海量财经｜IPO申报期近半利润掺假：佳缘科技四年假账被罚1450万，8月25日变身“ST佳缘”

在8月24日停牌一天后，创业板将多出一只戴帽股票。8月25日开市起，佳缘科技（301117）复牌，简称变更为“ST佳缘”，日涨跌幅限制维持20%不变。

变动的原因是8月21日落到公司头上的一份《行政处罚事先告知书》。证监会查明，这家2022年1月上市的公司，财务造假从2019年就已开始，恰是IPO申报的关键年份，一直延续到上市后的2022年，前后跨度四年。公司连同四名时任高管，合计被罚1450万元。

账本上44%的利润经不起查

先看最扎眼的一个数字：44.02%。

2019年，佳缘科技虚增利润总额1613.84万元，占当期披露利润总额的44.02%。换句话说，这一年公司每100元账面利润里，有44元是“做”出来的。而2019年，正是它向创业板发起冲刺的阶段。

佳缘科技造假的手法拆开看并不高明。

第一套是提前确认收入。2019年起，佳缘科技与“客户A”开展网络信息安全业务，这位客户是公司2019年的第二大客户、2020年的第一大客户。2019年、2021年、2022年，双方先后签下多份科研合同和电子产品采购合同。合同是真的，确认时点是假的——收入确认条件尚未满足，进账却已经提前入了报表。

第二套更直接，中间“过一手”。2020年，公司插进无锡金都机械装备与昆明博远中菱之间一笔已在履行中的购销业务，作为链条一环走账。证监会认定，这单交易不具备商业实质，只为让报表上多出1327.95万元营业收入、44.24万元利润总额。

公司2019年至2022年营业收入分别虚增2015.60万元、虚减687.65万元、虚增2803.38万元、虚减2562.47万元，占当期披露营收绝对值的15.39%、3.61%、8.85%、9.51%；利润总额虚增虚减交替，失真比例在16.95%至44.02%之间。

结论顺理成章，《招股说明书》中2019年、2020年财务数据，以及2021年、2022年两份年报，均构成虚假记载。也就是说，投资者从打新那一天起，看到的账本就没真实过。

罚单落在四个人头上

处罚清单上，公司被责令改正、警告并罚款600万元；实际控制人之一、董事长王进罚300万元；副总经理朱伟华、财务总监柳絮各罚200万元；另一名实际控制人、时任董秘尹明君罚150万元。处罚依据为《中华人民共和国证券法》第一百九十七条第二款。

从600万到150万，四个被罚的自然人覆盖了签字链条上的关键岗位：董事长、董秘、财务总监、副总经理，全部在列。佳缘科技同时表示，上述情形触及创业板上市规则中实施其他风险警示的条款，但尚未触及重大违法强制退市，这也是它“戴帽”而非退市的直接原因。公司称目前生产经营正常，将在满足条件后尽快申请撤销风险警示。

需要说明的是，这份告知书尚属“事先告知”阶段，最终处罚以证监会正式决定书为准。而按照《中华人民共和国证券法》第八十五条，信息披露存在虚假记载、致使投资者在交易中遭受损失的，信息披露义务人应当承担赔偿责任——处罚落地之后，投资者索赔诉讼通常是此类案件的后续。

假账之外，真业务也在塌

旧账未了，新账难看。

2025年年报显示，公司营业收入3.20亿元，同比下降5.02%；归母净利润亏损4295.01万元，上年同期还盈利1144.54万元，同比下滑475.26%；扣非净利润亏损4942.76万元。

两条核心业务线双双失速：军工业务收入减少1.23亿元，同比下降44.74%，毛利率下滑14.22个百分点；医疗业务收入减少2819.47万元，同比下降59.06%，毛利率下滑25.14个百分点。公司的解释是，部分网安产品调价调减营收及净利润2582.19万元，叠加“十四五”收官与“十五五”开局之间新产品需求尚未释放。

2026年一季度仍未止血。营收2847.99万元，同比增长28.77%，净亏损却扩大到2417.38万元，较上年同期增亏67.77%；毛利率同比骤降37.15个百分点，只剩10.13%。公司预计上半年归母净利润亏损2089万元至4147万元。

公开资料显示，公司近年的业务介绍中已加入人工智能业务，但在军工、医疗两块基本盘滑坡的背景下，新故事暂时没能撑起报表。

股价腰斩，减持先行

二级市场的账本同样难看。

2026年1月，佳缘科技股价曾触及60.34元的高点。7月8日《立案告知书》送达次日，股价一字20CM跌停至16.91元，较年初高点回撤近72%。截至8月21日停牌前，股价收于17.72元，年内累计下跌53.41%，总市值约32.04亿元。

更微妙的是时间点。今年3月，实控人王进公告拟通过询价转让387.51万股，占总股本3%，理由是“自身资金需求”，此时距立案告知书送达还有三个多月。

天眼查及公开资料显示，佳缘科技创立于1994年，2022年1月17日登陆创业板，以网络信息安全产品和信息化综合解决方案提供商的身份募集了10.80亿元资金，业务覆盖国防军工、医疗健康和政务服务。

8月25日复牌后，20%的涨跌幅限制下，32亿元市值的“ST佳缘”怎么走，市场很快会给出答案。

(大众新闻·海报新闻记者 沈童 报道)