鑫闻界｜江西银行H股破净推定增，中小银行资本补充潮持续升温

资本充足情况承压之下，江西银行打出“发债+定增”组合拳。8月6日，该行公告拟定向增发不超过9.3亿股，全部用于补充核心一级资本，而前一日，其110亿元资本工具刚刚获批。受净息差收窄、盈利能力下滑影响，中小银行内源性资本补充动能衰减，定增、专项债注资、可转债转股等多元化路径正成为中小银行“补血”的主战场。

“发债+定增”补充资本

江西银行公告称，董事会通过议案，建议向特定对象发行不超过7.15亿股内资股，并同步非公开发行不超过2.15亿股H股，合计最多增发9.3亿股。此次发行募集资金在扣除相关费用后，将全部用于补充该行核心一级资本。内资股发行数量约占发行前已发行内资股的15.28%，H股发行数量约占发行前已发行H股的15.98%。

就在定增预案公布的前一日，江西银行刚刚获批发行不超过110亿元的无固定期限资本债券及二级资本债券。从“发债”到“定增”，时间紧凑，折射出该行对不同层级资本补充的迫切需求。“二永债”可计入附属资本，但无法补充最硬性的核心一级资本，而定增直指这道债权工具无法逾越的“门槛”。

公开信息显示，江西银行成立于2015年12月，是江西省首家省级法人银行。2018年6月，该行在香港联交所挂牌上市，为江西省首家上市金融企业。截至目前，江西银行前三大股东均为江西国企，江西省交通投资集团有限责任公司、江西省金融控股集团有限公司、南昌市产业投资集团有限公司分别持股15.56%、6.14%、5.46%。

发债+定增“组合拳”背后，是江西银行资本状况明显吃紧的现实。截至2025年末，该行核心一级资本充足率为8.60%，而同期商业银行整体核心一级资本充足率平均为10.92%，两者相差超过2个百分点；该指标距7.50%的监管红线仅剩约1.1个百分点的缓冲空间。

截至2026年一季度末，江西银行核心一级资本充足率小幅回升至8.70%，但资本充足率较2025年末的12.41%进一步降至11.71%。评级机构东方金诚指出，考虑业务规模持续扩张和内源资本补充承压，该行仍面临一定核心一级资本补充压力。

H股市净率仅0.07倍

江西银行资本消耗加快，与其盈利表现、资产处置和信贷投放三个层面的变化直接相关。

盈利能力的减弱直接影响了利润留存这一资本补充来源。2025年，江西银行实现营业收入90.28亿元，同比下降21.89%；归母净利润9.65亿元，同比下降8.74%。利息净收入77.47亿元，已连续三年下滑。营收降幅创近年最高，净利润较2021年20.70亿元的盈利高点下滑超53%，盈利规模已不足当年的一半。利润留存随之收窄，内源性资本补充能力相应下降。

与此同时，不良资产处置也在持续消耗资本。2025年末，江西银行不良贷款余额72.79亿元，较上年末下降3.09亿元；不良贷款率为2.00%，较上年末下降0.15个百分点。拨备覆盖率为161.95%，较上年末160.05%小幅增加。拨备计提增加，直接侵蚀当期利润，减少了可留存的利润规模。

江西银行近年还明显加大了贷款核销力度。2023年至2025年三年间累计核销186.58亿元。2025年核销53.88亿元，而同期不良贷款余额仅下降3.09亿元。核销损失直接扣减核心一级资本净额，后者从2024年末的368.3亿元降至2025年末的353.2亿元，一年净减少15亿元。

此外，信贷投放的增加则加大了对资本的占用。随着贷款投放持续增加，江西银行风险加权资产总值由2024年末的3959.7亿元升至2025年末的4106.9亿元。

值得关注的是，江西银行的H股股价长期处于低位。8月11日收盘价仅0.635港元/股，市净率0.07倍左右，总市值约38.25亿港元。在股价低于净资产的情况下，通过二级市场公开配股或增发的难度较大，只能依赖向特定机构投资者定向发行。

中小银行密集补充资本

江西银行资本补充并非孤例。2026年以来，在政策引导与资本压力双重驱动下，中小银行迎来新一轮集中增资扩股潮，呈现“大行发债、小行定增”的分化特征。

城商行方面，增资扩股密集推进。湖北银行近期完成18亿股股份发行，合计募资76.14亿元，总股本增至94.12亿股，增发对象主要面向省、市、县各级地方国有企业。山西银行向山西省财政厅定向发行约14.15亿股，注册资本由258.94亿元增至273.09亿元。广州银行、汉口银行、吉林银行、富滇银行等也已披露或推进增资扩股相关计划。成都银行则另辟蹊径，通过80亿元可转债提前赎回并完成转股，转股率达99.94%，注册资本由37.36亿元增至42.38亿元。

农商行与村镇银行方面，“小额补血”同样活跃。7月3日，南昌农商银行获批增加注册资本1.37亿元，注册资本由36.22亿元变更为37.59亿元，这是该行年内第二次增资，今年2月该行曾获批增加注册资本2.5亿元。6月26日，浙江浦江农村商业银行获批新增注册资本2273.8万元；同期，浙江舟山定海海洋农村商业银行、浙江舟山普陀农村商业银行两家机构也获批增资。此外，东莞农商银行获批发行不超过60亿元的资本工具（含二级资本债和永续债）。

业内认为，受净息差收窄、盈利能力下滑影响，中小银行内源性资本补充动能衰减，对外的资本补充依赖度和压力增大。监管提出“研究多元化补充中小金融机构资本”，在此背景下，定增、专项债注资、可转债转股等多元化路径正成为中小银行“补血”的主战场。

大众新闻·齐鲁壹点记者 黄寿赓