新股中签堪比中奖，背后原因几何？

8月19日，宇树科技登陆科创板，开盘价1100元，较发行价150.8元涨了629%。如果运气好中了一签（500股），开盘就卖掉，47万落袋。而前一天上市的频准激光，单签最高浮盈更是达到55.66万元，刷新了A股历史纪录。

新股“中签堪比中奖”，引发不少股民在社交媒体上赛博许愿。

这波新股到底为什么这么火？打新的赚钱效应能否持续？对此记者采访了苏商银行特约研究员高政扬。

记者：最近打新赚钱效应凸显，背后有哪些驱动因素？

高政扬：首先，流动性宽松背景下，牛市氛围带动资本市场整体风险偏好回升，投资者情绪高涨。

其次，新股发行节奏保持平稳，一二级市场之间形成较为可观的估值价差。

同时，银行理财、公募基金等机构资金加大参与力度，进一步活跃新股的定价与申购市场。

记者：打新的赚钱效应能否持续？

高政扬：短期来看，打新赚钱效应有望延续，但当前部分极端个股的收益水平或难以简单复制。

首先，新股定价具有市场化属性，随着赚钱效应持续扩散，银行理财、公募基金等机构加速入场，参与资金规模扩大，配售竞争将更趋充分，一二级市场间的价差或逐步收窄。

此外，新股上市后的估值终究要回归企业基本面及市场供求关系。

因此，未来打新的核心逻辑可能从过去较为普遍的收益获取，逐步转向精选个股、合理定价与精细化管理所带来的结构性收益。

参与打新需承担相应的机会成本。若为获取申购资格而配置股票底仓，当市场下跌时，底仓亏损可能超过打新收益，投资者不应将打新视为无风险套利工具。

（大众新闻记者 胡羽）