净利增超三成、现金流劲增92%，盈康生命半年报还释放三个关键信号

8月13日，盈康生命（300143.SZ）发布2026年半年报。上半年，盈康生命营收10.16亿元，同比增长20.56%；净利8185万元，同比增长33.48%，毛利率28.35%，同比提升1.53个百分点，经营性现金流2.86亿元，同比增长92.21%。

作为深耕医疗服务与医疗器械双主业的上市企业，盈康生命一边夯实肿瘤专科医疗基本盘、布局脑科学前沿临床，一边在集采周期下推进器械业务转型，叠加AI主动健康生态落地，形成“当下业绩有底盘、长期转型有抓手”的成长结构。财报披露后，二级市场迎来正向反馈——8月14日，盈康生命股价收报8.40元，上涨6.06%，

肿瘤业务夯实，创新布局落地

上半年，盈康生命医疗服务板块实现收入8.22亿元，同比增长25.86%，占总营收的比重超过八成，是拉动业绩增长的核心引擎。旗下自营医院服务患者32.77万人次，同比增长15.71%；手术量同比增长93.11%，其中三四级手术量同比增长108.82%，诊疗结构持续向高难度手术升级；门诊量和入院量分别增长15%和23%。

其中，肿瘤专科是板块增长的核心抓手。上半年肿瘤业务收入3.91亿元，同比增长78.04%；肿瘤门诊人次同比增长67.48%，入院人次同比增长63.89%。细分来看，放疗业务收入同比增长89%，肿瘤微创手术量同比大涨251%，微创、多学科综合诊疗模式成效凸显。

肿瘤微创诊疗模式的体系内复制是另一增长抓手。盈康生命将长沙珂信医院成熟的肿瘤微创诊疗经验输出为标准化流程，推动肿瘤微创向多学科、全流程解决方案升级，并在体系内医院实现复制。数据显示，在整体肿瘤微创手术量251%的增幅中，四川友谊医院肿瘤微创手术量同比增长164%，运城医院同比增长73%。

与此同时，盈康生命同步布局脑科学前沿赛道，围绕帕金森病、阿尔茨海默病、焦虑症、脑梗后遗症及孤独症等病种，引入脑机接口、精准脑环路刺激和神经调控等前沿技术，推动有创治疗、无创干预、术后监测及康复管理协同发展。

2026年以来，脑机接口赛道热度走高，市场对商业化预期持续抬升，但行业共识也逐步清晰：行业亟须打通基础研究、临床验证与产业落地的壁垒，实现技术成果高效转化。而这恰是盈康生命的切入路径——围绕帕金森、阿尔茨海默病等病种，盈康生命落地DBS脑深部电刺激术、个体脑功能剖分技术（pBFS），构建了“有创+无创”全覆盖的神经康复技术体系：DBS代表有创神经调控的精准治疗能力，pBFS代表无创神经康复的创新方向，为后续脑机接口临床转化、创新应用筑牢底座。

盈康生命在半年报中提示，脑科学相关业务尚处于早期开展阶段，短期对业绩不构成重大影响。报告期内，旗下及托管医院DBS、pBFS相关服务超130人次，对应收入超500万元。

有业内人士表示，盈康生命以自有医院提供神经外科临床场景，探索脑机、脑功能，是扎根真实临床刚需，避免了概念炒作。

公司相关负责人在山东脑机接口产业论坛上表示，公司聚焦临床真实价值，围绕帕金森病、阿尔茨海默病、孤独症等五大病种，搭建“筛查—诊断—治疗—康复”全周期脑科学创新平台。“脑机接口技术落地必须锚定真实临床需求，依托全产业链优势，为高校科研成果提供规模化临床验证，加速前沿技术普惠落地。”

器械承压，集采之下找到周期对冲路径

与医疗服务板块并行，医疗器械是盈康生命的另一核心底盘，其当前正处在集采常态化、存量博弈的周期调整之中。

今年上半年，盈康生命医疗器械实现收入1.94亿元，同比仅增长2.34%。在半年报中，盈康生命表示，正面临产品竞争加剧、集采价格下降及原材料价格上涨的压力。

面对行业下行周期，盈康生命通过业务结构优化、商业模式转型、海内外市场错位布局三重方式对冲风险。

产品端，第四代Navigator Advance数字乳腺X射线摄影系统发布并实现海外销售，乳腺设备累计装机超600台；集采赛道上，优尼器械耗材集采业务同比增长97%，以放量对冲降价影响。其中，大输注耗材业务展现出较强韧性。优尼器械在集采压力下，营收同比增长8%、净利润同比增长10%，形成可复制的平台化运营能力；海外市场则作为重要增量，采取“一国一策、一单一议”策略，持续推进海外注册、本地化服务与经销商体系搭建；上半年优尼器械海外收入同比增长19.55%，公司全系列器械产品现已覆盖全球116个国家及地区，持续打开长期增长空间。

充裕的经营性现金流，成为器械板块穿越集采周期的安全垫。盈康生命报告期内，经营活动现金流净额2.86亿元，同比大幅增长92.21%，可直接对冲器械业务毛利率下行、研发投入、海外注册、供应链备货带来的资金压力，为乳腺高端影像设备迭代、耗材集采放量、海外市场拓展提供持续资金支撑。

AI+多赛道发力，打开长期增长空间

如果说专科优势和药械供应链优化决定了盈康生命的当下业绩，那么AI主动健康生态+脑科学前沿布局，是盈康生命未来估值的重要变量，是其第二、第三增长曲线。

自2025年起，盈康生命持续推进转型，从“医疗服务+器械”双轮医疗集团，向AI赋能的主动健康生态平台升级，2026年上半年成为其AI战略从3.0工具化阶段迈入4.0产品化阶段的关键节点。

今年上半年，盈康生命迎来了AI战略关键里程碑。4月，面向C端的产品智护盈康APP启动内部测试；6月，盈康生命与华为云签署合作框架协议，双方依托临床与技术资源，联合共建肿瘤全周期健康管理平台。

盈康生命AI布局历经多年迭代，自2021年开始进行全院数字化底座搭建，为AI训练和临床应用筑牢基础，到自研盈康大脑IncGPT医疗垂直大模型，全面覆盖AI影像阅片、术前3D规划、病历结构化等核心场景，有效优化运营效率；2025年盈康生命明确战略升级，从传统医疗服务与器械企业转型为AI赋能的主动健康生态科技平台，发布肿瘤全周期管理智能体；2026年推出C端产品智护盈康APP，实现AI能力从院内效率工具，向患者全周期健康管理产品跨越。

报告期内，肿瘤AI主动健康管理平台从产品搭建进入场景与用户验证阶段，AI相关业务收入近千万元，落地医院医疗服务人效提升26%。智护盈康APP在4家医院推广，超5000用户参与评测，覆盖连续病程管理、精准诊疗、复诊检查、用药执行、家庭照护、营养安全五大真实场景。

按照规划，盈康生命将持续验证AI平台商业价值，推动肿瘤医疗从阶段性疾病治疗，转向连续主动健康管理，探索“全周期服务创造患者价值—持续交互沉淀数据价值—生态协同拓展产业价值—产业资源反哺患者服务”的正向循环。

光大证券研报分析，盈康生命医疗器械板块同样受益AI赋能，高端设备智能化升级提速，叠加海外市场稳步拓展，逐步形成医疗服务、器械出海、前沿科创“三位一体”的AI医疗新生态，长期增长动能持续夯实。

（大众新闻·风口财经记者 王贝贝）