轮胎卖得更多却赚得更少，山东荣成浦林成山上半年净利降18.5%

在轮胎行业“量增价减、结构分化、盈利承压”的背景下，山东荣成轮胎企业浦林成山控股有限公司（01809.HK，下称“浦林成山”）交出了一份营收增长、利润下滑的半年成绩单。

8月18日，浦林成山披露2026年中期业绩。报告期内，公司实现收入约57.86亿元，同比增长1.4%；毛利约9.75亿元，同比增长2.9%；但归属于公司股东的利润约4.14亿元，同比下降18.5%。同期，公司轮胎销量约1480万条，同比增长4.4%。

利润下滑背后，汇率成为重要因素。浦林成山表示，报告期内美元兑人民币汇率持续走弱，导致汇兑损失增加；与此同时，公司所得税费也对利润形成拖累。

在盈利承压之际，这家总部位于山东荣成、业务源自1976年的轮胎企业仍在推进全球化扩张。其马来西亚生产基地项目截至6月底累计投资约1.02亿美元，占总投资额34%，预计今年第四季度展开试产，2027年至2028年陆续释放产能。

营收增长1.4%，净利却降18.5%

从经营数据看，浦林成山上半年呈现出较为明显的“增收不增利”。

2026年上半年，公司实现收入57.86亿元，较2025年同期的57.05亿元增加约8110万元，同比增长1.4%；毛利9.75亿元，同比增长2.9%，毛利率由16.6%升至16.9%。

但归属于公司股东的利润从去年同期的5.08亿元降至4.14亿元，同比下降18.5%；EBITDA约7.47亿元，同比下降5.6%，EBITDA利润率为12.9%，同比下降1个百分点。

浦林成山将利润下滑归因于营业利润下降及所得税开支增加。

其中，报告期内营业利润约4.61亿元，同比下降9.0%。浦林成山称，“该减少主要是受美元兑人民币汇率持续走弱影响，汇兑损失相应增加，进而拉低营业利润水平。”

税费因素同样值得关注。公司上半年录得所得税开支4372万元，而去年同期为所得税收入517万元。公司解释称，主要由于浦林成山轮胎（泰国）有限公司在本报告期计提了“支柱二所得税费用”，而2025年同期并未计提相关费用。

销量方面，浦林成山上半年共销售轮胎约1480万条，同比增长4.4%。从收入结构看，全钢子午线轮胎是公司最大的收入来源。

浦林成山还提到，目前已为长城汽车、奇瑞汽车、江铃汽车、上汽乘用车、比亚迪等多家主流乘用车及新能源车企提供轮胎配套。

山东+泰国+马来西亚，全球化产能继续扩张

对于浦林成山而言，全球化布局正在成为应对贸易壁垒的重要抓手。

目前，浦林成山拥有中国山东和泰国两大生产基地，并正在建设马来西亚第三个生产基地。

截至2026年6月底，山东生产基地已形成全钢子午线轮胎740万条/年、半钢子午线轮胎1153万条/年的产能；泰国基地形成全钢胎200万条/年、半钢胎1000万条/年产能。

产能利用率方面，今年上半年山东基地全钢胎、半钢胎产能利用率分别为94.6%和91.8%；泰国基地分别为76.4%和91.9%。

更受市场关注的是马来西亚项目。

浦林成山自2025年第三季度起，在马来西亚北部经济走廊吉打橡胶城建设海外第二大生产基地，项目总投资2.99亿美元，规划年产半钢子午线轮胎600万条、全钢子午线轮胎60万条。

截至今年6月底，该项目累计投资约1.02亿美元，占总投资额34%。

浦林成山称，目前项目“主体工程已全面进入结构施工阶段”，轮胎车间及公用工程车间主体结构完工率超过80%，部分核心建筑单元已经进入机电安装工序。

按照计划，项目预计2026年第四季度展开试产，2027年至2028年陆续释放产能，达产后预计实现年产值约2.7亿美元。

浦林成山认为，马来西亚基地投产后，将完善“山东+泰国+马来西亚”的产能矩阵，并凭借东南亚区位与关税优势辐射北美、欧盟及拉美市场。

马来西亚项目持续“烧钱”

浦林成山加快海外产能布局，也与全球轮胎贸易环境变化密切相关。

公司在半年报中直言，欧洲和美国成熟市场的贸易壁垒与绿色准入门槛同步抬升，“行业全球化供应链加速重构”。

其中，欧盟对中国轮胎的贸易限制正在成为国内轮胎企业出口面临的重要变量。

浦林成山披露，欧盟于2026年7月8日正式落地对华乘用车、轻卡轮胎反倾销终裁，公司在内的合作应诉企业适用24.4%关税，未应诉企业税率最高达45.3%。

公司还提到，美国延续对华全品类轮胎高额双反关税，目前国产轮胎对美销售规模占比已经“极低”，美国轮胎进口供给已全面转移至泰国、越南、柬埔寨、墨西哥等海外产地。

对于浦林成山而言，泰国基地已经成为其应对贸易壁垒的重要支点。

公司披露，2026年7月美国对泰国乘用车、轻卡轮胎反倾销行政复审终裁落地后，浦林泰国适用税率进一步降至2.90%，较此前的5.08%进一步下降。

在欧盟市场，公司则表示将加快推进泰国和马来西亚海外基地建设，“通过技术创新与供应链韧性的提升，全面增强本公司在国际市场的核心竞争力与抗风险能力”。

全球化扩张也意味着资本开支增加。

截至6月底，浦林成山现金及现金等价物（包括受限制现金）约7.81亿元，较2025年末的11亿元减少约3.19亿元，公司称主要源于“马来西亚工厂的持续项目建设投入”。

CEO换帅：姜锡洲接任总裁

值得注意的是，浦林成山前不久还披露了公司管理层调整。

根据公司此前公告，执行董事兼首席执行官车宝臻因“公司及个人事业长远规划”，自2026年8月1日起辞任首席执行官，但继续担任执行董事，并将聚焦公司全球化发展战略布局。

与此同时，执行董事兼执行总裁姜锡洲获委任为总裁。

浦林成山提到，“总裁仅为岗位名称调整，该职位承担原首席执行官全部运营管理职责。”

姜锡洲拥有轮胎行业较为丰富的技术和管理经验。2019年加入浦林成山后，先后担任总经理助理、副总经理、副总裁兼生产运营中心总监、山东公司总经理、技术中心主任等职务，并于2024年12月起担任公司执行总裁。

对于此次管理层调整，浦林成山表示，姜锡洲“于本集团业务营运及管理方面的丰富经验，将确保本公司执行领导层的平稳过渡，并支持本集团的持续发展”。

浦林成山在半年报中表示，未来将持续聚焦新能源、高端化、绿色化产品迭代，并“扩充电动汽车专用轮胎、大尺寸高附加值轮胎、环保可循环轮胎产品矩阵”，同时依托全球多基地产能协同，“对冲国际贸易壁垒与物流波动风险”。

对于这家扎根山东荣成50年的轮胎企业而言，全球化产能布局能否进一步转化为利润增长，仍有待后续市场需求、原材料价格、汇率及海外贸易政策等因素进一步验证。

（大众新闻·经济导报记者 孙罗南）