云姨夜话丨财报内外，看看超市的面子和里子

半年报呼啸而来，各行各业，财报内外，今晚的夜话说说超市吧。

今年，超市对于山东而言是个分量很重的关键词。

上周，烟台市与沃尔玛正式签下合作协议，山姆会员店落地烟台迈出关键一步。早在本月初召开的烟台市服务业高质量发展大会上，烟台市商务局局长杨东霖便透露：“我市与沃尔玛（中国）合作将于近期签约。”并提出“加快山姆会员店等高端服务业项目落地见效”。烟台继济南、青岛（今年5月15日同日开业）之后，山东第三个拥有山姆的城市，也是山东第四家山姆门店。除了已经开业的济南和青岛山姆外，济南二店已在筹备中。

三十年前，1996年8月，沃尔玛在深圳开出中国内地第一家沃尔玛购物广场与第一家山姆会员商店，将标准化现代商超、仓储式会员制零售模式引入国内。

三十年过去，8月20日晚间，沃尔玛发布2027财年第二季度财报，Q2财报中虽未直接披露山姆中国的单独营收、利润数据，但在其业绩电话会中提到，山姆中国会员规模已创下历史新高，国内拓店节奏持续提速。不过，截至8月20日美股收盘，沃尔玛股价报103.84美元/股，跌9.15%。创2022年5月中以来最大单日跌幅，总市值为8264亿美元。

接着说被称为“胖东来大弟子”的永辉超市，本月初，银丰茂与永辉超市签约仪式举行，济南全新永辉门店将正式落址银丰茂。此前，永辉在济南的三家门店均已完成调改，客流与销售实现双增长，品质零售路线得到持续验证。

8月20日盘后，永辉超市发布2026年半年报，公司上半年实现归母净利润2.53亿元，同比增加4.94亿元，扭亏为盈；扣非归母净利润0.39亿元，同比增加8.41亿元。半年报显示，2026年上半年，永辉超市成功推出超240个销售额千万级单品，12个亿元级单品。从业务板块看，2026年上半年，永辉超市线上业务销售额为48.68亿元，占公司销售额19.35%。自有品牌方面，截至目前，公司累计上架超1000款自有品牌商品，重点覆盖冷藏乳品、冷冻食品、休闲零食等高频刚需品类。综合自有品牌矩阵（涵盖永辉定制、品质永辉、YH Bakery、永辉农场等）上半年整体销售额达25.33亿元，占公司销售额超10%，其中永辉定制系列的精选鲜鸡蛋和冰鲜挪威三文鱼，销售额分别实现1.36亿元和1.06亿元，双双跻身亿元级单品阵营。

说到鸡蛋，多说一句，8月19日，山姆宣布鸡蛋涨价并将适度限购，引发多方关注。

回到永辉超市，借鉴胖东来模式推进门店调改与用户体验一直备受关注，半年报也透露了一个数据，截至6月30日，永辉累计完成331家门店的调改，并同步优化低效门店，门店布局和经营质量持续改善，上半年同步实现毛利率提升和费用率下降。永辉超市还表示，2026年下半年，随着新一轮调改持续推进，公司将进一步围绕商品力、供应链和经营效率重建零售体系，持续巩固盈利基础。

接着说胖东来，这个8月，创始人于东来在直播中宣布，许昌胖东来生活广场店将于‌2026年12月正式关闭‌，原因是租约到期且部分租户租金问题影响商业公平 。这家店上半年销售额已达9.77亿元，属于盈利能力突出的优质门店。此举引来广泛关注，许昌闭店风波才几天，上周，胖东来又做出重大决定，发布《胖东来郑州店招聘退伍边防军人及刑释人员提前公告》。8月19日深夜，胖东来官方账号发布《关于“胖东来招聘刑释人员”的初衷说明》，对近期网友热议的新门店招聘刑释人员等问题予以正式回应。

这个8月，胖东来还声明称，从未在任何网络平台开展直播带货业务，也未授权任何单位或个人开设网店、直播卖货。胖东来不上市，没有资本市场的压力。同样的货架，自有品牌的利润率是品牌商品的数倍，胖东来深谙此道。在大多数超市，茶叶是毛利率极高的品类，胖东来把它做到极致，单品销售额就超过了很多上市公司的全年营收。胖东来2025年销售额超235亿元，茶叶卖了超十亿。

中国零售业缺的从来不是购买力，上个月，商务部等9部门发布《关于加快零售业创新发展的意见》，引导借鉴优秀企业经验，夯实商品供给与服务能力根基。

说到这里，笔者想起一件往事，一年多前，2025年6月，佘咸平出任永辉超市副总裁兼首席产品官（CMO）。他曾先后负责山姆会员店、盒马鲜生的生鲜采购及大润发M会员店的商品管理，拥有超过20年的零售供应链从业经验。加入永辉后，佘咸平主导商品调改，推动SKU精简、尾部供应商优化、全国统采率提升及自有品牌开发，带动永辉商品体系进入更系统、更专业的提质增效阶段。

一组数据把视线拉回山东，上个月，中国连锁经营协会发布“2026年中国超市Top100”显示，今年共有12家总部位于山东的企业进入榜单，较去年减少1家。12家入围的山东零售业企业中，销售规模同比增长的有4家，门店数同比增长的有2家，同时实现销售规模和门店数量增长的仅有1家。

山东零售业的较量正热火朝天，多雨的秋夜，名创优品创始人、永辉超市改革领导小组组长叶国富此前的话仍可以拿出来思考，“不是线下零售不行了，而是传统零售和传统超市商业模式有问题。”他在永辉内部也多次强调，零售的第一性原理永远是商品，顾客来不来，第一眼看商品；顾客回不回来，最终看的还是商品。

距离2026年中秋、国庆双节还有月余，超市的双节备战已经启动，这一切能否在双节这个消费场景中转化为实实在在的销售增长？这份秋日的答卷，揭晓在即。

大众新闻·齐鲁壹点 王赟