康师傅、统一半年报对垒：饮品板块冷热分化，茶饮成最大胜负手

8月第一周，统一企业中国（00220.HK）率先披露中期成绩单；8月11日，康师傅控股（00322.HK）也发布了半年报。两家的故事高度相似，却又处处不同：都实现了利润增速跑赢营收增速，食品（方便面）业务稳中有升，但饮品板块则出现明显分化。

康师傅上半年收益405.45亿元，同比微增1.1%；股东应占溢利24.33亿元，增长7.1%；毛利率升至35.8%。若剔除一次性因素，经调整溢利实际增长15.2%。

统一同期收益173.21亿元，增长1.4%；净利润14.02亿元，增长9.0%，营收与净利均创下同期历史新高。毛利率由34.3%升至35.0%。

两家都实现了“增利快于增收”，产品结构升级与成本管控仍在持续释放红利。

从方便面业务来看，康师傅方便面业务上半年入账137.33亿元，同比增长2.0%。四大产品线全线正增长：容器面68.14亿元（+0.6%）、高价袋面52.59亿元（+3.3%）、中价袋面14.10亿元（+2.8%）、干脆面2.50亿元（+7.8%）。毛利率提高2.5个百分点至30.3%，板块溢利增5.5%至10.03亿元。

统一食品业务体量达到56.34亿元，虽不及康师傅，但增速更猛——同比增4.7%。汤达人春季限定“火山辣豚骨拉面”话题与营收双创新高，茄皇延续双位数增长，满汉大餐实现高双位数增长。板块毛利率提升1.7个百分点至28.5%。

从饮品业务来看，饮品占康师傅总收入的65.5%，占统一的62.1%，是两家绝对的压舱石。但这个板块的表现，折射出截然不同的处境。

康师傅饮品收入265.41亿元，微增0.7%，拆开来看：茶饮料一枝独秀，收入116.40亿元，同比大增9.1%；包装水（-4.9%）、果汁（-13.0%）、碳酸及其他（-2.8%）全线下滑。茶饮以一己之力撑住了饮品大局。

统一饮品收入107.51亿元，微降0.3%——是2021年以来中报饮品收入首次同比下滑。茶饮料48.89亿元（-3.5%）、果汁17.21亿元（-5.5%）双双走弱，曾经冰柜里的冰红茶、鲜橙多正在失速。奶茶成了唯一亮色：受益于阿萨姆基本盘稳健和低糖茉莉奶绿崛起，奶茶收入36.45亿元，增长7.3%。

饮品行业的底色是存量博弈，含糖瓶装茶与常温果汁的市场正在被无糖茶和现制茶饮两面夹击。统一的饮品毛利率虽微升至39.9%，但销量压力并未解除。

在中报中，康师傅提出“回归创业第一天（Back to Day 1）”，强调组织年轻化与决策敏捷化；统一则表示，要聚焦健康、安全特色，为消费者提供情绪价值。

落在数据上，分歧已经显现：康师傅的茶饮料正成为增长的绝对引擎（+9.1%），而统一的茶饮料反而成了拖累（-3.5%）。

当行业从“冰红茶时代”加速驶入“无糖茶时代”，统一手中能打的牌——春拂绿茶、茶里王仍在铺货培育期，尚未出现能对冲传统含糖产品下滑的爆款。

统一已宣布，下半年将重点拓展餐饮宴会、礼盒、运动等六大消费场景，加大冰柜投入，效果有待验证。

（大众新闻·经济导报记者 于婉凝）