2031年前要上市，否则可能触发回购！泰安唯可鲜1.16亿定增落袋

来自山东泰安、主营现制饮品原料及HPP即饮饮品的山东唯可鲜食品集团股份有限公司（874518.NQ，下称“唯可鲜”）又一次完成融资。

8月7日晚，唯可鲜披露《股票定向发行认购提前结束暨认购结果公告》，称本次定向发行认购资金已全部缴足，认购期提前结束。4名投资者合计认购645万股，发行价格为18元/股，募集资金总额达到1.161亿元。

进一步翻看此次发行说明书及相关补充协议可以发现，投资人除了获得新增股份，还拿到了一揽子较为具体的特殊投资权利，包括优先认购、优先并购、跟随出售、反稀释、优先分配、赎回以及最惠待遇等。

经济导报记者注意到，其中尤为值得关注的是，若唯可鲜未能在2031年12月31日前完成“合格上市”，在符合约定条件的情况下，投资人可以要求实际控制人回购其持有的股份，赎回价款按照“投资本金×（1+6%×N）”计算。

4家机构掏出1.16亿元，认购期提前结束

公告显示，本次定向发行共有4名认购对象。

其中，泰安市新智科创投资合伙企业（有限合伙）（下称“泰安新智”）认购270万股，认购金额4860万元；深圳市中小担创业投资有限公司认购160万股，认购金额2880万元；常州铭耀股权投资合伙企业（有限合伙）认购160万股，认购金额2880万元；厦门冠亚陆号股权投资基金合伙企业（有限合伙）认购55万股，认购金额990万元。

4家机构合计认购645万股，募集资金1.161亿元，均为现金认购。

唯可鲜称，截至2026年8月6日，认购资金已全部缴足，认购期提前结束。

值得注意的是，4家机构中，由泰安国资作为合伙人的泰安新智并非首次进入唯可鲜。

发行说明书显示，本次发行前，泰安新智已经持有唯可鲜250万股股份，占公司总股本的4.46%。此次再认购270万股后，其持股数量将进一步增加。

从投资者背景来看，深圳市中小担创业投资有限公司由深圳担保集团有限公司100%持股，深圳担保集团有限公司背后具有深圳国资背景。常州铭耀方面，则出现上海上美化妆品股份有限公司、江阴海澜投资管理有限公司等合伙人信息。

18元/股，比上次定增贵了80%

此次发行价格同样值得关注。

唯可鲜此次定增价格为18元/股。而在2025年12月，公司曾向共青城金螭创业投资合伙企业（有限合伙）和泰安新智定向增发600万股，发行价格仅为10元/股。

换言之，短短约8个月时间，唯可鲜本次发行价格较上次提高了80%。

对于两次定价差异，唯可鲜在发行说明书中进行了专门解释。

公司称，前次发行相关股票认购合同于2025年8月签署，当时“定价磋商主要依据公司2024年度经审计财务数据”；而此次发行则以2025年度经审计财务数据为估值基础。

数据显示，唯可鲜2024年归属于母公司所有者的净利润为4611.52万元，2025年增至9070.41万元，同比增长96.69%；基本每股收益也由0.92元增至1.80元，同比增长95.65%。

唯可鲜据此认为，净利润、每股收益均实现近乎翻倍增长，加之安徽唯可鲜、重庆唯可鲜固定资产投资陆续落地、产能逐渐释放，山东、安徽、重庆三大生产基地布局成型，“企业综合实力与估值支撑基础显著增强”。

在此基础上，公司与投资者协商后，参考同行业可比公司二级市场估值及公司未来成长性，以10倍市盈率作为估值倍数，将发行价格确定为18元/股。

2031年底前未上市，可触发回购

此次定增中，除发行价格变化外，随附补充协议中的特殊投资条款同样值得关注。

发行说明书明确披露，唯可鲜实际控制人肖志剑、肖逸与发行对象签订的《补充协议》中存在特殊投资条款。

其中，最受关注的是“赎回权”。

协议约定，唯可鲜应在约定时间内完成国内证券交易所首次公开发行股票并上市。与此同时，协议将2031年12月31日设定为“合格上市期限”。

如果公司在此之前没有实现合格上市，或者公司、实际控制人明确表示或以行为明确表示不能按期实现合格上市，在符合协议约定的情况下，投资人可以要求实际控制人回购其持有的全部或部分公司股份。

此外，公司上市申请撤回、被终止审查，存在不符合上市要求的实质性障碍，公司控制权发生转移或存在潜在风险等，也可能触发赎回安排。

而赎回价格并非简单按照届时市场价格计算。

协议约定，“赎回价款=投资本金×（1+6%×N）”，其中N为投资本金支付日至实际支付完毕赎回价款之日的天数除以365。

如果投资人决定行使赎回权，实际控制人原则上需要在3个月内足额支付赎回价款；逾期的，每日还要按照未付金额的万分之一支付违约金。

一边扩产，一边补流偿债，1.16亿怎么花？

从资金用途来看，此次1.161亿元募集资金并非全部投向扩产。

唯可鲜计划将5270万元用于补充流动资金，2000万元用于偿还银行贷款，4340万元用于“泰乐源安徽HPP高端饮品基地一期（二阶段）项目”。

其中，安徽项目总投资5548.59万元，拟建设两条HPP超高压冷杀菌饮品生产线，购置自动挑选设备、清洗榨汁线、茶叶称重灌装机、HPP超高压处理设备及配套洁净灌装生产线等。

项目建成后，预计新增理论年产能力约1.4万吨，主要生产NFC+HPP果蔬汁、冷萃茶等产品。

唯可鲜称，现有HPP饮品产能已经无法满足日益增长的订单需求，“产能扩充迫在眉睫”。

位于山东省泰安市宁阳县的唯可鲜，成立于2018年，主要产品包括果汁浓浆、果酱、茶饮料等现制饮品原料，以及各类HPP即饮饮品。

值得一提的是，在本次融资之前，唯可鲜其实刚刚完成过一次定增。

2025年12月，唯可鲜完成600万股定向增发，募集资金6000万元，用于补充流动资金。发行说明书披露，截至2026年4月7日，上述募集资金已经使用完毕，公司已完成募集资金专户注销。

不到一年时间，唯可鲜再次募资1.161亿元。

从业绩来看，唯可鲜过去一年的表现确实较为亮眼。

2025年，公司实现营业收入8.69亿元，同比增长41.38%；归属于母公司所有者的净利润9070.41万元，同比增长96.69%。

同期，公司产品销量由2024年的5.25万吨增至2025年的7.84万吨，同比增长49.20%。

其中，HPP即饮饮品2025年销售收入达到1.31亿元，同比增长27.82%。

在客户方面，唯可鲜主要客户包括蜜雪冰城、瑞幸咖啡、沪上阿姨、海底捞等。公司表示，已与上述优质客户建立长期稳定的合作关系。

不过，在收入和利润快速增长的同时，公司毛利率却有所下降。 

2025年，唯可鲜整体毛利率由25.10%下降至23.84%，销售单价则由11.67元/公斤降至11.06元/公斤。

对此，唯可鲜解释称，由于新茶饮行业经营模式日益成熟以及HPP技术进步，为进一步扩大市场份额，公司对部分产品单价进行下调；同时，公司降低零售价格较高的电商业务销售比重也一定程度上拉低了平均销售单价；公司通过采购端、生产端等环节的成本控制，保持利润率总体稳定。

未来，随着安徽等基地新增产能陆续释放，新增1.4万吨理论产能能否被市场充分消化、HPP业务能否继续维持较快增速，将成为观察唯可鲜后续业绩表现的重要指标。

（大众新闻·经济导报记者 孙罗南）