场占有率和品牌知名度均为行业领先。

值得注意的是，此次亏损是金字火腿自2010年上市以来首次中报亏损。最近几年，公司的归母净利润就在大幅减少。此前，公司中报归母净利润最低是2016年中报的1746.84万元。数据显示，最近几年来，公司中报归母净利润呈现持续走低趋势，2020年和2021年中报分别收获6402.12万元和6465.45万元，是公司上市后的高点，此后逐步降低，到2025年中报已经跌至2292.04万元，直至今年中报继续走低至亏损。

图源：同花顺iFinD

另外，从营收来看，公司近年来的营收也呈现下滑趋势。2020年，公司营收最高曾达到7.10亿元，此后逐步走低，到2025年仅实现营收3.17亿元，相比高点已经砍半。

图源：同花顺iFinD

销量萎缩，火腿产品卖不动了？

从产品来看，公司主要火腿产品的营收和产销量都出现了大幅下降。

从2026年中报来看，上半年公司火腿产品实现收入7365.76万元，同比下滑26.35%，占营收的比重从去年同期的58.94%降到47.84%。上半年，火腿产品销售量74.62万公斤，同比减少25.72%，生产量48.02万公斤，同比减少34.86%。

图源：公司半年报

另外，公司特色肉制品销售量47.93万公斤，同比减少24.30%，而品牌肉销售量达到197.43万公斤，同比增长279.81%。公司表示，报告期内，受公司新工厂搬迁、设备安装调试等因素影响，企业整体产能阶段性受限，总产量有所下降。公司持续拓展品牌肉销售市场，加大品牌肉产品生产投放力度，品牌肉产销量实现增长，期末库存同比减少。

从销售模式来看，公司以直销为主，经销为辅，主要销售渠道有线上和线下。数据显示，公司上半年线上的电商销售收入4890.77万元，同比下降30.43%。

公司表示，新工厂项目建成投产，固定资产新增折旧摊销导致管理费用、销售费用、产品成本上涨。上半年，公司销售费用同比增长18.09%，管理费用增长152.45%，财务费用增长26.25%，另外研发投入同比增长18.40%。

图源：公司半年报

标的持续亏损，跨界半导体的争议

金字火腿近年来业绩走弱，其背景正是公司实控人频繁变动以及跨界半导体的争议。

2021年以来，公司实控人经历了两次变更，目前的实控人是2025年上半年接手公司的郑庆昇。2025年下半年，公司开始启动跨界半导体业务。

2025年9月，公司公告称，全资子公司福建金字半导体计划最高出资3亿元，增资参股中晟微电子（杭州）有限公司，目标获取不超过20%股权，押注AI与光通信赛道高速光模块电芯片赛道。

2025年11月，公司公关称完成首轮1亿元增资，取得中晟微9.0909%股权。但是中晟微的业绩表现持续不佳，也引发投资者关注。

在此情况下，公司仍顶着压力继续推进投资。今年7月29日，公司发布此次投资进展公告，金字半导体拟按照相关协议对中晟微进行第二轮增资。以金字半导体自有或自筹资金不超过2亿元，认购中晟微新增注册资本。本轮投资完成后金字半导体将合计持有中晟微不超过20%的股权。

在金字火腿2026年半年报中提到，公司也在积极尝试半导体业务，努力创造新的利润增长点，回报投资者。

但是此次跨界对公司目前的业绩来说还没有太大帮助，而中晟微的业绩也是长期亏损。最新公布的中晟微财务数据显示，2025年度公司营收241.36万元，净利润亏损10681.01万元；今年一季度营收652.44万元，净利润亏损738.50万元。

中晟微财务数据。图源：公司公告

在公告中，公司也对此次交易提示了风险，称公司管理层人员在相关行业技术积累、经验、管理能力等方面存在一定局限性，过往有对外投资不成功的情形（如2016年以购买股权及增资的方式取得中钰资本管理（北京）有限公司51%的股权、2023年以增资的方式取得浙江银盾云科技有限公司12.2807%的股权等），此次跨界对外投资仍存在业绩未达预期的风险。

目前来看，公司还无法依靠跨界半导体实现业绩增长，短期内还得靠火腿。今年5月，公司在2025年业绩说明会上对“未来一两年公司最看好的业绩增长点”这一问题表示，公司持续提升火腿产品市占率，未来计划重点开发休闲肉制品、即食产品、跨界融合创新产品。公司在2026年半年报中也表示，接下来，公司将聚焦优化产品结构，往产品零食化、客户年轻化、使用场景多样化方向研发打磨产品，坚持大力发展中式火腿、欧式发酵火腿等火腿产品，重点发展香肠、腊肉、酱肉、咸肉、烤肠、XO酱等特色肉制品。

对于公司首次中报亏损、火腿产品销量下滑、跨界半导体动作等相关问题，风口财经向金字火腿发去采访函，截至发稿时尚未收到公司回复。

（大众新闻·风口财经记者 刘建）

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