滨化股份：拟开展衍生品套期保值，单日最高合约价值不超20亿元

8月14日晚，国内氯碱化工龙头滨化股份（601678.SH）发布关于开展期货及衍生品套期保值业务计划的公告，公司拟开展期货及衍生品套期保值业务，投入保证金不超过人民币2亿元，任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币20亿元，该计划已由公司董事会审议通过，尚需提交股东会审议。

滨化股份主营烧碱、环氧丙烷、MTBE、丙烯等化工品产销，生产端原材料涵盖液化石油气、甲醇、铂等，同时伴随进出口业务带来的外汇结算敞口。近些年，能源、基础化工品价格宽幅震荡，叠加全球汇率波动加剧，原料采购成本、产品销售利润、汇兑损益多重不确定性持续扰动企业盈利稳定性。

根据公告，本次套期保值业务精准锚定产业链上下游核心标的，交易品种囊括烧碱、丙烯、液化石油气、甲醇、铂等自营大宗商品，同时配套外汇衍生品交易，形成“化工商品+外汇”双线避险体系。此外，资金全部使用自有资金，不占用募集资金，授权额度12个月内可循环滚动使用。

在风险防控方面，本次业务设置两道资金约束红线：一是保证金及权利金占用上限2亿元，严控资金占用规模；二是单日最高合约价值不超过20亿元，匹配企业现货产销体量，避免衍生品头寸脱离实体经营敞口。

制度上，滨化股份制定专项套期保值管理制度，明确审批权限、业务流程及风险处置程序；组织上设立领导小组、执行、风控、监督小组，配齐投研、交易、风控专职人员，配置专用交易通讯系统；实操中执行刚性止损，动态调配资金、严控仓位；合作上遴选资质优良的金融机构，防范对手方信用风险；同时常态化开展衍生品业务培训，夯实人员风控能力。

公司表示，开展套期保值业务是以日常经营需要为前提，不以投机为目的，可借助期货及衍生品市场的风险对冲功能，利用套期保值工具规避产品、原材料价格及汇率波动风险，有利于提升经营业绩的稳定性。

会计处理方面，公司本次套期保值业务不满足《企业会计准则第24号——套期会计》适用条件，后续将按照金融工具相关准则完成账务确认与报表列报。

业内分析人士指出，近年来，能源化工、氯碱、石化产业链价格波动常态化，化工类上市公司纷纷扩大套期保值授权额度，利用烧碱、丙烯、甲醇等成熟化工期货品种对冲成本与库存风险，叠加进出口外汇需求，布局商品+外汇套期保值已成行业标配。

同日，滨化股份发布公告，任元滨因工作调整，申请辞去执行董事及董事会发展战略委员会委员的职务，之后仍在公司控股子公司山东滨华氢能源有限公司担任董事职务。同时，公司召开董事会，提名孙惠庆为第六届董事会执行董事候选人。

（朱明）