量价齐升驱动业绩爆发 宏桥控股上半年净利润同比大增77.02%

8月21日晚，铝业巨头宏桥控股（002379.SZ）交出2026年半年度成绩单。受益于电解铝市场价格中枢大幅抬升，叠加全产业链一体化成本优势释放，公司上半年经营业绩实现大幅增长，营收稳步扩张，归母净利润、扣非净利润双双创下历史同期新高。

财报数据显示，2026年上半年宏桥控股实现营业收入865.04亿元，同比增长 11.95%；实现归属于上市公司股东净利润156.45亿元，同比大幅增长77.02%；扣非净利润为155.35亿元。报告期内，基本每股收益为1.20元，综合毛利率 25.38%，同比提升6.51个百分点，产品盈利空间显著打开。

拆分季度经营表现，一季度公司实现营业收入409.33亿元，归母净利润67.58亿元，经营实现稳健开局；二季度经营势头进一步走强，单季营收455.71亿元，环比增长11.33%；归母净利润88.87亿元，环比增长31.52%，二季度盈利能力继续抬升，成为上半年利润贡献主力。

现金流层面，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为187.01亿元，同比增长52.72%，充沛经营性现金流为企业资本开支、债务优化、产业升级提供坚实支撑。此外，公司上半年销售费用同比下降25.87%，管理费用同比下降7.53%，运营效率稳步提升。更为关键的是，公司持续推进降杠杆，上半年借款规模较同期明显缩减，财务费用同比大幅下降61.29%。截至2026年6月末，公司总资产为1048.90亿元；归属于上市公司股东净资产578.89亿元，较2025年末增长27.03%；资产负债率44.82%，整体财务结构保持稳健可控。

分产品看，上半年电解铝相关产品实现收入602.62亿元，毛利率为30.7%，仍是公司收入和利润的主要来源。报告期内，电解铝价格上半年整体处于历史高位区间，上海期货交易所三个月期货的平均价为24413元/吨，同比上涨20.7%，对公司相关产品收入和盈利形成积极支撑。铝深加工板块收入规模和盈利能力同步改善，实现收入104亿元，同比增长39.73%；毛利率达到25.68%，同比提升12.12个百分点，成为公司上半年业绩增长的重要组成部分。

对于业绩变动，公司在业绩预告中表示，2026年上半年，电解铝市场销售价格同比大幅上涨，相关业务毛利实现显著提升；同时，公司本期借款规模较上年同期明显缩减，财务利息支出大幅减少，进一步增厚利润。扣非净利润大幅变动的主要原因为：2025年度公司实施重大资产重组，以发行股份的方式收购宏拓实业100%股权，根据会计准则相关规定，宏拓实业期初至合并日产生的净损益计入非经常性损益；本期重组完成后，该部分收益调整至经常性损益列示，使得非经常性损益金额发生大幅变化，进而导致本期扣除非经常性损益后的净利润同比大幅波动。

宏桥控股表示，在主业量价齐升背景下，公司持续推进产业结构升级。一方面持续优化产能布局，依托云南区域水电资源，提升清洁能源使用占比，契合国内铝产业低碳转型政策导向；另一方面加码高端铝深加工赛道，发力罐体料、电池箔坯料等高附加值产品，推进产品向高端化、定制化迭代，寻找新的利润增长极。‌‌

（朱明）